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Las empresas japonesas confían en las adquisiciones en el extranjero para mantener el crecimiento

06/07/2022 | 10:09

La caída del yen a su nivel más bajo en 24 años no ha impedido a Japón realizar adquisiciones en el extranjero, ya que los compradores pretenden compensar las sombrías perspectivas de crecimiento nacional y desarrollar nuevas fuentes de ingresos, afirman los banqueros de inversión.



El yen se depreció fuertemente frente al dólar, cotizando a 135 yenes por dólar, frente a los menos de 110 yenes de hace un año y medio

Covid inhibió la fuerte demanda de adquisiciones en el extranjero

La caída del 15% del yen frente al dólar este año encarecerá las compras en el extranjero para las empresas japonesas, pero los banqueros han estado más ocupados que el año pasado con fuertes planes de adquisición. Las fusiones y adquisiciones en el extranjero han sido el motor del crecimiento de las operaciones en Japón durante la última década, hasta que el COVID-19 dificultó las visitas y las reuniones cara a cara. Por lo tanto, la flexibilización de las prohibiciones de viajar relacionadas con la pandemia en Japón ha liberado la demanda reprimida de transacciones en el extranjero, ya que los compradores ahora pueden visitar y evaluar los activos de los objetivos, dijeron los banqueros.

Las transacciones salientes alcanzaron la cifra récord de 947 en 2019, seis veces más que las transacciones entrantes, antes de ralentizarse a 693 en 2020 y 731 en 2021, según datos de Refinitiv. En el primer semestre de 2022, el número de personas que se han beneficiado de esta medida ha descendido un 3% con respecto al año anterior, hasta alcanzar las 334, según los datos, pero los banqueros afirman que hay indicios de que se recuperará el impulso en el segundo semestre.

"La debilidad del yen influye porque encarece una operación de salida y eleva el listón de la financiación", afirma Koichiro Doi, responsable de Fusiones y Adquisiciones en Japón de JPMorgan, "pero comprar una empresa estadounidense significa comprar flujos de caja futuros que estarían en dólares". Es principalmente un intercambio de equivalentes".

El mes pasado, Sekisui House acordó la compra de la constructora texana Chesmar Homes LLC por unos 514 millones de dólares. Sekisui, con sede en Osaka, espera que las ventas en Estados Unidos ayuden a recuperar la inversión rápidamente, a pesar de la debilidad del yen, dijo un portavoz. También el mes pasado, Sapporo Holdings anunció la compra por 168 millones de dólares del fabricante californiano de cerveza artesanal Stone Brewing. "Nuestro objetivo a largo plazo era adquirir bases de producción en mercados en crecimiento", dijo un portavoz.

Atracción entre sectores y regiones

Los banqueros han visto el interés por las fusiones y adquisiciones en el extranjero en sectores tan diversos como el financiero y el manufacturero y en regiones tan lejanas como el sudeste asiático y Estados Unidos.

Shinsuke Tsunoda, director general senior de Nomura Securities, dijo que con la disminución de la población nacional, las empresas tienen pocas opciones para crecer, aparte de reajustar las operaciones en casa o expandirse en el extranjero. Las operaciones en el extranjero son "imprescindibles" para estas empresas, por lo que la debilidad del yen no es un factor disuasorio, dijo Tsunoda.

Dijo que los compradores están probablemente más interesados en los cambios en el entorno empresarial, como el aumento de los costes de los materiales y la energía o las interrupciones de la cadena de suministro, que complican las estrategias empresariales y hacen más difícil evaluar los posibles objetivos de adquisición.

Según datos de Refinitiv, el valor de las operaciones de fusiones y adquisiciones anunciadas en todo el mundo durante el primer semestre del año descendió un 21% interanual, hasta los 2,2 billones de dólares. La dificultad para acceder a una financiación más barata puede llevar a los vendedores a recurrir a compradores japoneses con bolsillos profundos.

Dado que el frenesí de operaciones de los últimos dos años en Estados Unidos y Europa se ha calmado, los vendedores pueden necesitar ampliar su enfoque para incluir a los inversores globales, dijo Koki Kaita, jefe del equipo de fusiones y adquisiciones de Daiwa Securities para las industrias. "Esto podría ser positivo" para las empresas japonesas, dijo Kaita.


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