Las operaciones se reactivarán lentamente a medida que las empresas y los fondos estén atentos a unas condiciones macroeconómicas más favorables, afirmaron. Las esperanzas de que las empresas chinas vuelvan al mercado se han fortalecido.
"Esperamos que a partir del segundo trimestre surja una mayor certidumbre en torno a los tipos de interés, la inflación, la geopolítica y el ciclo de las materias primas", afirmó Raghav Maliah, vicepresidente mundial de la división de banca de inversión de Goldman Sachs, con sede en Hong Kong.
"Esto proporcionará un telón de fondo más estable para el regreso de un mercado de fusiones y adquisiciones más robusto", afirmó Maliah.
Las operaciones con empresas de Asia-Pacífico entre el 1 de enero y el 15 de diciembre se valoraron en 1 billón de dólares, un 41% menos que en todo el año 2021 y la cifra más baja desde 2014, según datos preliminares de Refinitiv. Las operaciones de capital riesgo, uno de los principales motores de las fusiones y adquisiciones, ascendían a 139.000 millones de dólares a 15 de diciembre, un 52% menos que en todo 2021.
A nivel mundial, las subidas récord de los tipos de interés en EE.UU., unidas a la guerra entre Rusia y Ucrania, que provocó una venta masiva en los mercados de materias primas y valores públicos, han afectado a las transacciones. Los compradores están luchando para obtener financiación de apalancamiento, que es especialmente crucial para las operaciones de compra, dijeron los dealmakers.
"La capacidad de los bancos para extender cheques de gran tamaño sigue estando muy cuestionada", afirmó Samson Lo, codirector de fusiones y adquisiciones para Asia-Pacífico de UBS. "Hay un par de factores para que esto ocurra: los tipos de interés tienen que empezar a normalizarse y los mercados de renta variable tienen que estar mejor".
Según él, las grandes operaciones serán difíciles de concretar en el primer semestre de 2023 debido a las valoraciones y a la dificultad de obtener una financiación adecuada.
La venta de una participación minoritaria en la empresa vietnamita de educación Nguyen Hoang Group se ha puesto en pausa, porque las ofertas no alcanzaron la expectativa de valoración de 1.000 millones de dólares, según informó Reuters este mes.
Toshiba Corp, sin embargo, dijo el 16 de diciembre que trataría de llegar a un acuerdo con socios potenciales lo antes posible en lo que sería una compra de 16.000 millones de dólares del conglomerado japonés, ya que las fuentes dijeron que el licitador preferido del grupo se estaba acercando a asegurar la financiación.
India destacó por ser el único gran mercado de Asia-Pacífico que registró un crecimiento, con un valor total de las operaciones de fusión y adquisición hasta la fecha un 33% superior al de 2021, con 164.000 millones de dólares. A ello contribuyó en gran medida la adquisición por parte del mayor prestamista privado de la India, HDFC Bank, de su mayor accionista por 40.000 millones de dólares, en la mayor operación de la historia del país.
Una mejora en los volúmenes de los mercados de capitales asiáticos desde los mínimos de tres años también ayudará a las operaciones de fusiones y adquisiciones, según los responsables de las operaciones.
ESPERANZAS EN CHINA
El valor de las operaciones en China, el mayor mercado asiático de fusiones y adquisiciones, cayó a su nivel más bajo en nueve años, 352.700 millones de dólares, un 39% menos, después de que las severas restricciones de la COVID-19 del país, que finalizaron abruptamente a principios de este mes, obstaculizaran el crecimiento económico en la segunda mayor economía del mundo.
A medida que el país suavice las medidas pandémicas, los banqueros y abogados esperan que surja una demanda reprimida para las transacciones locales que conduzca a una recuperación de las operaciones transfronterizas.
Thomas Chou, codirector del grupo de capital privado para Asia del bufete de abogados Morrison Foerster, afirmó que la reapertura y la recuperación irán acompañadas de un notable repunte de las adquisiciones y ampliaciones en los sectores chino de consumo, fabricación, materiales e industrial.
Las empresas chinas también están mostrando un renovado interés por los objetivos australianos, incluidos los recursos naturales y los activos agrícolas, en medio de la esperanza de que el deshielo diplomático entre ambos países dé lugar a más acuerdos el próximo año.
Amit Khattar, director para Asia-Pacífico de la unidad de banca de inversión del Deutsche Bank, afirmó que también existía un apetito considerable por las operaciones globales con vínculos con China en los sectores de la logística, las energías renovables-transición, los vehículos eléctricos y la fabricación de alta gama. Sin embargo, el interés por las operaciones puramente chinas ha disminuido.
En el resto de la región, las adquisiciones de empresas cotizadas en Australia, las operaciones impulsadas por activistas en Japón y las ventas de activos de infraestructuras digitales en el sudeste asiático también impulsarían las operaciones el próximo año, según los banqueros.
