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¿Qué nos dice este gráfico?
MSCI Factor Index - Fuente MSCI a 29/06/2021 (clic para ampliar)
- Desde principios de año, las estrategias de Valor, Calidad y Crecimiento son las tres que mejor funcionan. El Alto Dividendo no ha tenido el mismo rendimiento. Pero hay que relativizarlo porque estamos hablando de estrategias que siguen siendo muy positivas.
- En la última semana, la estrategia de Momentum ha vuelto a ser favorable y la de Quality ha tenido un rendimiento inferior.
- La diferencia entre las mejores y peores estrategias es de 8,2 puntos (Calidad frente a Value en tres meses, 7,9 puntos (Value a Alto Dividendo) desde el 1 de enero y 10,3 puntos (Calidad frente a Value) en tres años.
Pero, ¿qué se puede encontrar en cada categoría? He aquí algunas respuestas:
- MSCI Europe Minimum Volatility: los valores de esta categoría son los que tienen una beta y una volatilidad bajas. Entre ellos se encuentran Hermès, Groupe Bruxelles Lambert, Sanofi, Koné, Givaudan y Deutsche Telekom. Una "acción de buen padre", por así decirlo.
- MSCI Europe High Dividend Yield: hablamos de rendimientos regulares y sólidos. Sanofi, Allianz, Zurich Insurance, Unilever, Novartis, GlaxoSmithKline, Iberdrola... mucho financiero y sanitario.
- MSCI Europe Quality: los valores de esta categoría tienen un ROE elevado, un crecimiento interanual estable de los beneficios y una deuda modesta. Es el caso de ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, Roche, SAP y L'Oréal.
- MSCI Europe Momentum: se centra en los valores con una dinámica de mercado favorable. En otras palabras, cuanto más alto sea el valor, más posibilidades tendrá de ser incluido en el índice. Las estrellas del momento son ASML, LVMH, Siemens, Daimler, Rio Tinto, BNP Paribas, Compagnie Financière Richemont y Banco Santander…
- MSCI Europe Enhanced Value: esta categoría da prioridad a las empresas denominadas "value" o con descuento, basadas en los ratios precio/valor contable, P/E y EV/flujo de caja. British American Tobacco, Novartis (de nuevo), Siemens, Stellantis, Daimler, Volkswagen y Nokia son algunas de ellas.
- MSCI Europe Equal Weighted: Los 434 componentes del índice tienen la misma ponderación. En este índice, Nestlé pesa tanto como Amplifon y LVMH como InPost.
- MSCI Europe Growth Target: se trata de una categoría de pesos pesados, pero está lejos del Nasdaq. Las mayores capitalizaciones son Nestlé, ASML, Roche, LVMH, Unilever, AstraZeneca, Diageo y SAP.
