Los índices bursátiles borraron ayer parte de sus pérdidas del viernes, cuando los inversores empezaron a temer el inicio de una corrección. No es fácil encontrar una pauta en los mercados en este momento. Los índices de renta variable repuntaron ayer, algunos con bastante vigor, como el triplete estadounidense. Los inversores han recuperado un marcado apetito por los valores cíclicos, cuando hace unos días ya no estaban en el punto de mira. Se precipitaron de nuevo hacia los bancos, las petroleras, los materiales básicos y los industriales. Los inversores que buscan captar las tendencias del momento se encuentran entre dos mentes: mientras se sienten atraídos por la parte más volátil del mercado, también se fijan en los valores más defensivos, por si acaso.

Esta rotación podría tener un coste, y parece bastante elevado. Los cuatro sectores que se beneficiaron de una "huida hacia la calidad" la semana pasada tienen un PER medio de 25,9 veces 2022, por lo que están generosamente valorados. El trabajo de AlphaValue muestra que estos sectores han elevado sus previsiones de beneficios sólo ligeramente (o incluso las han reducido, como en el caso de las farmacéuticas) en los últimos meses. Por el contrario, los segmentos con peores resultados de la semana anterior (petróleo, automoción, minería y banca) tienen un PER medio de 2022 de 10,9x a pesar de que han elevado sus previsiones un 50% en los últimos seis meses.

"Comprar valores de calidad con cierto grado de protección es 2,5 veces más caro que navegar por los valores cíclicos y de valor", resume AlphaValue. Así que, obviamente, se trata de un patrón clásico: los activos de calidad son más caros y no hay nada revolucionario en ello. Pero en esta fase del ciclo, con una fase de crecimiento económico confirmada -al menos según los banqueros centrales y los pronósticos-, apresurarse a la defensa puede estar un poco fuera de la agenda habitual.

Ayer, Christine Lagarde y Jerome Powell apuntaron cada uno a tranquilizar sobre las perspectivas de crecimiento, con cierto éxito dada la trayectoria de los índices. El mercado de Bitcoin y sus homólogos siguieron nerviosos después de que Pekín aplicara una regulación más estricta contra la industria de la minería de criptodivisas. Desde que alcanzó casi los 65.000 dólares en abril, el Bitcoin ha cedido aproximadamente la mitad de su valor, aunque se mantiene en niveles estratosféricos en comparación con los precios de principios del año anterior. El presidente de la Reserva Federal aún tiene que hablar hoy ante los congresistas estadounidenses, sin cambiar un ápice lo que explicó ayer. La macroeconomía se densificará mañana con los primeros indicadores PMI de junio, y luego el jueves con una amplia serie de estadísticas en Estados Unidos y la decisión del Banco de Inglaterra sobre sus tipos.

Lo más destacado del día en materia económica 

Se publicarán los datos sobre la vivienda de mayo y el índice manufacturero de la Fed de Richmond. 

El dólar se estabiliza en 0,8410 euros, mientras que la onza de oro se sitúa en 1778 dólares. El barril de petróleo alcanza los 7458 USD para el Brent y alrededor de 72,69 USD para el WTI. La rentabilidad de la deuda estadounidense vuelve a subir al 1,49% a 10 años. El bitcoin baja a 29.403 USD. 

Los mercados:

* The Boeing Company - anunció el lunes la salida, sin dar una razón, de su lobista Tim Keating, que ayudó al grupo de aviación a superar la peor crisis de su historia tras los accidentes de dos aviones 737 MAX. 

* Moderna - La Unión Europea ha decidido ejercer una opción de compra en un contrato de suministro con el laboratorio estadounidense de 150 millones de dosis adicionales de la vacuna COVID-19, según anunció el martes la Comisión Europea. 

* The Blackstone Group - El grupo de capital privado ha completado la compra de Home Partners of America, especialista en la venta y alquiler de viviendas unifamiliares, por 6.000 millones de dólares, informó el martes The Wall Street Journal. 

* Delta Air Lines planea contratar a más de 1.000 pilotos para el próximo verano, según un memorándum interno visto por Reuters el lunes, lo que apunta a un repunte de la demanda en la industria aérea mientras trabaja para recuperarse del impacto de la crisis sanitaria del coronavirus. 

*Alphabet - La Comisión Europea anunció el martes la apertura de una investigación formal sobre las actividades publicitarias de Google para determinar si el buscador ha infringido las normas de competencia de la UE al favorecer sus propios servicios de tecnología publicitaria. El Tribunal de Justicia de la Unión Europea también dictaminó el martes que los operadores de plataformas en línea como YouTube no son responsables de la subida ilegal de contenidos por parte de sus usuarios. 

* Translate Bio y Sanofi anunciaron el martes el inicio de los ensayos clínicos de fase I de su vacuna antigripal de ARNm. 

* Full Truck Alliance - La startup china especializada en conectar a transportistas y clientes, que se autodenomina el "Uber de los camiones", sale a bolsa el martes tras recaudar casi 1.600 millones de dólares en su oferta pública de acciones. 

Recomendaciones de los analistas

  • Boston Properties, Inc.: Wolfe Research ajusta el pt a $137 desde $142, mantiene el rating peer perform.
  • CareTech: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 600 a 700 GBp.
  • CBRE: Wolfe Research ajusta el precio objetivo a 108 $ desde 112 $, y mantiene la calificación de "rendimiento". 
  • EasyJet: Citigroup rebaja la calificación de neutral a venta. 
  • Ford Motor Company: Wells Fargo ajusta el precio objetivo a 18 $ desde 17 $, mantiene la calificación de sobreponderar 
  • Fortinet, Inc.: Cowen ajusta el objetivo de precio a 270 dólares desde 250, mantiene la calificación de "rendimiento". 
  • Land Securities Group: J.P. Morgan sube de neutral a sobreponderar, con un objetivo de 850 GBp.   
  • Paramount Group: Wolfe Research ajusta el precio objetivo a 12 dólares desde 13, y mantiene la calificación de "peer perform". 
  • Reckitt Benckiser Group: Barclays aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo se modifica ligeramente, de 10400 GBp a 10600 GBp. 
  • Rio Tinto plc: JP Morgan mantiene su calificación de "Comprar" en la acción. El precio objetivo se incrementa de 7610 GBp a 8310 GBp. 
  • MetLife, Inc : Citigroup ajusta el precio objetivo a 70 dólares desde 69 dólares, y mantiene la calificación de compra. 
  • The British Land Company: J.P. Morgan sube de neutral a sobreponderar con un objetivo de 600 GBp. 
  • Uber Technologies: BofA Securities dice que es una "acción catalizadora superior" para el h2 2021.