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Lo que hay que recordar de la semana pasada...

13/05/2022 | 20:48

Esta semana, los periodistas y editores de Reuters analizan el entorno financiero y económico actual. Ira Iosebashvili en Nueva York, Tom Westbrook en Singapur, Elizabeth Howcroft, Sujata Rao y Karin Strohecker en Londres hablan de la semana que se avecina en los mercados.

La avalancha de datos de las principales economías llega en un momento crucial en el debate sobre si los bancos centrales deben subir los tipos de interés en medio de una potencial desaceleración del crecimiento mundial. Y con el nerviosismo de los inversores que se deshacen en masa de los activos de riesgo, lo que viene después de una caída de las criptomonedas también está en el punto de mira.

¿Aterrizaje duro o suave?

Es casi seguro que la Reserva Federal de Estados Unidos subirá los tipos de interés en 50 puntos básicos en sus próximas reuniones. Los datos que se presenten deberán mostrar si este endurecimiento se traducirá en un aterrizaje duro o suave para la economía.

Las previsiones para los datos de las ventas minoristas de Estados Unidos del martes apuntan a un aumento del 0,7% en abril, tras un incremento mensual del 0,5% en marzo. Los informes de resultados del martes de Walmart, Home Depot y Macy's también podrían dar señales de hasta qué punto la inflación, que sólo muestra ligeras señales de moderación, está afectando a los consumidores.

Los datos del viernes sobre las ventas de viviendas existentes podrían mostrar la rapidez con la que el aumento de los tipos hipotecarios está enfriando el mercado inmobiliario.

La determinación de la Fed de frenar la inflación ha alimentado el temor a un aterrizaje brusco. El S&P 500 va camino de su peor año desde 2008. Cualquier señal de que la economía es resistente a la subida de los tipos sería un alivio bienvenido.

Ventas al por menor en EE.UU. en % durante 12 meses
Fuente: Refinitiv Datastream

Semana negra para las criptomonedas

Los aficionados a las criptomonedas y los observadores estarán atentos a las consecuencias de un drástico desplome de los precios.

El viernes, el bitcoin se encaminaba a una caída semanal de dos dígitos, dirigiéndose a una cadena de pérdidas récord. Otras criptomonedas también han caído, ya que los inversores huyen de los activos de riesgo mientras los bancos centrales se muestran agresivos con la inflación.

La cuestión clave es si las llamadas monedas estables pueden mantener su vinculación con el dólar a medida que la confianza de los inversores se desploma. La stablecoin algorítmica TerraUSD rompió su paridad y se desplomó hasta 30 céntimos, al dejar de funcionar su complejo mecanismo de equilibrio con otro token flotante.

Otras, como Tether, USD Coin y Binance USD, confían en salvarse del destino de TerraUSD, ya que sus criptomonedas están respaldadas por reservas de activos en dólares. Estas reservas podrían someterse a un escrutinio cada vez mayor, ya que los inversores evalúan si estas monedas pueden soportar una oleada de reembolsos.

 

El bitcoin borra las ganancias de 2021
Fuente: Bloomberg

¿Y qué pasa con Asia?

El pulso de los datos en Asia podría recalibrar las perspectivas de los activos regionales. Japón publica datos sobre crecimiento, comercio e inflación. Si se superan las expectativas, incluso el banco central más pesimista del mundo podría empezar a considerar una postura más neutral, una buena noticia para el frágil yen.

En China se publican la producción industrial, las ventas al por menor y los precios de la vivienda, todos ellos probablemente deslucidos. China también fija los tipos de referencia, aunque los operadores ven la estabilidad como el resultado más probable. Y en Australia se publican las cifras de salarios y empleo. Su banco central no esperó a estos datos para subir los tipos el 3 de mayo y los mercados sospechan que habrá nuevas subidas. Se espera que los tipos se sitúen en torno al 3% a finales de año y cualquier señal en sentido contrario podría provocar un cambio de expectativas.

Los datos sorprendentes preparan el terreno para las apuestas de los tipos australianos.

Los consumidores se encuentran en una posición difícil

El consumidor tiene problemas. El aumento de los precios de los alimentos y el combustible está erosionando los ingresos disponibles, y los ahorros de la época del cierre, que podrían haberse gastado en viajes y compras, están disminuyendo rápidamente.

Los economistas prevén que las restricciones del COVID habrán provocado una caída del 6% en las ventas minoristas chinas en abril, casi el doble que en marzo. Se espera que las ventas minoristas de abril en EE.UU. aumenten, pero al igual que en marzo, la gasolina y los alimentos podrían representar la mayor parte del aumento.

La confianza de los consumidores británicos cayó en marzo a su nivel más bajo en casi medio siglo, según la empresa de investigación GfK. La reducción del coste de la vida probablemente contribuyó al desánimo de los compradores en abril.

No es de extrañar que los valores de consumo discrecional a nivel mundial hayan caído casi un tercio este año, superando la caída del índice bursátil general. Los inversores han tomado nota; muchos dicen que ya no apuestan por el consumidor.

 

La tasa de ahorro de los hogares está cayendo drásticamente en comparación con el año pasado. En Estados Unidos es del 6,2% en marzo frente al 8,4% en diciembre, en el Reino Unido es del 18% en el primer trimestre de 2021 frente al 6,5% actual, y en Alemania del 19% en el primer trimestre de 2021 al 12,4%.

El gas y el petróleo siguen en el limbo

Las presiones sobre los mercados europeos del gas no dan señales de disminuir.

Las sanciones de Moscú contra Gazprom Germania, cuya propiedad ha sido cedida por el productor de gas Gazprom, y EuRoPol GAZ SA, propietaria de la parte polaca del gasoducto Yamal-Europa, han hecho subir los precios. Un decreto del Kremlin del 3 de mayo prohíbe a las entidades rusas celebrar acuerdos con quienes figuran en la lista de sanciones.

Estas medidas han afectado a los flujos de gas hacia Europa, que ya se redujeron después de que Ucrania declarara fuerza mayor y dijera que no reabriría una ruta de tránsito clave para el gas entre Rusia y Europa hasta que Kiev obtuviera el control total de su red de gasoductos.

Además, sigue habiendo confusión entre las empresas gasistas de la UE en torno a un plan de pagos decretado por Moscú en marzo, que según la Comisión Europea viola las sanciones de la UE a medida que se acercan los plazos.


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