Cada vez que hay una caída en el mercado, durante el periodo en el que todo el mundo se pregunta si el cambio de tendencia es sostenible o no, suele haber un momento de agitación. Es el resultado de la colisión de nuevas estrategias con las antiguas o de apuestas divergentes, que pueden ser oportunistas o contrarias. En cualquier caso, antes de que se asiente la polvareda, la impresión general es que reina una gran confusión, impresión que se ve reforzada por el inevitable aumento de la volatilidad inducido por los cambios realizados por los inversores en masas de fondos superiores a la media.

Esto es lo que está ocurriendo con la profecía autocumplida del aumento de la inflación en Estados Unidos. Los precios de consumo de abril, publicados ayer, subieron un 4,2% interanual. Esto es más de lo que los economistas temían (3,6%). Permítanme recordarles la pauta que asusta a los inversores: la inevitable subida de los precios que acompaña a la recuperación económica es demasiado fuerte y duradera, lo que obliga al banco central estadounidense a actuar sobre sus tipos antes de tiempo, lo que reducirá la capacidad de financiación y degradará la dinámica de crecimiento.

En este punto, todos tienen razón. Los que vieron venir la subida de precios con el auge de las materias primas pueden decir "te lo dije". La Fed, que esperaba una aceleración en abril, también puede decir "te lo dije". Lo que separa a los dos bandos es el ritmo del rally y la duración del pico. Los primeros piensan que el banco central se está engañando a sí mismo al asumir un pico temporal y que tendrá que renegar prematuramente de su compromiso de mantener una política monetaria ultraacomodaticia. El banco central cree que tiene herramientas para actuar antes de tener que apalancar los tipos.

Con las cifras publicadas ayer, los críticos de la Fed se anotaron unos cuantos puntos. Esto explica el mal viento que sopló ayer en Wall Street, donde los tres índices cayeron con fuerza, continuando un movimiento que comenzó a principios de la semana. Asia también continúa su descenso esta mañana, con el Nikkei perdiendo más de un 6% en tres sesiones. Por otro lado, Europa se mantiene estoica. Con menos peso en los valores tecnológicos, primeras víctimas de la huida hacia sectores más compatibles con la inflación, los índices del viejo continente se permitieron el lujo de recuperar algunos puntos ayer al cierre. Un ejemplo concreto es el Nasdaq 100, que prácticamente ha borrado sus ganancias de 2021 (el saldo cayó ayer por debajo del 1%).

Este es el panorama de esta mitad de mayo en los mercados financieros. Al mismo tiempo, continúan las publicaciones de resultados del primer trimestre y los anuncios de directrices en el ámbito empresarial, con cifras que siguen siendo positivas. Los valores que mejor se comportan actualmente siguen siendo los que tienen valoraciones bajas o moderadas y defensas cualitativas. Cuando están en sectores que se benefician de la inflación, como las materias primas y la energía, reciben incluso un doble impulso. En una nota más ligera, y si quieres divertirte un poco con la insoportable levedad del ser, lee lo que se está escribiendo esta mañana sobre la marcha atrás de Elon Musk, que ha anunciado que Tesla ya no aceptará bitcoin como método de pago. El jefe del fabricante de automóviles descubrió que la minería de criptomonedas consumía cantidades insanas de energía y no encajaba con su buen carácter. La criptodivisa más famosa se estancó fuertemente durante la noche.

El IBEX 35 bajaba un 1,97% hasta los 8834 puntos poco después de la apertura.

Los datos económicos más destacados del día

Las solicitudes semanales de subsidio de desempleo y el índice de precios al productor de abril se publicarán a las 14:30 horas en Estados Unidos.

El euro bajó a 1,20757 dólares, mientras que el oro bajó un 0,2% a 1,817 dólares la onza. El petróleo también baja, con el crudo Brent a 68,59 dólares el barril y el WTI a 65,36 dólares el barril. El rendimiento de la deuda estadounidense vuelve a subir al 1,68% a 10 años. El Bitcoin ha caído hacia los 51.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Accor: Credit Suisse eleva su precio objetivo de 19,30 a 21,50 euros.
  • Alstom: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un objetivo de precio reducido de 51 a 49 euros.
  • Commerzbank: Goldman Sachs se mantiene neutral con un objetivo de precio elevado de 7,10 euros a 7,40 euros.
  • Encavis: Barclays inicia el seguimiento en Sobreponderar con un objetivo de 18 euros.
  • Eurofins: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 88 a 95 euros.
  • Europcar: HSBC eleva su precio objetivo de 0,27 a 0,42 euros.
  • FDM Group: Berenberg elevó su precio objetivo a comprar desde mantener, con un objetivo de 1.250 GBp.
  • GEA Group: Goldman Sachs se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 30 a 32 euros.
  • Ilika: Berenberg comienza a seguir a la empresa con una calificación de "Buy", con un objetivo de 275 libras esterlinas.
  • Linde: Baader Helvea mantiene la opción de compra con un objetivo elevado de 238 a 285 euros.
  • Maisons du Mon de: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 20 a 25 euros.
  • Orsted: Barclays inicia el seguimiento como infraponderación con un objetivo de 800 coronas danesas.
  • Prosus: Investec ha subido de Hold a Buy con un objetivo de 113 euros.
  • RWE: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 47 a 51 euros.
  • Salzgitter: Jefferies mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 35 a 38 euros.
  • Schaeffler: Jefferies se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 8 a 8,80 euros.
  • SKF: J.P. Morgan ha mejorado de infraponderar a neutral con un objetivo de 205 coronas suecas.
  • Solaria Energia: Barclays vuelve a ponderar el valor en línea, con un objetivo de 16,70 euros.
  • SSE: Barclays ha subido de sobreponderación a sobreponderación con un objetivo de 1770 GBp.
  • Travis Perkins: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo ajustado de 1949 a 1953 libras.
  • Varta: DZ Bank ha mejorado su posición desde "mantener" a "comprar" con un objetivo de 130 euros.
  • Victrex: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 2.675 a 2.725 GBp.

En todo el mundo

Resultados de las empresas

  • Burberry : Los resultados son ligeramente mejores de lo esperado. El grupo de lujo británico espera que sus ingresos se aceleren.
  • Rolls-Royce : El grupo confirma sus previsiones para 2021.
  • Softbank : La acción pierde un 4% a pesar de los resultados récord.
  • Sonos : La acción se disparó más de un 14% en las operaciones posteriores a la publicación de sus resultados, tras caer un 10% durante el día.
  • Telefonica : El operador español presentó unos resultados ligeramente mejores de lo previsto.

Anuncios importantes

  • Volvo Cars (Geely) está estudiando la posibilidad de salir a bolsa en Estocolmo.
  • Danone obtiene 1.600 millones de euros con la venta de su participación del 9,8% en Mengniu.
  • Tod's no tiene planes de crear una empresa conjunta con LVMH, por el momento.
  • Los accionistas de Atos rechazan las cuentas consolidadas en la junta general del grupo.
  • Nexity ha vendido Century 21 France a Arche (Citya).
  • Euronext recauda 1.800 millones de euros a 59,65 euros para financiar la adquisición de Borsa Italiana.
  • Elon Musk anuncia que Tesla no aceptará más bitcoin debido a las consecuencias medioambientales de las criptodivisas.
  • La FAA aprueba la reparación del sistema eléctrico del B737MAX de The Boeing Company.
  • Principales publicaciones de resultados. Walt Disney Company, Airbnb, Coinbase, DoorDash, Telefonica, BT Group, EDP Renovaveis, Rakuten, Atlantia, Farfetch…

Lecturas