FRÁNCFORT, 5 ago (Reuters) - Las alteraciones de los precios del gas natural tienen un impacto cada vez más importante en la inflación de la zona euro, aunque todavía no tanto como las fluctuaciones de los precios del petróleo, según un nuevo estudio publicado el lunes por el Banco Central Europeo.
Los precios del gas natural se dispararon al inicio de la guerra rusa en Ucrania a principios de 2022, contribuyendo a llevar la inflación de la zona euro a dos dígitos en otoño de ese año y desencadenando el ciclo de subidas de tipos más pronunciado del BCE hasta la fecha.
Los precios del gas solían estar ligados a los del petróleo, pero ambos se han desvinculado en las dos últimas décadas con la liberalización de los mercados y el gas desempeña ahora un papel único e independiente.
"En comparación con las crisis de los precios del petróleo, las de los precios del gas repercuten un tercio menos en la inflación general", afirman los autores del estudio, economistas del Banco de España y el BCE.
"El gas es más importante en la cesta de la producción que en la del consumo, por lo que predominan los efectos indirectos", señala el documento.
Los autores argumentaron que un aumento del 10% en el precio del gas conduce a una transmisión de aproximadamente 0,1 puntos porcentuales, con un efecto inflacionista persistente después de un año.
"Teniendo en cuenta que el aumento del precio del gas entre principios de 2022 y el máximo alcanzado en agosto de 2022 fue cercano al 200%, esto se traduciría en un aumento de la inflación de aproximadamente 2 puntos porcentuales", estimaba el documento.
Desde entonces, los precios del gas han retrocedido y los precios de la energía han ejercido una presión a la baja sobre la inflación durante gran parte de este año, con los precios del gas natural moviéndose dentro de una banda relativamente estrecha en torno a sus niveles de mediados de 2021.
Según el estudio, las perturbaciones inesperadas de los precios del gas tienen un mayor impacto inflacionista en los países que tienden a ser usuarios más intensivos de gas en la producción o la generación de electricidad.
"Nuestros resultados sugieren que las variaciones inesperadas del precio del gas afectan más a la inflación alemana, española e italiana que a la francesa", indicaba el estudio.
(Reporte de Balazs Koranyi; edición de Susan Fenton; editado en español por Anxo Fariñas Torres)
