Los grandes inversores están empezando a colocar más dinero en efectivo en los mercados emergentes mientras persiguen rentabilidades en lo que podría ser un cambio estructural en la forma en que asignan su dinero, dijo a Reuters un veterano economista del Bank of America.

Los grandes fondos globales de renta fija, que tienen más potencia de fuego que los dedicados a los mercados emergentes, están colocando apuestas de "tamaños enormes" en lugares clave, dijo a Reuters David Hauner, jefe de Estrategia de Renta Fija Global de Mercados Emergentes de Bank of America.

Los países con historias positivas de crecimiento o reforma, incluidos México, Brasil, Turquía, India y Polonia, están recibiendo el dinero. Las apuestas a corto plazo en Egipto y Nigeria también se han hecho populares.

"Creo que es el comienzo de una historia estructural", dijo Hauner, añadiendo que los inversores querían exposiciones específicas a países, en lugar de productos indexados que agrupan una serie de activos de mercados emergentes.

"Estamos viendo salidas de (fondos) dedicados y, al mismo tiempo, gente involucrada en el cruce. Eso es lo nuevo. No recuerdo que esto haya ocurrido antes".

Los flujos sugieren que los inversores están recompensando a determinados países cuando aplican reformas dolorosas para los ciudadanos, como devaluaciones de la moneda y recortes de las subvenciones, en un esfuerzo por apuntalar las finanzas estatales.

También desmienten los datos de EPFR, muy vigilados, que muestran unos 5.000 millones de dólares en salidas en lo que va de año de los fondos de deuda de los mercados emergentes, excluida China.

Hauner dijo que no había un único punto de datos que captara las inversiones. Los datos del EPFR reflejan los fondos cotizados en bolsa y los fondos de inversión que comprenden una mezcla establecida de mercados emergentes, a menudo dominados por China.

Pero a medida que los destinos se fracturan entre los países en desarrollo, con China, por ejemplo, rezagada en los rendimientos, y otros países típicamente más arriesgados, como Egipto, en alza tras una afluencia de efectivo de los EAU y el Fondo Monetario Internacional, una gama más amplia de inversores quiere colocar el dinero en mercados emergentes selectos - en lugar de a través de un fondo con una mezcla fija de activos.

Alejandro Arévalo, responsable de deuda de mercados emergentes de Jupiter Asset Management, dijo que el inesperado buen comportamiento de economías como México, India y Vietnam las había convertido en "los favoritos de los inversores."

"El dinero ha estado entrando a raudales en estos países", dijo, añadiendo que habían hecho bien en combatir la inflación y posicionarse para beneficiarse de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China.

Dijo que los flujos tradicionales probablemente reflejarían pronto el cambio.

Hauner afirmó que ya existen "piezas de rompecabezas" que ilustran los flujos actuales, incluidas las cifras del Instituto de Finanzas Internacionales, que se basan en los datos de la balanza de pagos.

Los datos del IIF, por ejemplo, mostraron que los extranjeros añadieron unos 32.700 millones de dólares a sus carteras de mercados emergentes en marzo, un quinto mes consecutivo de flujos netos extranjeros globales hacia los mercados emergentes.

El repunte de este año de los bonos de alto rendimiento desde Egipto a Pakistán, y la absorción por el mercado de miles de millones en emisiones de bonos desde Turquía a Costa de Marfil, también dan crédito a la opinión de los flujos de entrada.

"Simplemente refleja que los mercados emergentes (están) creciendo y que los inversores en deuda mundial quieren tener una parte justa de exposición", dijo Hauner. "Son más estables que antes. Y aún así están ofreciendo rendimientos bastante atractivos".