Gráfico del día: Las cosas se ponen difíciles para las tecnológicas sobrevaloradas

Según una reciente publicación de Barron's (marzo de 2021), la rentabilidad de la inversión en valores con múltiplos de valoración superiores a 15 veces sus ingresos es muy limitada en los próximos años. Desde principios de 2021, muchas bolsas sobrevaloradas de los mercados desarrollados han caído con fuerza. Se trata principalmente de valores tecnológicos estadounidenses no rentables.

Por el contrario, los mercados siguen subiendo. Los valores "value" han tomado el relevo desde noviembre de 2020 y esta rotación sectorial se ha acelerado en febrero de 2021.

Según el analista de Bernstein, Toni Sacconaghi, desde 1970 hasta 2020, los valores que cotizan a un múltiplo de ventas (Capitalización/Ingresos) superior a 15 pasaron los siguientes tres y cinco años con rendimientos relativos medios de menos 18% y menos 28% respectivamente.

Fuente: Barron's & MarketScreener.com

Toni Sacconaghi ha identificado 366 valores tecnológicos que se ajustan a estos criterios de valoración (frente a los 25 de 2017). Esta es la cifra más alta desde el año 2000, cuando el número era de 1.540 acciones. El analista cita valores como Palantir Technologies, DoorDash, CrowdStrike, DocuSign, Atlassian, Twilio, Snap, Pinterest o Airbnb entre otros . Las retiradas de 2000 se extienden también a los beneficios. Toni Sacconaghi señala que el 38% de las empresas tecnológicas no son rentables en la actualidad, un porcentaje ligeramente superior al 36% registrado en el pico de la burbuja tecnológica en marzo de 2000.