Según los datos de Refinitiv Lipper, que abarca más de 33.700 fondos de mercados emergentes (ME), los fondos de renta variable de ME recibieron 13.200 millones de dólares, y los de renta fija de ME, 11.360 millones en enero. Ambas entradas fueron las más elevadas en más de un año.

Flujos de fondos: Renta variable y renta fija de ME

En 2022, los fondos de renta fija de los mercados emergentes se enfrentaron a una salida neta combinada de 26.260 millones de dólares.

Los analistas prevén que las valoraciones más baratas, el debilitamiento del dólar, la fijación de precios máximos de los tipos de la Reserva Federal y el descenso de los rendimientos del Tesoro estadounidense impulsen los activos de los mercados emergentes este año.

PE del índice MSCI Emerging Markets and World

"Incluso aunque el crecimiento mundial se ralentice, creemos que las valoraciones de la renta variable de los mercados emergentes tienen margen para mejorar en 2023, impulsadas por una menor inflación, un máximo del dólar estadounidense, una mayor claridad en torno a acontecimientos políticos clave y cambios estructurales dentro de la región", Josh Rubin, gestor de carteras de Thornburg Investment Management.

"Taiwán y Corea deberían beneficiarse de una recuperación en los sectores de semiconductores y tecnología de hardware. Brasil podría ser el primer gran ME fuera de China en entrar en un ciclo de relajación el próximo año."

Según los datos de Refinitiv, se espera que las empresas de los mercados emergentes registren un crecimiento de los beneficios del 11,9% en 2023, muy por encima del crecimiento del 8,9% de las empresas estadounidenses y del -2,2% de las europeas.

En enero, el iShares Core MSCI Emerging Markets ETF y el iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond ETF recibieron 3.200 millones de dólares y 2.400 millones de dólares, respectivamente, mientras que el iShares MSCI Emerging Markets ETF y el BlackRock Emerging Markets Fund; Inst obtuvieron más de 1.000 millones de dólares cada uno.

Mayores entradas de capital en fondos de mercados emergentes en enero de 2023 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akpeqmnoopr/Biggest%20capital%20inflows%20into%20EM%20funds%20in%20Jan%202023.jpg

El índice MSCI de mercados emergentes ha subido cerca de un 6% este año, pero el índice a 12 meses sigue cotizando con un descuento del 22% respecto al índice MSCI World.

El índice JP Morgan EMBI +, que realiza un seguimiento de los instrumentos de deuda líquidos de mercados emergentes en dólares estadounidenses a tipo fijo y flotante emitidos por entidades soberanas, ha subido un 3,34% este año tras descender alrededor de un 25% el año pasado.

"Vemos valor en los bonos soberanos de los mercados emergentes, especialmente en algunos de los mayores emisores soberanos que pueden trabajar con el FMI u otros prestamistas internacionales, o en los que vemos alzas en posibles escenarios de reestructuración", señaló UBS en una nota.

Jason Pang, gestor de carteras de renta fija de J.P Morgan Asset Management, se mostró optimista respecto a los bonos del Estado de Indonesia y Malasia, ya que sus bancos centrales pretenden relajar su ajuste monetario debido a la disminución de las presiones inflacionistas.

Sin embargo, unos pocos se preguntan si el repunte de los activos emergentes es sostenible. La euforia inicial por la reapertura de China se ha desvanecido y los activos de los mercados emergentes han registrado ligeros descensos en febrero.

"Dado el fuerte comienzo de año, creemos que el listón está alto para un repunte continuado en los ME al ritmo de los dos últimos meses, dado que la reapertura de China y la desaceleración de la Fed son en gran medida cantidades conocidas en este momento", dijo Komson Silapachai, vicepresidente de Sage Advisory Services.

"Si los mercados empezaran a poner en precio una mayor probabilidad de recesión, los activos de riesgo de los ME no serían inmunes".