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Evergrande, un crepúsculo sin fin

24/09/2021 | 10:06

Tras dos días de fuertes alzas, que podrían permitir a los mercados de renta variable volver a tener un comportamiento semanal positivo, la sesión del viernes se presenta un poco más dubitativa en la apertura. Quizás porque los catalizadores del rebote no son tan sólidos como se esperaba, pienso por ejemplo en Evergrande, o quizás porque hay que integrar los últimos anuncios del banco central estadounidense.

¿La agonía de Evergrande terminará en un derramamiento de sangre o en una relativa indiferencia? Esta trascendental cuestión de principios de semana fue barrida el miércoles y el jueves por la perspectiva de que el promotor inmobiliario chino cumpla un plazo de pago de la deuda. Pero ahora vuelve a estar en el punto de mira, ya que se dice que Pekín está advirtiendo a sus relevos regionales que se preparen para la quiebra del grupo. ¿Hasta dónde está dispuesto a llegar Xi Jinping para torcer el brazo al sector inmobiliario? Sólo él lo sabe. Dado el grosor de la deuda de Evergrande, cabe esperar una buena cantidad de tragedia mediática antes de que se pague cada borrador. A no ser que la legendaria capacidad de los inversores de acostumbrarse a cualquier cosa acabe por imponerse... En cualquier caso, las instituciones financieras occidentales expuestas al grupo están organizando discretamente la exfiltración de sus posiciones para evitar ser asociadas a la debacle.

Los mismos inversores que a veces reaccionan con un curioso retraso. Las declaraciones de la Reserva Federal del miércoles por la noche fueron tan suaves como se esperaba en apariencia, pero aún así contenían bastantes novedades en cuanto a la inflación, el crecimiento y la trayectoria de los tipos de interés a medio plazo. En otras palabras, la Reserva Federal pintó un horizonte monetario más restrictivo, lo que debería haber hecho reaccionar al mercado de los bonos. Pero hay que reconocer que en los mercados, la correlación entre activos funciona muy bien hasta que no lo hace, como señalan regularmente algunos financieros burlones. Esta vez, puede que se hayan equivocado: las tasas tardaron unas horas en agitarse. La deuda estadounidense a 10 años pasó del 1,30% al 1,44%, mientras que el rendimiento del Bund subió al -0,26%, frente al -0,32% de la víspera. Una reacción que parece bastante normal a la vista de las perspectivas anunciadas. Todavía no estamos en la fase en la que los inversores se asustan por los cambios en los rendimientos de los bonos, pero vale la pena señalar que hay un cambio.

Ahora que el mercado ha empezado a integrar los ajustes de la Fed, querrá saber más. Los banqueros centrales de EE.UU. les proporcionarán hoy espacios, ya que varios de ellos participan en conferencias de otoño. En particular, el jefe de las "palomas" Jerome Powell (16:00 horas) y los más austeros Esther George y Raphael Bostic, un poco más tarde.

La Reserva Federal, que ayer publicó estadísticas asombrosas sobre la riqueza de los hogares estadounidenses. Esta cifra ha aumentado en 32,2 billones de dólares desde el punto más bajo de la pandemia en marzo de 2020, hasta los 159,3 billones de dólares a finales de junio de este año. Las consecuencias del coronavirus están definitivamente llenas de sorpresas. El aumento se basa principalmente en los activos financieros (+21%), pero también en otros activos como los bienes inmuebles y los bienes personales, incluidos los vehículos, las joyas o el equipamiento doméstico. "No cabe duda de que la mayor parte del aumento de la riqueza habrá procedido de los hogares con altos ingresos y ya ricos, ya que habrán invertido mucho en las clases de activos ganadoras", afirma el economista jefe de ING, James Knightley, que también cree que estos hogares ricos no gastaron su dinero en ocio como suelen hacer, por lo que su "ahorro no planificado" se incrementó. Pero esta ganancia inesperada está a la espera de ser gastada, lo que hace que el economista confíe en las perspectivas del consumo estadounidense, especialmente porque los hogares más pobres también se han beneficiado de este impulso. La otra virtud positiva de este aumento de la riqueza es que el "balance" de los hogares estadounidenses nunca ha sido más fuerte, ya que sus activos han crecido y sus deudas han disminuido (detalles del comentario aquí). Esto es muy tranquilizador sobre la capacidad de la economía estadounidense.

La sesión de hoy estará dominada por los ya mencionados discursos de los bancos centrales y las nuevas cifras de vivienda en Estados Unidos. Sin embargo, el sector del automóvil será el centro de atención, con una advertencia sobre los objetivos de Hella, al día siguiente de la de Faurecia. Dicho esto, la cotización del fabricante de equipos francés se disparó durante la sesión, en modo "yupi, avisé". Parece que se debe a que los analistas esperaban una revisión más severa de las previsiones, dada la escasez actual. Es cierto que se trata de un problema de oferta y no de demanda, que es un mal menor. Pero ya sabemos que cuando la industria del automóvil tose, el crecimiento europeo se resfría. Esto es algo que hay que vigilar a medida que nos acercamos a los resultados del tercer trimestre.

Los indicadores adelantados son ligeramente bajistas en Europa esta mañana. Por otro lado, la Bolsa de Tokio tuvo un fin de semana muy positivo, con varios días festivos de por medio. Australia y Hong Kong han bajado ligeramente en el momento de redactar este informe, mientras que China continental ha subido ligeramente.

Lo más destacado del día en materia económica

El índice Ifo, que se publica a las 10:00 horas, es una medida de la confianza empresarial alemana para el mes de septiembre. A las 16:00, se conocerán las cifras de ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos.

El euro ha subido a 1,1741 dólares. La onza de oro se cotiza a 1752 USD. El petróleo se mantiene estable tras subir de nuevo a 77 dólares el barril de Brent y 73,30 dólares el de WTI. La rentabilidad a 10 años en EE.UU. despegó ayer al 1,44%, mientras que el Bund se sitúa en el -0,26%. El Bitcoin retrocede hasta los 44.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • AB Volvo: Stifel eleva su recomendación de compra a mantener desde comprar con un objetivo de 210 SEK.
  • ASML Holding : Credit Suisse da una recomendación de compra. El precio objetivo se ha elevado a 850 EUR de 720 EUR.
  • Adyen : UBS da una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 2853 EUR.
  • Apple : Wedbush da una recomendación de compra. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 185 USD.
  • Bachem: Vontobel eleva su precio objetivo de 690 a 783 CHF.
  • Centamin: BMO sube de rendimiento de mercado a sobresaliente con un objetivo de 140 GBP.
  • Compagnie Financière Richemont: Oddo BHF eleva la calificación de bajo rendimiento  a neutral, con un objetivo de 103 CHF.
  • Geberit: Exane BNP Paribas sube de neutral a insuficiente con un objetivo de 750 CHF.
  • Judges Scientific: Liberum se mantiene largo con el objetivo elevado de 7000 a 7800 GBp.
  • LVMH: Erste pasa de comprar a mantener.
  • Nike : Jefferies da una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 200 USD.
  • Salesforce : Credit Suisse considera que la acción es atractiva y da una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 18 CHF.
  • Puma : Jefferies es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 120 EUR.
  • Rockwool: Exane BNP Paribas pasa de neutral a insuficiente con un objetivo de 3150 DKK.
  • Royal Mail: Berenberg mantiene su posición y reduce su objetivo de 550 a 530 GBP.
  • TeamViewer: Bankhaus Metzler inicia la calificación de compra con un objetivo de 35 euros.
  • UBS Group : Credit Suisse considera que la acción es atractiva y da una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 18 CHF.

En el mundo

Anuncios importantes (y otros)

  • Nike pierde un 4% tras unos resultados trimestrales decepcionantes.
  • McDonald's reanuda la recompra de acciones.
  • Izertis ficha a Pablo Morales para liderar su Dirección Comercial y de Marketing.
  • Daimler se une a Stellantis y TotalEnergies en su empresa conjunta de baterías.
  • CaixaBank patrocina el premio de periodismo internacional ‘Cirilo Rodríguez' que se celebra este viernes en el Parador de Segovia.
  • Vinci completa la financiación de la APP de la nueva carretera federal B247 en Alemania.
  • El popular bestseller ‘La luz que no puedes ver', premiado con el Pulitzer, se convertirá en una épica miniserie de Netflix.
  • Lagardère completa la adquisición de Workman Publishing por 240 millones de dólares.
  • Thermo Fisher Scientific pone en marcha un programa de recompra de acciones de 3.000 millones de dólares.
  • Ralph Hamers, director general de UBS Group, describió la exposición del banco suizo a la problemática empresa inmobiliaria china Evergrande como "inmaterial".
  • British Airways (International Consolidated Airlines) abandona sus planes de crear una aerolínea de corta distancia en el aeropuerto de Gatwick.
  • IAC está negociando la compra de Meredith por más de 2.500 millones de dólares, según el Wall Street Journal.
  • Dufry se alegra de que España reduzca los alquileres de los aeropuertos debido a la pandemia.
  • Mapfre mantiene activo su plan especial por climatología adversa y refuerza su servicio ante los últimos episodios atmosféricos.
  • Después de Faurecia, Hella reduce sus previsiones.
  • General Motors invertirá 300 millones de dólares en Momenta, una empresa de conducción autónoma respaldada por SAIC y Tencent.
  • LG Electronics invertirá en la empresa israelí de ciberseguridad para automóviles Cybellum.
  • Principales publicaciones de resultados. Carnaval, Pharmagest, Mithra...

Lecturas


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ADYEN N.V. -1.77%2667.5 Cotización en tiempo real.42.41%
ASML HOLDING N.V. 0.87%663 Cotización en tiempo real.65.29%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) -0.26%0.64314 Cotización diferida.2.01%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -0.34%0.7486 Cotización diferida.-2.86%
BACHEM HOLDING AG 3.31%749 Cotización diferida.83.31%
BANKINTER, S.A. -4.58%4.843 Cotización diferida.14.47%
BITCOIN (BTC/EUR) -1.27%55940 Cotización en tiempo real.133.71%
BITCOIN (BTC/USD) -1.33%65124 Cotización en tiempo real.123.43%
BNP PARIBAS -1.08%57.58 Cotización en tiempo real.34.97%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) -0.03%1.1859 Cotización diferida.5.96%
CAIXABANK, S.A. -1.98%2.574 Cotización diferida.24.94%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) 0.02%0.696515 Cotización diferida.8.14%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.05%0.8104 Cotización diferida.3.06%
CARNAVALE RESOURCES LIMITED 0.00%0.007 Precio de cierre.-22.22%
COMPAGNIE FINANCIÈRE RICHEMONT SA 1.14%110.9 Cotización diferida.36.93%
DAIMLER AG -0.67%81.37 Cotización diferida.41.81%
DUFRY AG -1.47%47.06 Cotización diferida.-14.14%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.09%1.16433 Cotización diferida.-4.78%
EVERGRANDE PROPERTY SERVICES GROUP LIMITED 2.40%5.12 Precio de cierre.-42.73%
FAURECIA SE -0.17%41.96 Cotización en tiempo real.0.24%
FICHA INC. 0.40%1000 Precio de cierre.-33.99%
HELLA GMBH & CO. KGAA 0.10%59.54 Cotización diferida.12.44%
IAC/INTERACTIVECORP -0.42%147.75 Cotización diferida.-21.97%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.08%0.011481 Cotización diferida.2.12%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -0.01%0.013371 Cotización diferida.-2.75%
ISTOXX FP GR DEC 2.54 (EUR) 0.38%45.35 Cotización diferida.0.00%
IZERTIS, S.A. 1.31%7.72 Cotización diferida.1.06%
JUDGES SCIENTIFIC PLC -2.78%8400 Cotización diferida.35.42%
LAGARDÈRE S.A. 0.18%22.66 Cotización en tiempo real.10.45%
LARGO 1.57%8.99 Cotización en tiempo real.0.00%
LVMH MOËT HENNESSY LOUIS VUITTON SE 0.35%658.8 Cotización en tiempo real.28.42%
MAPFRE S.A. -0.58%1.798 Cotización diferida.13.68%
MEREDITH CORPORATION 0.31%58.42 Cotización diferida.203.33%
MITHRA PHARMACEUTICALS S.A. 0.91%19.9 Cotización en tiempo real.0.10%
NETFLIX, INC. -2.17%625.14 Cotización diferida.15.61%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -0.28%0.7176 Cotización diferida.-0.37%
NIKE, INC. 0.40%158.45 Cotización diferida.12.00%
PFIZER, INC. 1.69%42.8 Cotización diferida.14.34%
PHARMAGEST INTERACTIVE 0.51%98 Cotización en tiempo real.-12.48%
PUMA SE 1.12%101.1 Cotización diferida.8.34%
ROCKWOOL INTERNATIONAL A/S -0.58%2913 Cotización diferida.28.67%
ROYAL MAIL PLC -0.48%414.7 Cotización diferida.23.39%
SALESFORCE.COM, INC. -0.77%290.09 Cotización diferida.31.37%
STELLANTIS N.V. -0.93%16.658 Cotización diferida.14.73%
STELLANTIS N.V. -0.46%16.734 Cotización en tiempo real.0.00%
TENCENT HOLDINGS LIMITED 2.10%509.5 Precio de cierre.-9.66%
THERMO FISHER SCIENTIFIC 2.28%605.6 Cotización diferida.27.12%
UBS GROUP AG -0.72%15.91 Cotización diferida.28.47%
WTI -0.54%83.096 Cotización diferida.71.11%
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