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Hasta el infinito y más allá

05/07/2021 | 09:21

Los índices bursátiles continuaron la semana pasada, con Europa sin cambios y EE.UU. ligeramente al alza. Los inversores esperan la publicación de los resultados empresariales de mitad de año antes de tomarse un descanso estival. Comenzará la próxima semana y estará casi terminada a finales de la primera semana de agosto.Esta mañana, es el momento de las payasadas, los inversores insaciables y una fiesta nacional estadounidense.

En los últimos años, cuando las noticias del mercado se volvían un poco aburridas, como suele ocurrir entre finales de junio y el inicio de la temporada de resultados corporativos semestrales a mediados de julio, podía contar con algunos grandes clientes en busca de inspiración. Pero la logorrea trumpiana en Twitter ha terminado y Boris Johnson comete muchas menos meteduras de pata que antes. No me atrevería a decir que hay que devolver a Donald, ni que hay que reanudar las payasadas de BoJo, pero al menos fueron una gran ayuda para los periodistas mal despiertos como yo que buscaban historias al amanecer. A decir verdad, también fueron muy útiles para ilustrar artículos, ya que los bancos de imágenes de la prensa están repletos de sus expresivas mímicas e improbables peinados.

Todo esto para decir que los mercados financieros no están agitando mucho a los inversores en el paso del año, con las bolsas europeas estabilizándose un poco y los índices estadounidenses compensando el ligero retraso acumulado a principios de año marcando un récord tras otro.

Sin embargo, debemos tener cuidado de no ser demasiado exigentes, dadas las trayectorias de los índices para 2020 y principios de 2021. Un estudio de Natixis Investment Managers muestra que los inversores esperan que los mercados de renta variable rindan un 13% por encima de la inflación este año. Los profesionales financieros creen que un nivel del 5,3% es más realista. Para que conste, el índice MSCI ACWI (50 grandes mercados mundiales) ha subido un 12,5% desde el 1 de enero. A largo plazo, los inversores esperan un aumento anual del 14,5% por encima de la inflación, un nivel nunca visto. Los estadounidenses son los más optimistas, según la encuesta: esperan un crecimiento anual del 17,5% a largo plazo, sin contar la inflación. Les recuerdo que, a lo largo de un siglo, los mercados estadounidenses han registrado, a grandes rasgos, una ganancia de algo más del 7% anual después de la inflación. El sabio comentario de Natixis IM: "Los expertos en finanzas conductuales probablemente dirían que se trata de un excelente ejemplo de sesgo de recencia, por el que los inversores han logrado rendimientos positivos en circunstancias difíciles y suponen mejores rendimientos en condiciones más favorables.

Esta tendencia a la grisura es característica del mercado de valores, en el que los mejores momentos hacen que los inversores individuales pierdan mucho juicio. Afortunadamente, una estrategia de inversión sensata siempre funciona a largo plazo. Y aunque los rendimientos anuales no lleguen al 15%, superan ampliamente los de una cuenta de ahorro.

La debilidad de las noticias corporativas no es el único motivo de calma hoy, ya que Wall Street estará cerrado por la fiesta nacional estadounidense que tuvo lugar ayer. Le recuerdo que Estados Unidos, al igual que otros países, traslada al lunes las fiestas que caen en domingo, en este caso el 4 de julio. Eso es muy inteligente.

Para empezar la semana, hay que tener en cuenta que la OPEP+ aún no ha sido capaz de acordar sus cuotas de producción debido a la polémica línea adoptada por los Emiratos Árabes Unidos. En otro orden de cosas, el fin de semana se produjo un enorme ciberataque dirigido a un paquete de software estadounidense suministrado por Kaseya, que puso en peligro a un gran número de empresas. Además, China ha puesto una nueva ronda de ataque a sus campeones digitales apuntando a Didi, que acaba de entrar en el mercado estadounidense. Por último, el PMI de servicios de China, que toma el pulso a los directores de compras del sector, cayó en junio no muy lejos de la zona de contracción.

Los indicadores adelantados europeos son ligeramente alcistas esta mañana. En Asia, predomina la toma de beneficios.

Lo más destacado de la actualidad económica

Los últimos PMI de servicios están programados en Europa por la mañana. La OPEP+ prosigue sus consultas tras no alcanzar un acuerdo la semana pasada. Esta mañana, el PMI de servicios Caixin de China correspondiente a junio sufrió una fuerte caída, aunque se mantuvo en la zona de expansión por los pelos (50,3 puntos frente a 55,1 puntos en mayo).

El euro se recuperó ligeramente hasta 1,1854 dólares. La onza de oro cotiza a 1787 dólares, al alza. El petróleo se estabiliza en 76 dólares por barril de Brent y 75 dólares por barril de WTI. El T-bond registra un rendimiento decreciente del 1,42% a diez años. El Bitcoin vuelve a caer hasta los 34.330 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • EMS-Chemie: UBS eleva su precio objetivo de 850 a 900 CHF.
  • Flutter: Deutsche Bank eleva su calificación de "mantener" a "comprar" con un objetivo de 16.257 GBp.
  • Hanseyachts: AlphaValue se mantiene largo con un objetivo elevado de 7,39 euros a 7,62 euros.
  • IMI: Goldman Sachs ha subido a neutral desde comprar con un objetivo de 1.700 GBp.
  • Kering: Credit Suisse mantiene el nivel de "rendimiento" y eleva el precio objetivo de 695 a 790 euros.
  • La Française des Jeux: Deutsche Bank eleva su precio objetivo de 44 a 47 euros.
  • Legrand: Deutsche Bank eleva su calificación a Buy desde Hold con un objetivo de 102 euros.
  • Pernod Ricard: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 200 a 210 euros.
  • Rexel: AlphaValue sube de "ligero" a "pesado" con un objetivo de 20,10 euros.
  • Royal Unibrew: Jefferies mantiene su posición con un objetivo de precio elevado de 700 a 770 DKK.
  • Stagecoach: HSBC sube de ligero a mantener con un objetivo de 95 GBp.
  • Stillfront: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 150 a 110 SEK.
  • TAG Immobilien: Kempen sube de comprar a neutral con un objetivo de 27,20 euros.
  • Workspace: Kempen sube de Vender a Neutral con un objetivo de 880 GBp.

En el mundo

Anuncios importantes

  • WM Morrison ha aceptado una oferta de 6.300 millones de libras esterlinas del fondo Fortress, equivalente a 254 libras esterlinas por acción, tras rechazar una oferta de CD&R que se consideró demasiado baja.
  • El aeropuerto de Sídney ha recibido una oferta de adquisición de 22.260 millones de dólares australianos (16.700 millones de dólares) por parte de un grupo de inversores, lo que supone un precio de 8,25 dólares australianos por acción (una prima del 42% respecto al último precio cotizado).
  • El presidente de International Business Machines, Jim Whitehurst, dimitirá.  
  • La FTC considera a Broadcom culpable de impulsar la monopolización ilegal del mercado de semiconductores.
  • China ordena a sus reguladores que retiren la aplicación Didi de las tiendas de aplicaciones, un día después de la salida a bolsa del grupo chino en Nueva York.
  • El Departamento de Justicia de Estados Unidos inicia una investigación sobre Lordstown Motors.
  • Holcim descarta definitivamente una disputa legal en EE.UU. sobre Cuba.
  • Principales publicaciones de resultados. Hon Hai Precision, Repsol...

Lecturas


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