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La Reserva Federal acepta subidas de tipos de 50 puntos básicos en junio y julio para frenar la "muy alta" inflación

25/05/2022 | 20:55
FILE PHOTO: The Semiannual Monetary Policy Report to the Congress hearing in Washington

Todos los participantes en la reunión de política de la Reserva Federal del 3 al 4 de mayo respaldaron un aumento de los tipos de interés de medio punto porcentual para combatir la inflación que, según coincidieron, se había convertido en una amenaza clave para la marcha de la economía y corría el riesgo de subir sin que el banco central estadounidense actuara, según mostraron el miércoles las actas de la sesión.

La subida de 50 puntos básicos de este mes en el tipo de interés a un día de referencia de la Fed fue la primera de esa magnitud en más de 20 años, y "la mayoría de los participantes" juzgaron que "probablemente serían apropiadas" nuevas subidas de esa magnitud en las reuniones de política de la Fed de junio y julio, según las actas.

"Todos los participantes coincidieron en que la economía estadounidense era muy fuerte, el mercado laboral estaba extremadamente ajustado y la inflación era muy alta", según las actas, con los riesgos de una inflación aún más rápida "sesgados al alza" dados los actuales problemas de suministro mundial, la guerra de Ucrania y los continuos bloqueos por coronavirus en China.

En ese contexto, "los participantes estuvieron de acuerdo en que el Comité (Federal de Mercado Abierto) debería mover rápidamente la orientación de la política monetaria hacia una postura neutral... También señalaron que una postura restrictiva de la política puede llegar a ser apropiada".

"Muchos participantes" juzgaron que conseguir subidas de tipos en los libros ahora "dejaría al Comité bien posicionado más adelante este año para evaluar los efectos de la firmeza de la política".

Las acciones estadounidenses subieron tras la publicación del informe antes de invertir el rumbo. Los operadores de futuros redujeron sus apuestas de subida de tipos, pero siguen valorando sólidamente subidas de medio punto porcentual en junio y julio, con subidas de un cuarto de punto en las tres reuniones restantes de 2022.

Bob Miller, jefe de Renta Fija de las Américas del gigante de la inversión BlackRock, dijo que las actas señalaban que julio sería un punto de inflexión clave para la Fed.

Con dos subidas más de medio punto porcentual firmemente a la vista, "la trayectoria de la política después de julio dependerá de la trayectoria de la inflación y del progreso hacia la corrección de los ... desequilibrios en el mercado laboral", escribió tras la publicación de las actas. "Si esos factores mejoran, entonces la Fed gana algo de espacio para respirar" para pasar a un menor número de subidas de tipos, pero de lo contrario podría verse obligada a apoyarse más en la economía.

Las actas mostraron a la Fed lidiando con la mejor manera de dirigir la economía hacia una inflación más baja sin causar una recesión o empujar la tasa de desempleo sustancialmente más alta - una tarea que "varios participantes" en la reunión de este mes dijeron que sería un desafío en el entorno actual.

Según la medida preferida por la Fed, la inflación ha estado funcionando a más de tres veces el objetivo del 2% del banco central.

"Varios" participantes de la Fed, sin embargo, dijeron que los datos habían empezado a indicar que la inflación "podría dejar de empeorar".

Pero incluso ellos estuvieron de acuerdo en que era "demasiado pronto para confiar en que la inflación haya tocado techo".

AMPLIA GAMA DE POSICIONES

La economía seguía siendo fuerte, según las actas, y los hogares estaban en tan buena forma que los funcionarios de la Fed dijeron que podría ser más difícil conseguir que dejaran de gastar y quitar la presión sobre los precios.

Las restricciones de la oferta en las empresas "seguían siendo significativas", según las actas, la contratación seguía siendo difícil y "la capacidad de las empresas para satisfacer la demanda seguía siendo limitada", una receta para que los precios siguieran subiendo.

Con poca certeza sobre cuándo podrían amainar esas condiciones, los funcionarios han comenzado a exponer una amplia gama de posturas en torno a lo que podría suceder después de las próximas subidas de tipos, desde una pausa absoluta en el aumento de los costes de los préstamos este otoño hasta llamamientos a una agresiva serie de subidas de medio punto porcentual en las reuniones de septiembre, noviembre y diciembre.

Los datos de la inflación aún no han mostrado un giro convincente a la baja respecto a los niveles que han inquietado a los funcionarios de la Fed y han provocado comparaciones con las crisis de inflación de los años 70 y principios de los 80.

Algunos analistas, mientras tanto, han elevado los riesgos de recesión, y los inversores en contratos vinculados al tipo de los fondos federales han recortado últimamente sus estimaciones sobre la subida de los tipos de interés.


© MarketScreener con Reuters 2022
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