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La tecnología te saluda bien

07/07/2021 | 09:29

La acumulación de indicadores contradictorios sobre el crecimiento, los tipos de interés, los planes de estímulo, la trayectoria de los beneficios, la deuda y la inflación está dificultando mucho que los inversores sepan hacia dónde dirigirse. A no ser que aparezca el sector tecnológico para volver a poner a todos de acuerdo... Los índices se estancaron ayer, a la espera de las actas de la última reunión de la Fed de esta noche y de la publicación de los primeros resultados trimestrales la semana que viene.

A veces es difícil, incluso después de los hechos, explicar ciertos movimientos del mercado. Además, cuando no sabemos qué decir en los medios de comunicación, hablamos de recogida de beneficios o de comprar a bajo precio. Aversión al riesgo o apetito de riesgo. Y así sucesivamente. No hay que culpar a los periodistas, los financieros suelen utilizar los mismos tópicos. Ayer se identificó claramente el acelerador de la ola de descensos que arrasó los mercados de renta variable -no todo el mercado, como veremos más adelante-: fue la publicación del indicador ISM de servicios en Estados Unidos a las 16:00 horas.

El ISM es un índice puramente estadounidense que se publica desde hace 90 años. Es uno de los cinco barómetros más utilizados por los responsables de la política económica porque sondea el sentimiento de los directores de compras de los sectores manufacturero y de servicios de Estados Unidos. Se compara con los indicadores PMI medidos por Markit en todo el mundo, que han adquirido gran importancia con el tiempo. En cuanto a los servicios, el ISM de junio se situó en el 60,1%. Esto es un signo de fuerte expansión económica, ya que el índice suele estar entre el 50 y el 55%. Cuando está por debajo del 50%, se está produciendo una contracción. En Estados Unidos, el índice ISM de servicios sólo ha entrado en la zona roja dos veces en los últimos 137 meses, cuando se confinó por primera vez.

La cifra del 60,1% es, por tanto, muy buena, pero supone un fuerte descenso respecto a la de mayo, que alcanzó un máximo histórico del 64%. En otras palabras, la economía estadounidense está funcionando a pleno rendimiento, pero el pico ha pasado. Los mercados recibieron el golpe cuando, paradójicamente, este era el escenario que se esperaba. Tal vez de forma más atenuada (el consenso de los economistas era del 63,4%).

Los comentarios de los directores de compras publicados con el índice ISM muestran que todos los sectores de servicios, desde la restauración hasta las finanzas, pasando por el comercio minorista y la logística, tienen mucho trabajo por delante. También se enfrentan a problemas recurrentes, como la escasez de mano de obra y los problemas de abastecimiento. Al fin y al cabo, son los mismos granos de arena que en Europa.

El índice ISM de servicios, aunque sigue siendo alto, sonó como una profecía autocumplida para los inversores que buscan justificaciones para un sesgo menos cíclico en sus asignaciones de activos. Ayer vimos cómo los valores bancarios, energéticos y de materiales básicos cayeron en picado. Los bonos del Estado subieron, lo que provocó una fuerte caída de los rendimientos, con el rendimiento de los Estados Unidos a 10 años cayendo al 1,36% desde más del 1,6% hace unas semanas. Un poco a contracorriente, el dólar también subió, pero esto se debió principalmente a la recuperación de los precios del petróleo tras los récords alcanzados anteriormente a raíz de las tensiones en el seno de la OPEP.

En este contexto de caída de los mercados, los valores tecnológicos volvieron a llamar la atención de los inversores. Este fue más el caso de los valores de calidad que de los que tienen valoraciones exageradas. El Nasdaq 100 ha ganado un 0,4%, mientras que el Dow Jones ha cedido un 0,6% al cierre. Durante la última semana, el rendimiento del índice tecnológico en 2021 ha estado por encima del Dow, mientras que a mediados de mayo estaba un 9% por debajo. Dicho de otro modo, el Nasdaq ha ganado un 7% en un mes en el que el Dow estaba estancado. Este movimiento no es insignificante: en los últimos años, la tecnología ha adquirido la condición de sector refugio, al tiempo que promete buenas perspectivas de crecimiento. Lo mejor de los dos mundos, por así decirlo, en un momento en el que los flujos contradictorios se extienden sobre el crecimiento, los tipos de interés, los planes de estímulo, la trayectoria de los beneficios, la deuda y la inflación.

Tras la serie de indicadores decepcionantes publicados ayer, ya que los pedidos de fábrica alemanes ya habían sorprendido negativamente incluso antes de la publicación del ISM estadounidense, los inversores están a la espera de la publicación de las actas de la última reunión de la Fed esta tarde. Se espera que el documento confirme que el banco central no tiene prisa por actuar, pero que algunos de sus miembros esperan adoptar una política más restrictiva antes de lo previsto.

Los índices europeos podrían comenzar esta mañana con una pequeña recuperación técnica, ya que sus homólogos estadounidenses recuperaron parte de su terreno ayer durante la sesión, sin olvidar el Nasdaq.

Lo más destacado de la actualidad económica

La producción industrial alemana (8:00 horas) precederá a la encuesta JOLTS de mayo sobre ofertas de empleo en Estados Unidos (14:30 horas) y a las actas de la última reunión de la Fed (20:00 horas).

El euro baja a 1,1819 dólares. La onza de oro vuelve a estar a 1.800 dólares. El petróleo está cayendo desde sus recientes máximos de 73,17 dólares por barril de WTI y 74,20 dólares por barril de Brent. Con un rendimiento a 10 años del 1,36%, la remuneración del T-Bond ha bajado mucho. El bitcoin sigue prácticamente sin cambios, en torno a los 34.300 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Adecco: Goldman Sachs eleva su precio objetivo de 65 a 68 CHF.
  • Adidas: HSBC eleva su recomendación de mantener a comprar, con un objetivo de 360 euros.
  • Ahold Delhaize: Jefferies mantiene su posición de " mantener " con un objetivo de precio aumentado de 24 a 25 euros.
  • Alstom: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 55 a 52 euros.
  • BNP Paribas: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 67 a 69 euros.
  • Bossard: Baader Helvea eleva su calificación de compra a mantener, con un objetivo de 330 CHF.
  • Calida: Research Partners inicia el seguimiento de la empresa, con un objetivo de 45 euros.
  • Capital & Counties: Berenberg inicia el seguimiento a la compra con un objetivo de 200 GBp.
  • Catena: J.P. Morgan eleva la calificación de " insuficiente " a " neutral ", con un objetivo de 500 SEK.
  • Dufry: Stifel ha elevado a Hold con un objetivo de 63 CHF.
  • EssilorLuxottica: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 150 a 175 euros.
  • HelloFresh: Berenberg se mantiene largo con un objetivo elevado de 94 a 100 euros.
  • IG Group: Jefferies reanuda su calificación de compra con un objetivo de 1050 GBp.
  • Knorr-Bremse: Morgan Stanley sube de sobreponderación a sobreponderación con un objetivo de 105 euros.
  • Kone: RBC ha subido de " Insuficiente rendimiento " a " Rendimiento sectorial ", con un objetivo de 70 euros.
  • Saint-Gobain: Jefferies mantiene la posición de " mantener " con un objetivo de precio aumentado de 61,40 a 64 euros.
  • Sartorius Stedim Biotech: Societe Generale ha mejorado de mantener a comprar, con un objetivo de 486 CHF.
  • Shaftesbury: Berenberg inicia el seguimiento como Compra, con un objetivo de 725 GBp.
  • Shop Apotheke: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo reducido de 230 a 215 euros.
  • Signify: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 56 a 57 euros.
  • TietoEVRY: Goldman Sachs eleva su calificación de compra a neutral con un objetivo de 29 euros.
  • UBS: Goldman Sachs se mantiene neutral y eleva su precio objetivo de 17,60 a 17,70 euros.
  • Warehouses De Pauw: J.P. Morgan eleva la calificación a Sobreponderar, con un objetivo de 38 euros.

En el mundo

Anuncios importantes

  • El Pentágono cancela el acuerdo de 10.000 millones de dólares con Microsoft y las acciones de Amazon
  • Los resultados de Samsung Electronics superan las expectativas en el último trimestre
  • Crédit Suisse se desprende de más banqueros tras el acuerdo con Archegos, según el Wall Street Journal.
  • Nintendo lanzará en octubre una versión mejorada de la Switch, aunque sin algunas características esperadas por los aficionados.
  • Las acciones de Didi caen un 20% en Wall Street en su primera sesión bursátil tras la vuelta de tuerca de Pekín.
  • Los accionistas de Nikola rechazan la resolución sobre la remuneración de los ejecutivos de la empresa.
  • Xiaomi quiere emitir 1.000 millones de dólares en bonos, según Bloomberg.
  • Teads, filial publicitaria de Altice, tiene previsto salir a bolsa en Wall Street.
  • Authentic Brands Group lanza su oferta pública de venta en Nueva York.
  • Heliogen saldrá a bolsa en Wall Street fusionándose con una SPAC.
  • Principales publicaciones de resultados. Aeon, Vistry, Ferrexpo, LDC, Bang & Olufsen...

Lecturas


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ADIDAS AG -5.45%253.35 Cotización diferida.-14.95%
AEON CO., LTD. -0.97%2701.5 Precio de cierre.-20.19%
AHOLD DELHAIZE N.V. -0.85%30.325 Cotización en tiempo real.31.22%
ALSTOM -4.35%32.31 Cotización en tiempo real.-30.68%
AMAZON.COM, INC. -2.12%3504.56 Cotización diferida.7.60%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) -1.62%0.6294 Cotización diferida.1.58%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -0.06%0.7119 Cotización diferida.-6.78%
BANG & OLUFSEN A/S -3.42%29.34 Cotización diferida.-12.57%
BITCOIN (BTC/EUR) 0.09%48167 Cotización en tiempo real.101.13%
BITCOIN (BTC/USD) 0.11%54535 Cotización en tiempo real.86.82%
BNP PARIBAS -5.86%55.29 Cotización en tiempo real.28.27%
BOSSARD HOLDING AG -2.79%331.5 Cotización diferida.85.82%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) 0.03%1.1779 Cotización diferida.6.14%
CALIDA HOLDING AG -3.32%52.4 Cotización diferida.64.26%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) -0.06%0.690579 Cotización diferida.9.48%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.05%0.781 Cotización diferida.-0.47%
CAPITAL & COUNTIES PROPERTIES PLC -5.33%163.5 Cotización diferida.13.38%
CATENA AB (PUBL) -2.73%570 Cotización diferida.48.05%
DJ INDUSTRIAL -2.53%34899.34 Cotización diferida.14.03%
DUFRY AG -12.03%42.12 Cotización diferida.-24.22%
ESSILORLUXOTTICA -5.07%178.88 Cotización en tiempo real.40.24%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) 0.01%1.1318 Cotización diferida.-8.23%
HELLOFRESH SE 5.07%95.26 Cotización diferida.50.73%
HSBC HOLDINGS PLC -6.70%414.05 Cotización diferida.9.29%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.24%0.011796 Cotización diferida.6.90%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -0.70%0.013333 Cotización diferida.-1.94%
KNORR-BREMSE AG -2.37%90.8 Cotización diferida.-18.70%
KONE OYJ -1.97%58.66 Cotización diferida.-11.74%
LDC -1.04%95.4 Cotización en tiempo real.-3.83%
LONDON BRENT OIL -11.41%72.86 Cotización diferida.59.07%
MICROSOFT CORPORATION -2.44%329.68 Cotización diferida.48.22%
MORGAN STANLEY -3.15%97.93 Cotización diferida.42.90%
NASDAQ 100 -2.09%16025.582629 Cotización en tiempo real.24.34%
NASDAQ COMP. -2.23%15491.656804 Cotización en tiempo real.20.20%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -0.38%0.6815 Cotización diferida.-4.71%
NIKOLA CORPORATION -1.88%10.46 Cotización diferida.-31.45%
NINTENDO CO., LTD. -1.54%49850 Precio de cierre.-24.27%
S&P 500 -2.27%4594.62 Cotización diferida.22.33%
S&P GSCI CRUDE OIL INDEX -8.82%373.5064 Cotización diferida.40.46%
S&P GSCI GRAINS INDEX -0.24%520.4795 Cotización diferida.18.62%
SAINT-GOBAIN -5.50%57.09 Cotización en tiempo real.52.24%
SAMSUNG ELECTRONICS CO., LTD. -1.90%72300 Precio de cierre.-10.74%
SARTORIUS STEDIM BIOTECH 7.17%515.4 Cotización en tiempo real.76.99%
SHAFTESBURY PLC -4.00%635.5 Cotización diferida.11.69%
SHOP APOTHEKE EUROPE N.V. 6.60%161.5 Cotización diferida.8.97%
SIGNIFY N.V. -4.00%40.06 Cotización en tiempo real.16.02%
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. -2.45%389.39 Cotización diferida.47.66%
TIETOEVRY OYJ -1.98%25.72 Cotización diferida.-4.24%
UBS GROUP AG -5.79%15.615 Cotización diferida.25.22%
WAREHOUSES DE PAUW SA 0.19%41.6 Cotización en tiempo real.47.20%
WTI -11.91%68.16 Cotización diferida.60.61%
XIAOMI CORPORATION -2.66%19.06 Precio de cierre.-42.59%
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