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Ex fundador de Tiger Asia provoca ventas de acciones por US$30.000m -Ftes

29/03/2021 | 09:39
 
   Por Juliet Chung y Maureen Farrell 
   THE WALL STREET JOURNAL 
 

Un misterio en el extraordinario año que lleva Wall Street ha sido la identidad de un operador cuyas persistentes compras han provocado los avances de las acciones de ViacomCBS Inc, Discovery Inc y algunas otras empresas pese a que el mercado caía en general.

Fuentes conocedoras con las operaciones señalan que el responsable es el ex director de Tiger Asia Bill Hwang. A finales de la semana pasada, Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc y Deutsche Bank AG se desprendieron rápidamente de grandes bloques de títulos en estas compañías y otras, en el marco de la liquidación de posiciones en Archegos Capital Management, de Hwang.

Las ventas tuvieron un valor cercano a los US$30.000 millones, según algunas fuentes, e incrementaron el desplome del 27% de la acción de Viacom CBS el viernes, una caída inusualmente grande en un valor de gran capitalización un día sin noticias importantes por parte de ninguna compañía. Las ventas continuaron y redujeron el valor de mercado de otras empresas en miles de millones de dólares, lo que tomó por sorpresa a los inversores, que dijeron que ni el tamaño ni la velocidad de las ventas de los títulos tenían precedentes.

Es posible que las liquidaciones hayan dejado a Archegos, que se estimaba que gestionaba US$10.000 millones del patrimonio personal de Hwang y su familia, bajo una presión extrema tras las fuertes pérdidas. Fuentes cercanas a las ventas de títulos dijeron que la mayor parte de ellas ya se habían completado.

La acción de clase A de Discovery perdió un 27% el viernes, su mayor descenso porcentual desde septiembre de 2008. Y las ventas de títulos de ViacomCBS se prolongaron todo el día, por lo que el valor se dejó un 27%, la mayor caída en términos porcentuales de su historia, según Dow Jones Market Data, que maneja datos desde 1990.

Las pérdidas suponen en revés público más recientes sufrido por Hwang, más conocido porque su anterior firma, Tiger Asia Management LLC, se declaró culpable en 2012 de una acusación de fraude penal. Tiger Asia también aceptó pagar US$44 millones para que se retiraran acusaciones civiles de los reguladores del mercado estadounidense de que había utilizado información privilegiada para negociar acciones de bancos chinos.

Ni Hwang ni el otro consejero delegado de Archegos, Andy Mills, respondieron a las solicitudes de comentarios.

Según fuentes con conocimiento del fondo, Archegos se hizo con grandes posiciones concentradas en empresas y controlaba ciertas posiciones a través de "swaps". Se trata de contratos en los que los intermediarios son bancos de Wall Street y que permiten a un usuario asumir los beneficios o pérdidas de una cartera de valores u otros activos a cambio de una comisión.

El uso de "swaps" permitió a Hwang mantener el anonimato pese a que se estima que Archegos tenía una exposición de más del 10% a las acciones de múltiples empresas. Los inversores que controlan más del 10% de los títulos de una compañía se considera que tienen información privilegiada de ella y deben cumplir normas adicionales sobre transparencia y beneficios.

Los bloques de acciones vendidos el viernes fueron del 10% o más de los títulos en circulación de empresas como el minorista de lujo Farfetch Ltd o el grupo chino cotizado en Nueva York GSX Techedu Inc.

Lo ocurrido devuelve a la palestra el debate sobre si el uso de "swaps" supone una vulnerabilidad del mercado.

La estrategia de Hwang comenzó a torcerse en las últimas semanas, cuando el precio de los títulos de empresas en las que Archegos tenía una gran exposición, como el gigante chino de las búsquedas por internet Baidu Inc, o Farfetch, comenzó a caer. La acción de Baidu subió acusadamente en febrero, pero para mediados de marzo había perdido más del 20% desde sus máximos. Y la de Farfetch siguió una trayectoria similar y en marzo perdió más del 15% desde sus máximos de febrero.

El anuncio la semana pasada por parte de ViacomCBS de una financiación adicional ejerció más presión sobre Archegos, según fuentes con conocimiento de la situación, ya que la noticia provocó un descenso de la acción que incrementó las pérdidas de Archegos. Para entonces, el fondo ya había comenzado a desprenderse de una parte de su posición en ViacomCBS con el fin de intentar compensar las pérdidas, lo que aumentó la presión sobre la acción.

Los títulos de ViacomCBS subieron un 160% entre el inicio del año y el 22 de marzo, con la contribución del lanzamiento a comienzos de mes de su nuevo servicio en "streaming" Paramount+.

No obstante, la acción de ViacomCBS subía en ocasiones pese a que el mercado caía, lo que llevó a algunos operadores a especular con que un inversor estaba impulsando el precio y tratando de expulsar a los accionistas con posiciones cortas.

Bancos como Goldman, Morgan Stanley, Deutsche, Credit Suisse Group AG y UBS Group AG eran intermediarios de Archegos, lo que significa que procesaban sus operaciones y le prestaban dinero y títulos.

El viernes por la mañana, muchos de los bancos decidieron tomar las acciones que Archegos había puesto como avales y venderlas para cubrir potenciales pérdidas, según algunas de las fuentes. Varios bancos estaban tan preocupados por sus potenciales pérdidas que en lugar de vender de manera organizada, optaron por hacerlo lo más rápido posible.

Goldman Sachs dijo a algunos fondos de cobertura el viernes que iba a vender grandes bloques de acciones como consecuencia del desapalancamiento involuntario de un fondo, según los inversores. Los operadores del banco indicaron que darían prioridad a los clientes que pudieran comprar la mayor cantidad de acciones posibles o varios bloques de títulos de distintas empresas.

Hwang fue un integrante del selecto grupo de analistas formados por el pionero en la industria de los fondos de cobertura Julian Robertson, muchos de los cuales se convirtieron en multimillonarios. Fundó Tiger Asia Management LLC en 2001 con el apoyo de Robertson. Tiger Asia tenía su sede en Nueva York y se llegó a convertir en uno de los mayores fondos de cobertura centrados en Asia, gestionando más de US$5.000 millones en su momento álgido. En 2008, fue uno de los fondos que sufrieron pérdidas relacionadas con el precio de la acción de la compañía alemana Volkswagen AG.

Hwang convirtió Tiger Asia en el gestor de su patrimonio familiar y le cambió el nombre a Archegos, según su página web.

--Gunjan Banerji, Benjamin Mullin y Jim Oberman contribuyeron a este artículo

-Escriba a Juliet Chung a juliet.chung@wsj.com y Maureen Farrell a maureen.farrell@wsj.com

Versión española de María Elsa González maria.gonzalez@dowjones.com

Editado por RMR

(END) Dow Jones Newswires

March 29, 2021 03:38 ET (07:38 GMT)

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CREDIT SUISSE GROUP AG -0.56%9.308 Cotización diferida.-17.89%
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IQIYI, INC. -1.75%11.21 Cotización diferida.-35.93%
MORGAN STANLEY 0.38%96.6 Cotización diferida.40.42%
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. 0.57%380.36 Cotización diferida.44.23%
UBS GROUP AG 0.07%15.05 Cotización diferida.20.61%
VIACOMCBS INC. -5.80%38.47 Cotización diferida.3.25%
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