Los mercados financieros siguieron subiendo ayer, todavía en modo de salto. En Madrid, el IBEX 35 superó la barrera de los 9200 puntos gracias a la economía tradicional, ya que Cellnex Telecom, Banco Santander y Repsol registraron las mayores ganancias de la sesión. El índice de madrid se acerca lenta pero inexorablemente a su máximo del año pasado de 9500 puntos, establecido el 10 de febrero de 2020, en pleno inicio de la crisis del Covid-19. Al menos justo antes de que la pandemia estallara, recuerdo que la debacle terminó en 5820 puntos el 16 de marzo del 2020. En aquel momento, muchas empresas estaban sobrevaloradas sin ninguna perspectiva de beneficios y los bancos centrales aún no tenían traje de bombero.

Si lee estas columnas con regularidad, sabrá que, en realidad, que ciertas bolsas europeas como la bolsa de París lleva ya un tiempo en máximos históricos. El índice CAC 40 no incluye los dividendos pagados, a diferencia del DAX el índice alemán, por ejemplo (Nota: había citado erróneamente el S&P500 en la versión inicial, gracias a los lectores atentos por señalármelo). Al reintegrarlos, que es lo que hace el índice CAC 40 GR, la bolsa de París se mueve desde hace tiempo de pico en pico.

Volviendo a los bancos centrales, la Fed publicó anoche su último Libro Beige, que confirma lo que todo el mundo puede ver en Estados Unidos. El crecimiento es aún más dinámico de lo esperado. Persisten los cuellos de botella en el suministro de material y la contratación. Y los precios están subiendo porque las empresas están trasladando los costes más altos a los consumidores. En Europa, Christine Lagarde tuvo la oportunidad de recalcar el mensaje del BCE en un discurso en París. El banco central continuará proporcionando condiciones de financiación adecuadas, pero pide a las autoridades políticas que respalden la política monetaria con estímulos fiscales, que tienen dificultades para materializarse. Así que no hay nada nuevo por parte de la Fed y el BCE.

En el sector de la energía, el petróleo mantiene su tendencia al alza: se ha duplicado desde finales de noviembre. La ola verde de 2020 había puesto al oro negro bajo presión, pero la bonanza económica recuerda que sigue siendo el combustible esencial -la fórmula es fácil- para muchos sectores. Por lo tanto, no es de extrañar que los precios del Brent y del WTI vuelvan a rondar los 70 dólares por barril, sobre todo porque la OPEP+ sigue frenando la producción. Me apuesto un paseo en barca a pedales por el lago de Annecy (Francia) a que pronto oiremos hablar del precio de la gasolina en los medios de comunicación generalistas, sobre todo si la subida coincide con el inicio de las vacaciones. Los financieros pragmáticos se habían anticipado: basta con ver las trayectorias de los valores de energía verde desde principios de año comparadas con las de las grandes petroleras para convencerse. El tema medioambiental es, por supuesto, una tendencia subyacente, pero todavía hay un mundo de diferencia entre la retórica y la realidad. En este sentido, un reciente estudio de la ONG estadounidense Global Energy Monitor muestra que se están estudiando 432 proyectos de minas de carbón en todo el mundo, principalmente en China, Australia, India y Rusia. Esto representaría un aumento del 30% de la capacidad para 2030. Está claro que no todo el mundo está preparado para ir al trabajo en bicicleta mientras carga su smartphone en una turbina eólica personal construida con palés de desecho.

El IBEX35  perdió un 0,1% hasta los 9180  puntos poco después de la apertura.

Lo más destacado del día en materia económica

A lo largo del día se publicarán los PMI de servicios definitivos de mayo. En particular, la zona euro (10:00 horas) y Estados Unidos (15:45 horas). Al otro lado del Atlántico, tenemos un gran día con la encuesta Challenger sobre despidos (13:30), la encuesta ADP sobre el empleo (14:30), las nuevas solicitudes semanales de subsidio de desempleo, el ISM de servicios (16:00) y las existencias de petróleo (16:30). El PMI de servicios de China sigue en una marcada fase de expansión, pero se ralentiza con respecto a la lectura de abril.

El euro perdió unos centavos y se situó en 1,2206 dólares. La onza de oro cotiza en torno a los 1905 USD. El petróleo sigue subiendo, a 71,76 dólares el barril de Brent y a 69,20 dólares el de WTI. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años retrocedió hasta el 1,59%. El Bitcoin se mueve no muy lejos de los 37.800 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Allfunds: HSBC inicia el seguimiento en compra, con un objetivo de 15,50 euros.
  • Avon Rubber: Berenberg mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 3335 GBp a 2955 GBp.
  • Demant: Berenberg mantiene su posición con un precio objetivo elevado de 245 a 305 DKK.
  • Experian: RBC sube de rendimiento sectorial a insuficiente con un objetivo de 2.400 GBp.
  • Fluidra: Oddo BHF inicia su seguimiento con un nivel de bajo rendimiento y un objetivo de 32,50 euros.
  • Helvetia: UBS se mantiene neutral con un objetivo de precio elevado de 80 a 97 CHF.
  • Intertek: Berenberg eleva de comprar a mantener con un objetivo de 6250 GBp.
  • Johnson Matthey: Jefferies mantiene la opción de compra y eleva el precio objetivo de 4500 a 4200 GBp.
  • Nokia: Liberum ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 5,50 euros. Roche: Societe Generale ha mejorado de mantener a comprar.
  • SGL Carbon: AlphaValue mejora desde la venta y reduce su precio objetivo a 7,46 euros.
  • Sonova: Berenberg mantiene su posición de "mantener" con un objetivo de precio elevado de 215 a 335 CHF.
  • SSP Group: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 400 a 330 GBp.

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