El gobierno de Lula, que asumió el poder el 1 de enero, está aumentando el tamaño de los programas de bienestar mucho más allá de los estrictos límites presupuestarios para abordar problemas sociales profundamente arraigados. El gobierno del ex presidente Jair Bolsonaro tampoco se mantuvo dentro de esas reglas.

Sin embargo, muchos inversores y analistas temen que una nueva oleada de gasto planificado pueda situar la deuda de Brasil en una senda aún más insostenible y agitar la inflación, que está cayendo tras una larga serie de subidas de los tipos de interés.

Haciendo caso a sus preocupaciones, el banco central se dispone a mantener altos los tipos de referencia durante mucho tiempo, pero eso puede amplificar una desaceleración económica y avivar las tensiones con el gobierno.

Se prevé que el crecimiento retroceda bruscamente hasta el 0,8% en 2023 desde el 3,0% del año pasado, según la mediana de las estimaciones de 44 economistas encuestados entre el 9 y el 20 de enero. La previsión de crecimiento para este año no ha variado con respecto a una encuesta realizada en octubre, mientras que para 2022 se ha mejorado desde el 2,7%.

"La principal razón de nuestras perspectivas negativas está en la política fiscal que se está aplicando", declaró Tomas Goulart, economista de Novus Capital. Su previsión de crecimiento para este año era de sólo el 0,5%.

Con un posible restablecimiento de los impuestos sobre los combustibles para ayudar a pagar las medidas de gasto adicionales, "la inflación se situará en torno al 5,0% en 2023 y el banco central no podrá bajar su tasa Selic, lo que reducirá el crecimiento en los próximos años", añadió.

Este mes, el jefe del banco, Roberto Campos Neto, citó un probable restablecimiento de los impuestos sobre los carburantes como uno de los principales factores de su previsión de una inflación del 5,0% en 2023, un resultado que superaría por tercer año el objetivo del 4,75%.

El ministro de Finanzas, Fernando Haddad, presentó un esquema fiscal para apaciguar las preocupaciones del mercado. Aún así, dijo que era sólo una lista de propuestas que Lula aún tenía que aprobar y que eran propensas a "frustraciones", así como a más desembolsos inesperados.

PRÓXIMA REFORMA FISCAL

Los mercados nacionales, que han permanecido tranquilos últimamente, podrían ponerse a prueba tras las vacaciones de verano del hemisferio sur y las fiestas de Carnaval, cuando el gobierno empiece a presionar a los legisladores para que voten una reforma fiscal en el primer semestre.

"Existen riesgos de una mayor inflación con el traspaso (a los precios al consumo) de un tipo de cambio más depreciado en caso de un deterioro fiscal más acusado", afirmó Mauricio Nakahodo, economista senior de MUFG.

A una pregunta separada sobre la tendencia general del crecimiento del PIB de Brasil en 2023, una ligera mayoría de siete de los 12 que respondieron dijo que se inclinaba a la baja, mientras que tres vieron un potencial alcista y dos dijeron que era neutral.

Los vientos en contra que afectan a la economía número 1 de América Latina deberían verse compensados en cierta medida por una mejora de los términos de intercambio derivada de la subida de los precios de las materias primas debido a la reapertura de China, y por el impacto de las políticas de Lula sobre la demanda agregada.

Las estimaciones para el crecimiento de Brasil en 2023 oscilaron entre el estancamiento y el 1,5%, mientras que las proyecciones para México variaron entre una contracción del 0,5% y un crecimiento del 1,7%, con la mediana de la encuesta apuntando a una desaceleración al 1,0% este año desde el 3,0% en 2022.

Sobre la economía mexicana, los analistas de Citi dijeron en un informe que esperaban que la actividad se desacelerara "a medida que la expansión de la economía estadounidense pierde tracción, la mejora del mercado laboral se ralentiza, (y) los tipos de interés reales aumentan".

Pero al contrario que en Brasil, donde las fricciones entre el banco central y el gobierno se están materializando, el presidente mexicano, Andrés Manuel López Obrador, ha elogiado a los responsables políticos por su trabajo, apoyando la confianza empresarial.

Además, el peso mexicano ha estado cotizando cerca de máximos de tres años frente al dólar estadounidense, lo que refleja un clima político mucho más moderado en comparación con el caos de este mes en las calles de Brasilia.

(Para consultar otros artículos de la encuesta económica mundial de Reuters:)