Los valores tecnológicos y de crecimiento de megacapitalización representaron el 13% de la cartera larga agregada de los hedge funds, el doble de su peso a principios de 2023, y empresas como Microsoft y Amazon.com siguieron siendo posiciones largas populares.

Esto ha contribuido a impulsar los rendimientos de los fondos.

Los rendimientos de los valores que Goldman Sachs ha identificado como las posiciones largas más populares de los fondos de cobertura se han disparado un 31% en lo que va de año, en comparación con la subida del 19% del índice de referencia S&P 500.

Sin embargo, a medida que las posiciones populares ganan impulso, aumenta el riesgo de aglomeración, que alcanzó su nivel más alto en los 22 años transcurridos desde que Goldman comenzó a realizar el seguimiento de los fondos.

El informe de Goldman analizó las participaciones de 735 fondos de cobertura con 2,4 billones de dólares de posiciones brutas en renta variable. Mostró que el fondo de cobertura medio mantenía el 70% de su cartera larga en sus 10 principales posiciones.

En los mercados bursátiles en general, Goldman Sachs afirmó que, a medida que avanzaba el año, era más difícil encontrar una operación bursátil contraria, ya que la mayoría de las acciones seguían la corriente de los mercados.

El entorno de "selección de valores" se ha deteriorado y muchos nombres de empresas se mueven en la misma dirección, o están correlacionados, dijo el banco.

"El mercado ha tenido una dispersión baja récord y a los fondos de cobertura se les paga por generar alfa, y rendimientos excesivos. A diferencia de los long-only que se ven efectivamente obligados a ser indexadores", dijo el inversor de family office Michael Oliver Weinberg.

"Así que si están concentrados y ganando dinero es lo que deberían estar haciendo", añadió.

El frenesí de la IA impulsó el movimiento de los fondos de cobertura hacia los valores tecnológicos, pero la volatilidad creada por los fármacos GLP-1 como Ozempic provocó rotaciones de cartera de los fondos de cobertura en el tercer trimestre hacia la atención sanitaria, según mostró el informe.

Eli Lilly encabezó la lista de Goldman por el mayor aumento de la popularidad de los fondos de cobertura, beneficiándose de la creciente demanda de medicamentos para perder peso.

Mientras tanto, el informe también mostró que el interés en corto en acciones se mantuvo bajo, ya que los fondos de cobertura utilizan cada vez más vehículos como los fondos cotizados y los futuros, en lugar de cortos en acciones individuales, para cubrir su exposición.

Los 181.000 millones de dólares en posiciones cortas en ETF representaron el 80% de la exposición bruta de los fondos de cobertura en ETF. En comparación, los cortos en acciones individuales constituyen sólo el 30% de las posiciones brutas en acciones individuales, según los datos de Goldman Sachs.

Microsoft y Amazon no respondieron inmediatamente a las solicitudes de comentarios. Eli Lilly declinó hacer comentarios.