Japan Stock Exchange (JPX) 

Creado en 2013, el principal operador bursátil de Japón reúne a las dos principales bolsas del país, que se fusionaron para combatir la ralentización de las condiciones de mercado en el país. 

  • La Bolsa de Tokio (TSE) es la mayor bolsa del país. Se fundó en 1878 y en la actualidad cotizan en ella unas 3.900 empresas.
  • La Bolsa de Osaka (OSE) se fundó el mismo año y se centra principalmente en derivados, como futuros y opciones.

Las bolsas regionales

El mercado conserva cuatro bolsas regionales, destinadas principalmente a la cotización de pequeñas empresas con raíces regionales. Se trata de la Bolsa de Nagoya (NSE), la Bolsa de Fukuoka (FSE), la Bolsa de Sapporo (SSE) y la Bolsa de Hiroshima (HSE).

Índices

Japón cuenta con numerosos índices, al igual que otros centros financieros, pero dos destacan a la hora de caracterizar este mercado: el TOPIX y el Nikkei 225.

  • TOPIX: este índice se pondera en función de la capitalización bursátil. Esto significa que las empresas se incluyen según su tamaño relativo. Toyota y Sony son los dos valores más influyentes del índice, que incluye más de 2.000 empresas en total.
  • Nikkei 225: este índice se utiliza a menudo como referencia para la Bolsa de Tokio. A diferencia del TOPIX , es un índice ponderado por precios, como el Dow Jones. Como su nombre indica, está compuesto por 225 valores.

Horarios de negociación convertidos a la hora europea

  • Preapertura: de 00:00 a 01:00 (CET) o de 01:00 a 02:00 (CEST)
  • Sesión matinal: de 01:00 a 03:30 (CET) o de 02:00 a 04:30 (CEST)
  • Pausa para el almuerzo: de 03:30 a 04:30 (CET) o de 04:30 a 05:30 (CEST)
  • Sesión de tarde: de 04:30 a 07:00 (CET) o de 05:30 a 08:00 (CEST)

Tenga en cuenta que España aplica el horario de verano (CEST) entre el último domingo de marzo y el último domingo de octubre. Durante este periodo, hay una diferencia horaria de 7 horas entre Españay Japón. Fuera de este periodo, Francia sigue la hora estándar centroeuropea (CET) y la diferencia horaria con Japón es de 8 horas.

Escala y tamaño

El mercado japonés es el quinto del mundo por capitalización. Sólo es superado por los dos titanes estadounidenses, el NYSE y el Nasdaq, por la bolsa de Shanghai -que no es toda la bolsa china, como se explica en este artículo- y por Euronext.

Bolsas por capitalización en el primer trimestre de 2023 (fuente: Statista)

Muchas grandes capitalizaciones

En mayo de 2023, el mercado japonés contaba con algo más de 110 valores con capitalizaciones superiores a 10.000 millones de dólares. Veinte de ellos superan los 50.000 millones de dólares, y cuatro gigantes superan la simbólica marca de los 100.000 millones: Keyence, especialista en robots industriales; el gigante de las telecomunicaciones y los servicios de red Nippon Telegraph and Telephone; y los dos buques insignia internacionales Toyota y Sony.

Un mercado dominado por tres sectores

El siguiente gráfico muestra que los tres sectores más representados entre las empresas con capitalizaciones bursátiles superiores a 10.000 millones de dólares son el tecnológico (22,2%, en azul), el industrial (21,8%, en verde claro) y el de consumo cíclico (18,4%, en naranja, pero liderado por Toyota). En el MSCI World, los industriales sólo representan el 10,5% del índice. Los servicios financieros (11,3%), la atención sanitaria (10,8%) y el consumo discrecional (10,3%) completan los sectores más representados. La energía, en cambio, tiene una presencia casi nula (sólo dos empresas), frente a una ponderación del 5,1% en el MSCI World. Por último, el sector inmobiliario y los materiales básicos tampoco son grandes especialidades japonesas.

Invertir en Japón:

Comprar acciones japonesas no es tan sencillo. El mercado japonés, al igual que el de Hong Kong, funciona por cuotas. En este caso, hay una cuota de 100 para el Nikkei 225, lo que significa que hay que comprar al menos 100 acciones de un valor determinado para invertir.

Para colmo, muchos valores tienen cotizaciones elevadas, lo que complica la inversión. Como ya se ha explicado, el Nikkei 225 es un índice ponderado por el precio, por lo que a las empresas japonesas no les interesa hacer bajar el precio de sus acciones mediante splits, o corren el riesgo de perder influencia.

Basándonos en estas explicaciones, he aquí dos ilustraciones:

  • SMC Corporation es la empresa con la acción más cara del Nikkei 225: 73,590 yenes el 24 de mayo de 2023. Con un valor unitario mínimo de 100, necesitará por tanto invertir un mínimo de 7.359.000 JPY para tomar una posición. O 49.232 EUR al cambio actual. ¡La entrada es alta!
  • Z Holdings es uno de los valores más accesibles del índice. A 353 yenes por acción, tendrá que pagar 35.300 yenes para tomar una posición en la empresa matriz de Yahoo Japón. En otras palabras, un precio mucho más asequible de 236 euros.

Por lo tanto, esta regla de la proporción puede impedirle invertir en determinadas acciones porque son demasiado caras para un inversor particular. Es algo a tener en cuenta. Hay otros posibles escollos a tener en cuenta:

  • Necesita un broker que acepte el mercado japonés. Y, si es posible, uno que ofrezca la posibilidad de programar órdenes, para no tener que levantarse en mitad de la noche para invertir.
  • Debe ser consciente del riesgo de divisas. Nos referimos a la posibilidad de sufrir pérdidas financieras debido a las fluctuaciones del tipo de cambio entre dos divisas al invertir en empresas extranjeras. Si un inversor europeo decide invertir en empresas japonesas, el riesgo de tipo de cambio puede expresarse de la siguiente manera:
    Si un inversor compra acciones por valor de 10.000 yenes a un tipo de cambio de 1 euro = 120 yenes, la factura será de 83 euros. Si vende al mismo precio, pero el tipo de cambio cambia a 1 EUR = 130 JPY (es decir, el euro se ha apreciado), sólo recuperará 77 EUR. Eso es riesgo de divisa (que también funciona a la inversa, por cierto).

Invertir en Japón: Los ETFs

Los ETFs son una alternativa clásica para evitar la exposición a un número limitado de valores y las limitaciones de los intermediarios. Existen ETFs generalistas que simplemente le dan exposición a este mercado y le permiten seguir la evolución de los principales índices del país de los samuráis.

Puede optar por :

  • El iShares MSCI Japan UCITS ETF (+10,86%) es un peso pesado del sector. En cambio, sus comisiones son ligeramente superiores a las de otros ETF dirigidos a este mercado.
  • El iShares Nikkei 225 UCITS ETF (+18,34%), cuyo objetivo es replicar el índice NIKKEI 225, está denominado en yenes.

Elegir un ETF con cobertura de divisas también puede ser una opción interesante. En los últimos años, el euro y el dólar han subido con fuerza frente al yen japonés como consecuencia de las políticas monetarias, en las que el Banco de Japón (BoJ) tiende a estimular la economía. Un ejemplo: AMUNDI MSCI JAPAN UCITS ETF EUR HEDGED DIST (+17,69%). Este ETF, que replica la rentabilidad del MSCI Japan, es de tipo distribuidor y cobra unos gastos de gestión del 0,2%, lo que sigue siendo bastante razonable en comparación con sus homólogos.

(Rentabilidad desde el 1 de enero de 2023).

La aceleración de la rentabilidad del mercado japonés a partir de marzo es claramente visible. Esta tendencia se vio reforzada por las declaraciones de Warren Buffett en una entrevista concedida a Nikkei el 11 de abril, en la que expresó su deseo de aumentar su inversión en 2020 en las cinco principales empresas comerciales japonesas, a saber, Mitsui, Sumitomo, Itochu, Mitsubishi y Marubeni.

Además del efecto Warren Buffett, hay otros factores que explican el resurgimiento de la popularidad de la bolsa japonesa. La geopolítica, con EE.UU. y China enfrentándose actualmente a desafíos económicos, está haciendo que Japón resulte más atractivo para los inversores. La política monetaria del Banco de Japón BoJ sigue siendo acomodaticia para los operadores, a pesar del aumento de la inflación y del reciente cambio de presidente del banco central. Por último, las empresas japonesas se encuentran en una fase de mejora de la gobernanza, las arcas están llenas y las recompras de acciones están en niveles récord. Así que las estrellas parecen alinearse por primera vez en años.