Los inversores están valorando cada vez más una recesión económica en Estados Unidos el próximo año. La Reserva Federal de EE.UU. subió los tipos de interés en tres cuartos de punto porcentual por tercera vez consecutiva en su lucha por combatir la inflación, y algunos analistas piensan que las agresivas subidas podrían llevar a la economía a la recesión.
Con ello, la preocupación por los beneficios ha ido aumentando a medida que las empresas se enfrentan a una mayor inflación y a un posible debilitamiento de la demanda.
Ford Motor advirtió el lunes pasado que los costes de los proveedores relacionados con la inflación serán unos 1.000 millones de dólares más altos de lo previsto en el trimestre actual, mientras que FedEx Corp esbozó el jueves recortes de costes de hasta 2.700 millones de dólares después de que la caída de la demanda golpeara los beneficios del primer trimestre.
Los anuncios son "muy importantes, sobre todo si se produce una avalancha de advertencias en el futuro", dijo Quincy Krosby, estratega jefe global de LPL Financial en Charlotte, Carolina del Norte.
"El mercado está más preocupado por la ralentización de la demanda en EE.UU. y la ralentización de la demanda a nivel mundial", dijo.
Los analistas han recortado sus estimaciones de beneficios del S&P 500 para el tercer y cuarto trimestre, y para todo el año 2022.
Para el tercer trimestre, los analistas esperan que los beneficios globales del S&P 500 hayan aumentado sólo un 4,6% con respecto al periodo del año anterior, frente al crecimiento del 11,1% previsto a principios de julio, mientras que ven que los beneficios para todo el año 2022 crecerán un 7,7% frente al 9,5% visto el 1 de julio, según los datos de IBES de Refinitiv a fecha del viernes.
"Realmente, hasta hace uno o dos meses, no veíamos muchas rebajas de beneficios. Eso está cambiando ahora, y se está poniendo al día", dijo Paul Nolte, gestor de carteras de Kingsview Investment Management en Chicago. "Es más bien una caída, y se espera".
Los resultados del tercer trimestre empiezan a llegar a mediados de octubre, marcando uno de los próximos grandes acontecimientos para los inversores en bolsa.
Las ganancias corporativas alentadoras habían ayudado a sostener el rebote de las acciones estadounidenses durante el verano.
Pero el respiro parece haber terminado, ya que el viernes el promedio industrial Dow Jones cayó por debajo de su mínimo de junio y alcanzó su nivel más bajo desde noviembre de 2020, y por poco no cerró más de un 20% por debajo de su máximo histórico de cierre del 4 de enero, de 36.799,64 puntos.
Eso habría confirmado un mercado bajista que comenzó a partir del 4 de enero, según una definición convencional. El Dow es el único de los tres principales índices que no tiene la condición de mercado bajista. El S&P 500 ha perdido un 23% en lo que va de año, mientras que el Nasdaq ha perdido un 31%. Ambos están también muy cerca de los mínimos alcanzados en junio.
Rick Meckler, socio de Cherry Lane Investments, una oficina de inversión familiar en New Vernon, Nueva Jersey, dijo que las empresas estadounidenses tienen tendencia a sorprender a Wall Street con ganancias más fuertes de lo esperado.
"Las empresas han demostrado su capacidad para sortear este tipo de situaciones antes", dijo. "Habrá una sorpresa en cuanto a lo bien que pueden aguantar las ganancias".
Las empresas están siendo golpeadas por una amplia gama de problemas en este momento. Además de la inflación y la subida de los tipos, está la invasión de Rusia en Ucrania.
"Por ahora, como inversor, te están golpeando por todos lados", dijo Meckler. Las estimaciones de beneficios "se están reduciendo al mismo tiempo que el múltiplo, y eso es parte de lo que está causando una venta tan grande".
La relación precio-beneficio a 12 meses vista del S&P 500 está ahora en 16,3, por debajo de los 22 de finales de diciembre y cerca de su media a largo plazo de unos 16, según datos de Refinitiv.
