El país redujo el tipo hipotecario de referencia en 25 puntos básicos esta semana, el mayor recorte desde que se introdujo el tipo de referencia en 2019 y mucho más de lo que esperaban los analistas. El profundo recorte provocó expectativas en el mercado de que llegaría una mayor relajación política para apuntalar la recuperación de la segunda economía mundial.
Los futuros del Tesoro a 30 años para entrega en marzo subieron a su nivel más alto desde que se lanzó el contrato en 2023, mientras que los rendimientos de referencia a 30 años cayeron al 2,5720%, el más bajo registrado.
Mientras tanto, el rendimiento de la deuda pública de referencia a 10 años se redujo hasta el 2,39%, el más bajo desde junio de 2002.
Los rendimientos tienen una relación inversa con los precios de los bonos: a medida que aumentan los precios, caen los rendimientos.
"Los tipos a corto plazo bajarán tarde o temprano, tras el recorte del tipo de interés preferente de los préstamos a cinco años", dijo un operador de un fondo.
En el mercado de derivados, los swaps de tipos de interés a un año , un indicador que mide las expectativas de los inversores sobre los futuros costes de financiación, cayeron al 1,86% el viernes, el nivel más bajo desde agosto de 2023, lo que sugiere que muchos inversores están valorando una mayor relajación monetaria.
"A pesar de un sólido repunte de los viajes y del consumo en las vacaciones del Año Nuevo chino, China sigue enfrentándose a vientos en contra del crecimiento por la caída del sector inmobiliario y al riesgo de una recuperación suave del consumo de los hogares, así como a la presión de la deflación", declaró Wang Tao, economista jefe para China de UBS.
"Seguimos esperando que el Banco Popular de China (PBOC) recorte los tipos de interés oficiales en los próximos meses para luchar contra la presión deflacionista y apoyar la economía, aunque su preocupación por mantener la estabilidad del tipo de cambio del yuan y los márgenes de interés neto de los bancos puede limitar el recorte."
Añadió que el banco central podría ofrecer un recorte más profundo a su expectativa actual de un recorte de 10 a 20 puntos básicos del tipo de la facilidad de préstamo a medio plazo (MLF) y otro recorte de 25 puntos básicos del coeficiente de reservas obligatorias (RRR) este año, si el mercado inmobiliario no da señales de estabilización en los próximos meses.
Los últimos datos mostraron que los precios de la vivienda nueva en China ralentizaron sus descensos intermensuales en enero y que las ciudades más grandes registraron cierta estabilización, pero la tendencia a la baja en todo el país persistió a pesar de los esfuerzos de Pekín por reactivar la demanda.
Por otra parte, una corrección de las acciones A también prestó apoyo al mercado de bonos, según los operadores, después de que las acciones chinas cayeran el viernes, camino de romper una racha de ocho sesiones de ganancias.
