Por 
- Teleflex Inc. :
Fundada en 1943, Teleflex diseña, fabrica y comercializa equipos médicos para hospitales y profesionales sanitarios en las áreas de acceso vascular, cirugía, anestesia, cuidados cardíacos, urología, medicina de urgencias y cuidados respiratorios. El grupo, que emplea a más de 14.000 personas en todo el mundo, genera aproximadamente el 62% de sus ingresos en Estados Unidos, el 25% en Europa y el 9% en Asia-Pacífico.
A lo largo de su historia, ha adquirido una serie de marcas (menos conocidas) para construir su cartera de productos, entre ellas: Rüsch (1989), Pilling (1991), Weck (1993), Arrow (2007), LMA (2012), Vidacare (2013), Mayo Healthcare (2014), Vascular Solutions y NeoTract (2017), Essential Medical (2018), HPC y Z-medica LLC (2020).
Con la excepción de 2020, que marca un ligero retroceso, Teleflex ha mostrado un crecimiento constante de los ingresos y el EBITDA en los últimos 10 años. El margen neto es menos regular pero sigue siendo generoso, fluctuando entre el 7 y el 18% durante el mismo periodo. Cuidado, la empresa, que no reparte dividendos, cotiza con múltiplos bastante elevados.
- Organon & Co :
Fundada en 1923 en los Países Bajos, Organon & Co. es una empresa farmacéutica que originalmente fabricaba insulina y estrógenos. Comparte historia con Akzo Nobel, Schering-Plough y Merck & Co, que en 2021 escindió sus negocios de salud femenina y biosimilares para crear el actual grupo cotizado.
Estadounidense desde 2007, Organon & Co se especializa ahora en medicina reproductiva y anticoncepción (alrededor del 26% de sus ingresos), enfermedades cardiovasculares y respiratorias (42%), psiquiatría, terapia hormonal sustitutiva, anestesia, enfermedades óseas y dermatológicas.
El grupo emplea a más de 10.000 personas y comercializa más de 60 medicamentos y productos en 140 países. Estados Unidos representa alrededor del 22% de sus ventas, Europa y Canadá el 28%, China el 15% y Asia-Pacífico el 19%.
Disponemos de poca información histórica sobre los resultados del grupo, pero a pesar de ello, observamos que el grupo tiene unos márgenes netos generosos, paga un dividendo y parece bien valorado. Sin embargo, es probable que el crecimiento de los ingresos siga siendo moderado en los próximos años.
- Dentsply Sirona :
Dentsply Sirona es el principal proveedor mundial de productos y materiales para el cuidado dental y la higiene bucal. El grupo se creó en 2016 mediante la mayor fusión de la industria dental: Dentsply (fundada en 1899 en Nueva York) se fusionó con Sirona Dental Systems (fundada en 1877 en Alemania, e integrada y luego escindida por Siemens en 1997).
Presente en más de 120 países, el grupo, que emplea a unas 15.000 personas, genera alrededor del 40% de sus ingresos en Europa y el 35% en Estados Unidos. Los equipos y la tecnología representan el 60% de su volumen de negocios, mientras que los consumibles suponen el 40% restante.
A excepción de los años 2020 y 2022, la facturación del grupo no ha dejado de crecer desde 2016. Aparte de eso, la empresa tiene unos fundamentales bastante pobres (margen neto errático, visibilidad limitada) y unos múltiplos elevados. Sin embargo, la empresa tiene una puntuación ESG bastante buena: B+.
- Henry Schein :
Henry Schein, otro fabricante de equipos sanitarios, distribuye productos y servicios sanitarios a los profesionales del sector (médicos, cirujanos, dentistas, laboratorios y clínicas veterinarias), lo que representa alrededor del 94% de su facturación. El resto procede de la venta de software de gestión, servicios financieros, formación, mantenimiento y reparación de equipos.
El grupo, que nació en 1932 como una farmacia con sede en Queens, emplea actualmente a 22.000 personas. Henry Schein realiza alrededor del 70% de su negocio en Estados Unidos.
Excluyendo 2019 y 2020, los ingresos del grupo están creciendo. Pero los márgenes son frágiles, el dividendo es inexistente y el PER es generalmente elevado. Sin embargo, el grupo tiene una calificación ESG bastante buena (B+) y se espera que reduzca su deuda este año.
Para concluir, he aquí un gráfico comparativo de los 4 valores a lo largo de 5 años.
