Estos valores también se benefician, y quizás sea lo más importante, del fin del periodo de luna de miel para los inversores en el sector tecnológico chino, desde que Pekín decidió cortar a sus campeones por la mitad, utilizando un bate de béisbol en lugar de unas pinzas. La destrucción masiva parece afectar a todos los estratos de la industria digital. El último ejemplo es la introducción ayer de una cuota más estricta de horas de videojuegos permitidas para los jóvenes en China. Exactamente lo que he estado haciendo en casa con el número uno y el número dos, con relativo éxito PERO desarrollando una creatividad digital sorprendentemente buena y habilidades de estafa parental en los jóvenes. No todos son Xi Jinping. La otra diferencia entre él y yo es que sus decisiones tienen consecuencias más amplias. Por ejemplo, el creciente número de medidas de endurecimiento normativo que se están aplicando actualmente en varios sectores está teniendo un impacto negativo en la economía china, sobre todo porque llega en un momento en el que se ha superado el pico de recuperación tras la pandemia y el regreso del coronavirus a ciertas zonas del país ha reducido la actividad local.

Todo esto queda ilustrado por los indicadores oficiales chinos PMI publicados esta mañana para el mes de agosto, que muestran que el sector manufacturero apenas se está expandiendo, ya que el indicador se sitúa en 50,1 puntos, justo por encima de la frontera de los 50 puntos, que separa la contracción del crecimiento económico. En cuanto al PMI de servicios, cayó de 52,1 en julio a 47,5 en agosto, por lo que está claramente en la zona de contracción. Les recuerdo que los indicadores PMI son encuestas de confianza realizadas entre los directores de compras de las especialidades correspondientes en varios países, por lo que ofrecen una buena imagen en tiempo real de la fortaleza de una economía. En los servicios, la debilidad es atribuible a un cóctel negativo que incluye no sólo la crisis de autoridad del poder central en varios ámbitos, el digital, el financiero, el inmobiliario y el educativo en particular, sino también el cierre temporal de algunas zonas portuarias debido a la variante del Delta o la limitación de los flujos turísticos por el mismo motivo.

Los inversores, infatigables optimistas, creen que Pekín acabará tomando medidas de estímulo. Al fin y al cabo, las autoridades no han adoptado formalmente enormes planes de gasto para contrarrestar los efectos del coronavirus como ha hecho el Occidente. El resultado es una fuerte creencia en los mercados de que el arsenal de Xi Jinping sigue bien abastecido y que puede desplegarlo a demanda para apoyar la economía. Pero ojo, está claro que también tiene algunos cartuchos reservados para los sectores que pretendan salir del camino de la economía de mercado comunista.

Volviendo al tema de la introducción de hoy, la insolente salud de GAFAM y sus compatriotas digitales no es realmente sorprendente, y puede parecer sorprendente que Pekín martirice tanto a sus propios campeones. Probablemente sea una señal de que el gobierno central considera que la amenaza de perder el control de su población supera actualmente todas las demás. En cualquier caso, recordemos que la inversión en renta variable china conlleva un riesgo específico y anteriormente subestimado.

Los indicadores adelantados son alcistas esta mañana en Europa, al día siguiente de una sesión más bien mixta que terminó con modestas variaciones. En Asia predomina la subida, excepto en China continental y Hong Kong. La City vuelve a la carga esta mañana, tras el día festivo de ayer, lo que debería beneficiar a los volúmenes.

Lo más destacado del día en materia económica

Francia publicará su estimación de la inflación de agosto a las 8:45 horas. A continuación, a las 9:55 horas, Alemania dará a conocer sus cifras mensuales de empleo, antes de la inflación europea de agosto. En Estados Unidos, tenemos los precios de la vivienda (15:00 horas), el PMI de Chicago (15:45 horas) y la confianza del consumidor del Conference Board (16:00 horas). En China, el PMI manufacturero de agosto apenas se sitúa en la zona de expansión (50,1 puntos), mientras que el PMI de servicios cae a 47,5 puntos, sin duda víctima del debilitamiento del sector digital por parte de Pekín.

El euro se mantiene firme en 1,1809 dólares, al igual que la onza de oro en 1813 dólares. El petróleo baja a 73,05 dólares por barril para el Brent y a 68,87 dólares para el WTI. En el mercado de la deuda soberana, el rendimiento de los Estados Unidos a 10 años cae al 1,27%, mientras que el rendimiento del Bund es del -0,44%. El Bitcoin cotiza ligeramente por encima de los 47.100 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aedifica: Societe Generale mantiene como conservar con un precio objetivo ajustado a 122 euros.
  • BMW: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 135 a 125 euros.
  • Camurus: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 255 a 235 SEK.
  • Cerved: Berenberg eleva su calificación de Comprar a Mantener con un objetivo de 9,50 euros.
  • CMO Group: Liberum inicia el seguimiento como Comprar con un objetivo de 230 GBp.
  • Crayon Group: Berenberg eleva a comprar con un objetivo de 215 NOK.
  • Dianomi: Liberum inicia una calificación de compra sobre la acción, con un objetivo de 410 GBp.
  • Geberit: Jefferies mantiene el nivel de rendimiento bajo con un objetivo de precio elevado de 500 a 539 CHF.
  • Indivior: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 220 a 260 GBP.
  • Infineon: Stifel eleva de mantener a comprar con un objetivo de 43 euros.
  • Intercontinental Hotels: Societe Generale elevó de mantener a comprar con un objetivo de 5710 GBp.
  • Reach Plc: Liberum inicia el seguimiento a la compra, con un objetivo de 475 GBP.
  • SAF-Holanda: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 19,30 a 20,90 euros.
  • Safran: Morgan Stanley eleva su ponderación en línea a infraponderar, con un objetivo de 100 euros.
  • Stora Enso: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 19,10 euros a 19,50 euros.
  • The Weir Group: Peel Hunt eleva la categoría de mantener a comprar con un objetivo de 2.250 GBP.

En el mundo

Anuncios importantes

  • Un estudio demuestra que la vacuna Moderna crea el doble de anticuerpos que la de Pfizer.
  • McDonald's y otros minoristas se plantean cerrar sus locales de interior ante el aumento de la variante delta en Estados Unidos.
  • PayPal está estudiando lanzar su propio servicio de corretaje en Estados Unidos, según la CNBC. El anuncio, junto con una posible investigación de la SEC sobre la venta de flujo de órdenes, hizo que Robinhood se desplomara.
  • Zoom Video Communications se desploma un 12% en las operaciones posteriores al cierre tras los decepcionantes resultados trimestrales.
  • Porsche (Volkswagen) abrirá su primera fábrica fuera de Europa, en Malasia.
  • El Banco de Sabadell podría recortar 1800 puestos de trabajo.
  • Affirm Holding cierra con una subida del 47% tras su acuerdo con Amazon.
  • Adtran cae un 16,5% tras anunciar la adquisición de ADVA en acciones.
  • Moody's eleva la perspectiva de la calificación crediticia Baa2 de Holcim de estable a positiva.
  • Apple adquiere la plataforma de música clásica Primephonic. Además, la empresa tiene previsto introducir la posibilidad de realizar llamadas de emergencia vía satélite a través de un iPhone.
  • La EMA concede el estatus de medicamento huérfano al sabatolimab de Novartis para los síndromes mielodisplásicos.
  • Instagram (Facebook) pedirá a sus usuarios su fecha de nacimiento.
  • Meggitt y WM Morrison podrían entrar en el FTSE100 a costa de The Weir Group y Just Eat Takeaway, según Liberum.
  • TX Group crea una empresa conjunta para sus portales especializados.
  • Principales publicaciones de resultados. CrowdStrike, Alimentation Couche-Tard, Best Buy, Hewlett Packard Enterprise, Bunzl, Ackermans, Stadler Rail...

Lecturas