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Entender el caso Hwang-Archegos, o cómo un fondo engañó a una docena de bancos

28/04/2022 | 11:23

Los fiscales federales de EE.UU. acusaron el miércoles al fundador de Archegos Capital Management, Bill Hwang, de 11 cargos y al ex director financiero de la empresa de inversión privada, Patrick Halligan, de tres cargos tras la debacle del fondo Archegos hace un año. Hwang y Halligan se declararon no culpables en el tribunal federal de Manhattan. Hwang fue puesto en libertad con una fianza de 100 millones de dólares y Halligan con una fianza de 1 millón de dólares.

¿De qué se les acusa?

Las autoridades acusan a Hwang y Halligan de mentir a los bancos para aumentar las líneas de crédito concedidas a Archegos y de utilizar el dinero prestado para manipular el precio de las acciones de las empresas de la cartera de la oficina familiar, que entonces ascendía a 36.000 millones de dólares. Entre ellas, ViacomCBS, Discovery y Tencent Music Entertainment.

Cuando Archegos se hundió en marzo de 2021, sus bancos acreedores perdieron unos 10.000 millones de dólares.

¿Cuáles son los cargos específicos?

Hwang está acusado de asociación ilícita, fraude de valores, fraude de valores de contraparte y fraude electrónico, así como de siete cargos de manipulación del mercado. Halligan está acusado de crimen organizado, fraude electrónico y fraude de contrapartida de valores.

¿Qué son el chantaje y la manipulación del mercado?

El Ministerio de Justicia declaró al dúo culpable de conspiración para cometer chantaje con fines de lucro. Los cargos de manipulación del mercado que se le imputan a Hwang implican la realización o dirección de operaciones con valores y swaps basados en valores para subir o bajar sus precios e inducir a otros a comprar esos valores.

Damian Williams, fiscal del distrito sur de Nueva York, describe el ciclo de la estafa de Archegos

¿Cuáles son los cargos por fraude?

Los fiscales alegaron que el fundador de Archegos participó en un esquema de fraude de valores para crear posiciones en numerosas acciones y manipular sus precios. Tanto Hwang como Halligan han sido acusados de fraude de valores por contrapartida. Los fiscales dicen que mintieron a varios bancos sobre los activos de Archegos para obtener préstamos adicionales que financiaron posiciones cada vez más grandes y mantuvieron los precios de las acciones inflados.

Los dos hombres también fueron acusados de fraude electrónico contra las contrapartes. El fraude electrónico se refiere al fraude que implica las redes de Internet y de telecomunicaciones y los cargos alegan que hicieron declaraciones falsas y engañosas a través de estos medios para defraudar a las contrapartes comerciales de Archegos.

La historia de Bill Hwang

Bill Hwang pasó 25 años construyendo su imperio, que se derrumbó en cuatro días. "En menos de una semana, a finales de marzo de 2021, el castillo de naipes se derrumbó", dijo la Comisión de Valores en una denuncia contra Hwang. Es la segunda vez que Hwang tiene problemas con la justicia, pues ya fue sancionado en Estados Unidos y Asia en 2012 por infracciones cometidas por su antiguo fondo de cobertura, Tiger Asia.

Bill Hwang, fundador y director de Archegos, en el tribunal federal de Manhattan

Operando desde su piso de Manhattan bajo el nombre de COVID-19 swept New York, Hwang comenzó a acumular enormes posiciones en un pequeño número de valores utilizando swaps de rentabilidad total, una estrategia que le permitía desplegar un alto apalancamiento sin tener que informar de sus participaciones. A finales de marzo de 2021, Archegos tenía más de 10.000 millones de dólares en Baidu y Tencent Music y más de 20.000 millones en ViacomCBS.

El fondo utilizó hasta nueve bancos, dando la impresión de que diferentes partes estaban detrás de la actividad de los valores. Esto permitió a Archegos acumular un apalancamiento de hasta el 1.000%. Y cuando los bancos interrogaron al fondo sobre sus posiciones con otros corredores, Archegos les engañó ocultando su verdadera exposición.

Hijo de un pastor coreano, Hwang se trasladó a Estados Unidos de niño y obtuvo varios títulos empresariales. Entre 1996 y 2000 perfeccionó sus habilidades de selección de valores en Tiger Management, el fondo de cobertura pionero del multimillonario Julian Robertson. En 2001, Hwang lanzó su propia empresa de fondos de cobertura, Tiger Asia Management, con el capital inicial de Robertson. Tiger Asia creció rápidamente hasta alcanzar más de 8.000 millones de dólares en activos tras generar una rentabilidad anualizada del 40%, según un artículo publicado en 2011 en Institutional Investor.

Pero las pérdidas y los problemas regulatorios en Hong Kong y Estados Unidos llevaron a la empresa a cerrar en 2012. Hwang se declaró culpable de fraude electrónico relacionado con la negociación ilegal de acciones chinas y pagó 44 millones de dólares para extinguir los cargos por uso de información privilegiada en Estados Unidos. Luego convirtió a Tiger Asia en una family office, rebautizándola como Archegos Capital Management a principios de 2013. Los bancos de Wall Street desconfiaron en un principio de Hwang por sus pasados roces con la ley, pero el banco japonés Nomura Holdings le dio finalmente una segunda oportunidad.

El 22 de marzo de 2021, el castillo de naipes de Hwang comenzó a tambalearse. ViacomCBS anunció una ampliación de capital y el precio de las acciones se desplomó. Según la acusación, Hwang montó un contraataque masivo para revivir a Viacom, intentando contrarrestar la caída del mercado. Los 2.000 millones de dólares en transacciones consumieron el efectivo de Archegos, que no habría podido hacer frente a sus demandas de margen si la ofensiva hubiera fracasado. Pero Viacom siguió cayendo. Durante los dos días siguientes, Hwang y su equipo se esforzaron por evitar las peticiones de margen de los bancos acreedores. Pero perdieron la paciencia y empezaron a deshacer las transacciones, haciendo caer las acciones. Varios bancos salieron perdiendo en la operación, entre ellos Credit Suisse y Nomura Holdings, pero también Morgan Stanley, Mitsubishi UFJ, Deutsche Bank y Goldman Sachs.


© MarketScreener.com 2022
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
BAIDU, INC. 0.44%139.04 Cotización diferida.21.56%
CREDIT SUISSE GROUP AG 1.20%3.21 Cotización diferida.16.14%
DEUTSCHE BANK AG 1.71%12.34 Cotización diferida.16.55%
DISCOVERY LIMITED 1.08%139.45 Precio de cierre.13.05%
MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP, INC 2.73%978 Cotización diferida.10.01%
MORGAN STANLEY 0.37%96.86 Cotización diferida.13.50%
NOMURA HOLDINGS, INC. 1.10%521.7 Cotización diferida.6.77%
PARAMOUNT GLOBAL 2.95%23.07 Cotización diferida.32.76%
TENCENT MUSIC ENTERTAINMENT GROUP -3.67%8.67 Cotización diferida.4.71%
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. 4.96%12.7 Cotización diferida.4.96%
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