Los informes de beneficios, que comienzan el martes, ponen el broche de oro a un año tumultuoso en el que la inflación ha alcanzado los niveles más altos de las últimas décadas y el Banco de Canadá se ha embarcado en una implacable campaña de endurecimiento monetario.
De media, se espera que los beneficios de los seis grandes bancos caigan un 4% respecto al año pasado, perjudicados por la menor actividad de la banca de inversión. Las fusiones y adquisiciones (M&A) en los tres meses terminados el 30 de septiembre se redujeron casi a la mitad, hasta los 22.800 millones de dólares canadienses (17.000 millones de dólares), según datos de Refinitiv.
Los inversores ya han marcado a la baja las acciones bancarias anticipando un trimestre más débil, con el subíndice bancario cayendo un 6,8% en lo que va de año, en comparación con un descenso del 4,7% en el índice de referencia más amplio.
Desde la primera subida de tipos del Banco de Canadá en marzo, las Seis Grandes han perdido más de 63.500 millones de dólares canadienses de capitalización bursátil.
"El aumento de la volatilidad y la presión sobre los mercados de renta variable durante el trimestre fiscal sugiere que podríamos ver una continuación de la debilidad de los ingresos por suscripción este trimestre", dijeron los analistas de Credit Suisse Joo Ho Kim y Amanda Abraham.
Se espera que el Royal Bank of Canada y el Bank of Montreal, que tienen los mayores negocios de mercados de capitales, vean el mayor golpe en los beneficios.
Sin embargo, los analistas están divididos en cuanto al impacto de la ralentización de la economía, ya que algunos indicadores macro apuntan todavía a una sólida demanda de préstamos.
"La conclusión es que quienes busquen pruebas de una recesión en esta última tanda de resultados de los bancos se verán muy decepcionados una vez más", señalan Meny Grauman y Felix Fang, del Bank of Nova Scotia, en una nota.
"Seguimos creyendo que una postura defensiva sigue siendo apropiada" de cara al ejercicio 2023, y añaden que esperan que las condiciones crediticias se mantengan notablemente bien.
Se espera que las subidas de tipos por parte del banco central hayan impulsado el margen de interés neto de los seis principales prestamistas canadienses, un indicador clave de cuánto ganan los bancos a través de los préstamos, en casi 8 puntos básicos con respecto al año pasado.
"Los préstamos a las empresas fueron especialmente fuertes y se vieron favorecidos por la fortaleza de los saldos fuera de Canadá", dijeron los analistas de KBW Mike Rizvanovic y Abhilash Shashidharan.
En los dos primeros meses del trimestre, los préstamos crecieron un 15%, dijo Credit Suisse, citando datos de la Oficina del Superintendente de Instituciones Financieras.
Pero subir demasiado los tipos puede asustar a los prestatarios para que gasten menos y ahorren más, perjudicando la demanda de préstamos. Los bancos se enfrentan a una ardua batalla para navegar por una tendencia a la baja en el mercado de la vivienda, ya que los mayores costes de los préstamos eliminan a los potenciales compradores de viviendas, arrojando una sombra sobre lo que suele ser una lucrativa fuente de ingresos para los prestamistas.
Las hipotecas representan casi el 65% de los préstamos nacionales de los bancos.
El Canadian Imperial Bank of Commerce, el prestamista número 4, con más del 50% del total de sus préstamos constituidos por hipotecas nacionales al por menor, se verá más afectado que sus compañeros, según los analistas.
Sin embargo, hay indicios de que el Banco de Canadá podría acercarse pronto al final de su ciclo de subidas de tipos, lo que podría estabilizar el mercado de la vivienda y estimular la demanda general de crédito.
Se espera que las provisiones para deudas incobrables de los bancos en el cuarto trimestre casi se tripliquen con respecto al año pasado y su previsión para 2023 será un punto clave en un momento en el que los inversores castigan las acciones al menor indicio de una grieta en la salud financiera de los consumidores.
Los analistas de Cormark esperan que Bank of Nova Scotia, que fue más agresivo que sus pares en la liberación de reservas durante la pandemia, acelere la acumulación de provisiones para deudas incobrables a medida que persisten los desafíos.
El National Bank of Canada y el Toronto-Dominion Bank, también entre los Seis Grandes, presentarán sus resultados el miércoles y el viernes, respectivamente.
(1 dólar = 1,3426 dólares canadienses)
