Estadísticamente, noviembre es un mes muy favorable para los inversores. Pero no en 2021, ya que terminó con varios índices en descenso, incluso el STOXX Europe 600, que bajó un 2,6% respecto a su nivel de finales de octubre. Incluso el índice general estadounidense S&P500 bajó un 0,8% en este periodo. Sin embargo, la mitad del mes permitió explorar territorios vírgenes del índice, incluidos los máximos históricos, pero sin contar con la venganza de la pandemia, para una remontada tan inesperada como brutal.

Así que de vuelta al punto de partida covid, con su estela de preguntas sobre la virulencia del episodio, sus consecuencias económicas, la respuesta sanitaria a dar... Como ha sucedido con cada oleada desde el principio, la maquinaria mediática y sus relevos en las redes se han puesto en marcha y se puede leer todo y su contrario casi en cualquier sitio, sea cual sea el nivel de cualificación de la fuente. Todos los gobiernos están más o menos patinando porque no pueden admitir que, 21 meses después del inicio de la pandemia, siguen navegando a la deriva. En este tipo de situaciones,  los financieros se han acostumbrado a razonar con pragmatismo de recurrir a los bancos centrales para aplanar el problema imprimiendo dinero.

Menos mal que Jerome Powell, el jefe del banco central estadounidense que ahora sabe que a su primer mandato le seguirá un segundo, tenía que dar un discurso ayer. Pero en lugar del tradicional "no se preocupen, señoras y señores, nos ocuparemos de todo", lanzó un gran ladrillazo al estanque al anunciar que la inflación es probablemente más persistente de lo esperado y que, en respuesta, la Reserva Federal probablemente tendrá que reducir su plan de apoyo a la economía más rápidamente de lo previsto. Este doble anuncio, bastante inocuo para el profano, es en realidad significativo. En primer lugar, la Fed reconoce que se ha equivocado un poco sobre la sostenibilidad de las subidas de precios. En segundo lugar, confirma a sus críticos que creen que fue demasiado lento en reaccionar y valida su hipótesis según la cual el banco central está sometido a los acontecimientos en lugar de controlarlos.

Este giro de Powell puede haber sido programado por la institución, pero se produce justo cuando los mercados asimilan la llegada de la variante Omicron. Esto dio una buena bofetada a los tres principales índices de Wall Street ayer, que se vieron gravemente afectados por una pérdida de entre el 1,6 y el 2%. Hasta ahora, la Fed siempre ha tenido cuidado de separar la reducción del programa de ayudas de la política de subida de tipos. Imagino que seguirá haciéndolo insistiendo en que la parada de emergencia de la impresión de dinero ayudará a calmar las presiones inflacionistas. Esto es sólo para sugerir que la primera subida de tipos se ha pospuesto (no lo hará, de hecho, pero la Fed debe tomar la iniciativa de nuevo). Lo más incomprensible de las últimas horas es el deslizamiento del dólar, cuando las múltiples señales del momento deberían llevarle a apreciarse. De hecho, el movimiento comenzó ya el pasado fin de semana contra el euro, pero no pareció tener más base. Si alguien tiene una explicación...

Entonces, ¿seguirán los mercados hundiéndose en la depresión? Parece que no, según los indicadores adelantados de hoy, que sugieren un fuerte repunte. Tomo una pizca de sal aquí, ya que les recuerdo que ayer todo parecía ir bien hasta la publicación de una entrevista con el jefe de Moderna singularmente carente de optimismo respecto a la eficacia de las vacunas actuales contra la variante Omicron del coronavirus. Esta mañana, preferimos escuchar el contrafuego de Merck y su píldora covídica, del creador de BioNtech que dice estar seguro de que las vacunas actuales mitigan el efecto de la nueva variante, o del Ministro de Sanidad israelí, que cree que los primeros datos muestran que una tercera dosis es bastante eficaz para proteger contra la enfermedad.

Por lo tanto, los indicadores adelantados son alcistas esta mañana, a pesar de la decisión de este gran loco, Jerome, de ir a luchar contra el clan de los halcones de la Reserva Federal estadounidense.

Lo más destacado del día en materia económica

A lo largo del día se publicarán los PMI manufactureros definitivos de las principales economías. El PMI de China, elaborado por Markit y Caixin, sigue en territorio de contracción por el menor de los márgenes. En Estados Unidos, los inversores esperan el informe de empleo ADP (14:15), el ISM manufacturero (15:45), el gasto en construcción (16:00) y los inventarios de petróleo (16:30).

El euro subió a 1,13345 dólares. La onza de oro languidece a 1780 dólares. El petróleo se recuperó un poco, alcanzando los 71,14 dólares por barril de Brent y los 67,90 dólares por barril de WTI. La rentabilidad del T-Bond a 10 años sube al 1,48% (+3 puntos), mientras que el Bund se mantiene estable en el -0,35%. El Bitcoin se mantiene en 57.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Bouygues: J.P. Morgan reduce su precio objetivo de 50 a 48 euros.
  • Diageo: Societe Generale ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 4500 GBp.
  • ENI: Berenberg eleva de mantener a comprar el objetivo de 14 euros.
  • Ferrari: Societe Generale eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 290 USD.
  • Future Plc: Berenberg sigue al frente con un objetivo de precio elevado de 4890 GBp a 5225 GBp.
  • GB Group: Jefferies reanuda su calificación de compra con un objetivo de 1050 GBp.
  • Genmab: Berenberg reitera su recomendación de vender, con un objetivo de 2.200 DKK.
  • Jenoptik: Warburg Research, mantiene su opinión positiva sobre las acciones con una recomendación de compra. El precio objetivo está fijado en 39 EUR.
  • JCDecaux: J.P. Morgan reduce su precio objetivo de 26,50 euros a 24,20 euros.
  • Kone: Jefferies eleva el nivel de rendimiento desde bajo rendimiento a compra, con un objetivo de 70 euros.
  • Nel: Morgan Stanley eleva la acción a sobreponderar desde ponderar con un objetivo de 22 NOK.
  • NOS: J.P. Morgan ha mejorado de sobreponderar a neutral, con un objetivo de 3,80 euros.
  • Proximus: J.P. Morgan sube de infraponderación a neutral con un objetivo de 19 euros.
  • Schneider Electric: Credit Suisse eleva su precio objetivo de 160 a 170 euros. J.P. Morgan eleva su precio objetivo de 163 a 180 euros.
  • Twitter: Wedbush Securities rebajó el martes su precio objetivo para Twitter a 52 dólares desde 69 dólares.

En España

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Mapfre lanza una oferta de recompra de deuda de hasta 400 millones.
  • Ferroglobe se suma al parón de la industria por los elevados precios de la energía.
  • El Gobierno autoriza la venta del negocio industrial de ACS a Vinci por casi 5.000 millones de euros.
  • Telefónica, Orange y Vodafone no frenan la sangría y pierden 900.000 clientes en lo que va de año.
  • Trilantic firma la compra de Gransolar por 425 millones.
  • BBVA acelera su ERE al ejecutar el 94% de las salidas planeadas.
  • Sacyr financiará las obras de mejora de la Ruta 66 Camino de La Fruta.
  • Pablo Isla dejará Inditex con 55,4 millones de euros en acciones y otros 9 millones del plan de pensiones

En el mundo

Anuncios importantes (y más)

  • La píldora covídica de Merck recibe el apoyo del panel de la FDA.
  • El consejero delegado de Volkswagen, criticado por su estrategia, se muestra positivo sobre la evolución de la empresa.
  • NextEra Energy vende su participación restante del 50% en activos renovables a un fondo de pensiones canadiense.
  • Volkswagen está en conversaciones para cooperar en materia de software con Continental y Robert Bosch.
  • Salesforce nombra a Bret Taylor codirector general con Marc Benioff. La acción cae un 6% tras la publicación de resultados mixtos.
  • Hewlett Packard Enterprise pierde un 2% tras unos resultados trimestrales decepcionantes.
  • Husqvarna eleva sus objetivos de ventas y rentabilidad.
  • Roche ha finalizado la adquisición de su socio alemán TIB Molbiol, anunciada el pasado mes de septiembre.
  • En Francia, las matriculaciones de vehículos nuevos cayeron un 3,2% en noviembre en comparación con el mismo periodo de 2020.
  • Sanofi va a comprar la empresa austriaca de biotecnología Origimm Biotechnology. Al mismo tiempo, el grupo celebra una conferencia de inversores dedicada a su negocio de vacunas.
  • Saint-Gobain ha recomprado más de 8,5 millones de acciones por 500 millones de euros en el marco de su plan de recompra, antes de lo previsto (2.000 millones de euros en 5 años).
  • CVC abandona su oferta por Intertrust.
  • Clariant sube sus precios en EMEA entre un 25 y un 35%.
  • Sarah Youngwood será la nueva directora financiera del UBS Group en mayo de 2022.
  • Vitrolife completa la compra de la empresa española Igenomix a EQT.
  • Proximus confirma que ha iniciado conversaciones preliminares sobre una posible transacción estratégica con su filial TeleSign, posiblemente a través de un SPAC.
  • Sabrina Soussan deja Dormakaba tras ocho meses al frente de Suez.
  • Principales resultados: Costco Wholesale, Snowflake, Crowdstrike...

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