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La terminología de los bancos centrales en tiempos de crisis

17/09/2021 | 11:47

París (awp/afp) - Entre acrónimos indigestos y anglicismos, la nebulosa jerga del banquero central en tiempos de crisis es a veces difícil de descifrar. Cinco definiciones que le ayudarán a orientarse.

 

 

  • "Tapering", o endurecimiento de la política monetaria

Esta es la palabra que actualmente está en la mente de la mayoría de los banqueros centrales, aunque tratan de evitar decirlo.El tapering se produce cuando los bancos centrales reducen su apoyo a la economía o suben los tipos de interés cuando las condiciones lo permiten tras una fase de crisis: por ejemplo, tras una fuerte recuperación o un repunte de la inflación. En 2013, el término "taper tantrum" se utilizó para describir el pánico en el mercado de bonos después de que el entonces presidente de la Fed de Estados Unidos anunciara una caótica reducción de las compras de deuda.

  • QE (y QT)

La flexibilización cuantitativa (QE) es la práctica de un banco central que compra principalmente deuda pública o corporativa a los inversores para evitar que los tipos de interés suban si la deuda deja de ser absorbida. Más recientemente, empieza a aparecer el acrónimo QT, de Quantitative Tightening (endurecimiento cuantitativo): se refiere a lo contrario del cese gradual de las recompras de deuda.

  • PEPP y APP

El Programa de Compras de Emergencia para la Pandemia (PEPP) es el programa de compra de deuda pública y corporativa de emergencia desplegado en marzo de 2020 por el BCE para evitar el contagio de la pandemia de Covid-19 a los tipos de interés. La dotación es de 1850.000 millones de euros.

En teoría, el programa finaliza el próximo mes de marzo, pero se espera que el BCE decida su futuro en diciembre. El PEPP se sumó al Programa de Adquisición de Activos (APP) vigente desde 2015. 20.000 millones al mes, no tiene límite de tiempo. Sin embargo, se supone que terminará "poco antes" de que el BCE suba su tipo de interés clave, actualmente en cero. Una de las principales diferencias entre los dos programas es que la deuda de Grecia se ha añadido al PEPP, mientras que no estaba incluida en el APP.

  • Política acomodativa

Esta política de los bancos centrales consiste en acomodar la economía ofreciendo condiciones favorables a las empresas, los hogares y los bancos en particular. Esto puede adoptar la forma de tipos de interés bajos que fomenten el consumo y el crédito de bajo coste.También puede adoptar la forma de proporcionar préstamos en condiciones favorables a los bancos para animarles a prestar a los hogares y a las empresas: es lo que hace el BCE con las operaciones de préstamo a largo plazo denominadas TLTRO.

  • Tipos negativos

Cuando los tipos de interés de los préstamos de algunos gobiernos caen por debajo del 0%, significa que ahora les pagan los inversores a los que piden dinero prestado, en lugar de tener que pagarles los intereses. Considerados imposibles hace unos años, los tipos negativos se han hecho más comunes con la crisis de Covid-19. Francia y Dinamarca financian por debajo del 0% en vencimientos inferiores a siete años, y Alemania por debajo de diez años. Además, el BCE ofrece un tipo de interés del -0,5% para los depósitos realizados por los bancos en su ventanilla. En la práctica, esto significa que estos bancos tienen que pagar para almacenar su liquidez, lo que les anima a prestar a empresas y particulares en su lugar.

afp/jh


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AW
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