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China ha aumentado gradualmente su apoyo al sector inmobiliario, que representa una cuarta parte de la segunda economía mundial. Muchos promotores han incumplido sus obligaciones de deuda y se han visto obligados a paralizar la construcción en los últimos años, presionados por las decisiones del Partido Comunista Chino de acabar con la especulación desenfrenada. Las medidas de estímulo anunciadas para este sector tan estratégico compensan en gran medida los temores de la bolsa el martes por las protestas contra la política de cero-covid.
Reuters enumeró las medidas anunciadas en los últimos meses que demuestran que Pekín ha detenido su cruzada punitiva contra los promotores.
Las medidas más recientes
- 28 de noviembre: El regulador de valores de China levantó la prohibición de refinanciar las acciones de las empresas que cotizan en bolsa, lo que permite a los promotores inmobiliarios que reúnan los requisitos necesarios emitir acciones para comprar activos relacionados con la propiedad, reponer el capital de trabajo o reembolsar deudas. El regulador también promoverá la financiación de los promotores a través de la cotización de proyectos cualificados mediante fondos de inversión inmobiliaria (REIT), y fomentará la creación de fondos de capital privado centrados en el sector inmobiliario.
- 25 de noviembre: El Banco Central de China dijo que reduciría la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener como reservas por segunda vez este año, liberando unos 500.000 millones de yuanes (69.500 millones de dólares) en liquidez a largo plazo para apoyar a una economía vacilante.
- 25 de noviembre: Reuters informó de que el banco central ofrecerá préstamos baratos a las empresas financieras para que compren bonos emitidos por promotores inmobiliarios. También está preparando una "lista blanca" de promotores de buena calidad e importancia sistémica que recibirían un mayor apoyo de Pekín para mejorar sus balances.
- 24 de noviembre: Los mayores bancos estatales de China se comprometieron a inyectar al menos 162.000 millones de dólares en nuevos créditos para aliviar la crisis de liquidez en el sector inmobiliario. Country Garden y Longfor Group son algunos de los promotores inmobiliarios elegidos por los bancos como beneficiarios.
- 23 de noviembre: El banco central de China publica oficialmente un aviso en el que se exponen 16 medidas de apoyo al sector inmobiliario.
- 21 de noviembre: El banco central concederá 200.000 millones de yuanes (27.920 millones de dólares) en préstamos a seis bancos comerciales para la terminación de viviendas.
- 14 de noviembre: El regulador bancario emitió el lunes un aviso que permite a los bancos comerciales emitir cartas de garantía a las empresas inmobiliarias para la custodia de los fondos de preventa de viviendas.
Otras medidas adoptadas
Desde el inicio de la crisis de la deuda en el sector a mediados del año pasado, los responsables políticos han puesto en marcha políticas para intentar estabilizar el mercado inmobiliario.
- En enero, China elaboró una normativa nacional para facilitar a los promotores inmobiliarios el acceso a los fondos de venta depositados en cuentas de depósito, según Reuters.
- En marzo, los bancos proporcionaron más de 100.000 millones de yuanes en apoyo financiero a las fusiones y adquisiciones de promotores inmobiliarios privados considerados de mayor calidad, según UBS.
- En julio, Reuters informó de que China pondría en marcha un fondo inmobiliario para recaudar hasta 300.000 millones de yuanes con el fin de ayudar a los promotores a resolver una agobiante crisis de deuda.
- En agosto, China garantizó las nuevas emisiones de bonos onshore de algunos promotores privados seleccionados. Desde entonces, el programa se ha ampliado a otras empresas, algunas de las cuales han dejado de pagar a sus acreedores y proveedores.
- A principios de noviembre, la Asociación Nacional de Inversores Institucionales en el Mercado Financiero dijo que ampliaría un programa de apoyo a las ventas de deuda por valor de unos 250.000 millones de yuanes por parte de empresas privadas, incluidas las promotoras inmobiliarias.
¿El final del túnel?
Los analistas y gestores creen que el último paquete de financiación subraya la determinación de los responsables políticos de salvar el sector inmobiliario. Esperan que se adopten nuevas medidas para apoyar la liquidez. En un informe del 25 de noviembre, Goldman Sachs afirmó que el aumento de los préstamos a los grandes promotores privados ayudaría a restablecer la confianza en el sector inmobiliario, pero la prueba será si las transacciones inmobiliarias se estabilizan e incluso repuntan en todo el país tras la flexibilización de la política.
ANZ, por su parte, cree que las 16 medidas publicadas la semana pasada podrían ser los preparativos para la Conferencia Central de Trabajo Económico (CEWC) anual de diciembre. Los objetivos de crecimiento y los objetivos políticos se discuten en el CEWC, pero no suelen anunciarse hasta la Asamblea Popular Nacional de marzo. "Los responsables políticos chinos han centrado su atención en el rescate de la economía nacional tras la remodelación política, mientras que las perspectivas de exportación se están debilitando", dijo el banco en una nota de investigación el lunes.
