Dado que acabamos de cerrar un trimestre, conviene hacer un balance general indexado. La gran mayoría de los mercados de renta variable tuvieron un buen comportamiento. En Europa, el OMX 30 sueco fue el que mejor se comportó (17% de ganancia), pero el CAC40 no se quedó atrás (9,3%) y superó al amplio índice Stoxx Europe 600 (8%). En Estados Unidos, las ganancias oscilaron entre el 2,78% del Nasdaq y el 7,77% del Dow Jones. En Asia, la India y Japón recuperaron un 6-7%, pero el Hang Seng de Hong Kong limitó sus ganancias al 4,5% y el ASX de Australia al 3%. Los sectores más destacados a principios de año fueron el energético, con el repunte del petróleo. La banca, con el aumento de los rendimientos de los bonos y el apetito de los inversores por las acciones con descuento. Y la industria, que se benefició de la presencia de cíclicos en sus filas. Los perdedores más visibles fueron las estrellas de los últimos años, que necesitaban un respiro: Apple, Amazon.com y Tesla han caído entre un 5 y un 10% desde el 1 de enero, lo que explica en parte el bajo rendimiento del Nasdaq frente a los índices más generales. También fue un trimestre de GameStop y WallStreetBets, SPACs y exuberantes OPVs. Excepto, por supuesto, para los suscriptores de la OPV de Deliveroo en Londres ayer.

Dada la evolución de la situación sanitaria, el segundo trimestre será efectivamente el de las vacunas, como preveían los economistas, con un cierto avance en el mundo anglosajón. También será un trimestre de aumento del gasto en Estados Unidos, como demuestra el plan presentado ayer por Joe Biden. El trimestre también será geopolítico con el aumento de las tensiones con China. La presión se ha intensificado en torno a Taiwán y las capitales occidentales han endurecido su tono hacia Pekín en varios ámbitos. Esto ha creado situaciones complicadas para las empresas, que se ven obligadas a gestionar al mismo tiempo su dependencia del Eldorado de los consumidores chinos, la posición de sus gobiernos supervisores y sus compromisos o pseudocompromisos éticos. Los recientes casos de Nike, Burberry y Hennes & Mauritz lo ilustran muy bien.

Esta mañana tenemos otro ejemplo tan cómico como preocupante con la entrevista concedida por el jefe de Ericsson, Börje Ekholm, al Wall Street Journal. El sueco se ha convertido en el principal defensor de su gran rival Huawei, vetada en varios mercados tras las prohibiciones impuestas por Estados Unidos, que reprocha -probablemente con razón- a la compañía su excesiva cercanía al poder central chino. Ericsson teme que también sea expulsada de China. Ekholm señala que su grupo depende del libre comercio y que, por tanto, le interesa poder acceder a todos los mercados que desee. Aunque esta postura es sorprendente, no es difícil entender el motivo. Es probable que este tipo de dilemas florezcan en los próximos meses y creo que es un riesgo que debe incorporarse a las estrategias de inversión.

Terminaremos con una nota musical, a falta de una idea para el 1 de abril, con el anuncio anoche de que Paul Simon ha vendido su catálogo de canciones a Sony, por una cantidad no revelada. Hace unas semanas, UMG (Vivendi) había comprado unas 600 canciones de Bob Dylan por 300 millones de dólares. Los dos artistas ya han cantado juntos, como aquí en la canción más famosa del dúo Simon & Garfunkel.

Los indicadores adelantados están indecisos esta mañana en Europa, y los futuros estadounidenses también carecen de tendencia. En Asia, el trimestre ha empezado con buen pie.

Los aspectos económicos más destacados del día

Retorno de los indicadores PMI de marzo en su versión manufacturera y final a lo largo de la jornada, especialmente para la zona euro (10:00 horas) y Estados Unidos (15:45 horas). Al otro lado del Atlántico, los inversores también seguirán el estudio Challenger sobre el empleo de marzo (1:30 p.m.), las solicitudes semanales de desempleo (1:30 p.m.) y el índice de fabricación ISM (4 p.m.).

El euro se mantiene bajo presión en 1,17258 dólares. La onza de oro volvió a subir a 1.713 dólares. El petróleo está perdiendo terreno a 62,88 dólares por barril Brent y 59,33 dólares por barril WTI. El estadounidense a 10 años registró un rendimiento de hasta el 1,73%. Bitcoin ha superado la marca de $ 59,000. Esta mañana, los indicadores industriales japoneses superaron las expectativas para marzo, mientras que el PMI manufacturero chino Caixin es más decepcionante que el PMI oficial publicado el día anterior.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Alcon: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 74 a 80 francos suizos.
  • Aveva: Morgan Stanley reitera su calificación de sobreponderar con un objetivo de 3925 GBP.
  • Fortum: AlphaValue sube de vender a reducir con un objetivo de 22 euros.
  • Henkel: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 104 a 105 euros.
  • Kerry: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 130 a 127 euros.
  • Nexi: AlphaValue mantiene su posición de compra con un objetivo de precio reducido de 16,90 euros a 15,40 euros.
  • Persimmon: Exane BNP Paribas inicia el seguimiento como Outperform con un objetivo de 3445 GBp. 
  • Redrow: Exane BNP Paribas inicia el seguimiento en Outperform con un objetivo de 726 GBP.
  • Taylor Wimpey : Exane BNP Paribas inicia el seguimiento en Outperform con un objetivo de 220 GBP.
  • Victrex: Exane BNP Paribas sube de neutral a Outperform, con un objetivo de 2450 GBP.
  • Vistry: Exane BNP Paribas eleva su calificación a Outperform con un objetivo de 1236 libras.

Noticias de la empresa

En el mundo

Anuncios importantes

  • Joe Biden critica a com por no pagar impuestos federales.
  • Microsoft gana un contrato de 21.900 millones de dólares con el ejército de EE. UU. Para auriculares de realidad aumentada.
  • Taiwan Semiconductor ha planeado invertir $ 100 mil millones durante tres años para aumentar su capacidad de producción.
  • Nestlé finaliza la venta de las marcas Nestlé Waters en Norteamérica por $ 4,3 mil millones.
  • Apple construirá un sitio de almacenamiento de energía solar con baterías en California.
  • LafargeHolcim finaliza la adquisición de la estadounidense Firestone.
  • Un error en la producción de la vacuna covid de Johnson & Johnson conduce a la destrucción de 15 millones de lotes.
  • Deliveroo se hundió un 26% el día que salió a bolsa en Londres, la peor oferta pública inicial en la historia del Reino Unido.
  • Micron gana un 4% fuera de la sesión después de su trimestral. El grupo y Western Digital están mirando a Kioxia.
  • Wereldhave Bélgica emite su primer bono \"verde\".
  • Michelin planea eliminar 530 puestos de trabajo durante el primer año de su plan.
  • Sanofi construirá una planta de producción de vacunas en Canadá.
  • Amundi estaría en la primera posición para comprar Lyxor a Société Générale, según Bloomberg.
  • Bpifrance refuerza su participación en Technip Energies invirtiendo $ 100 millones para aumentar al 7%.
  • Eiffage et Vinci están considerando una oferta pública de adquisición a 23 EUR sobre la Société Marseillaise du Tunnel Prado-Carénage.
  • Biosynex acelerará el despliegue de sus autopruebas de antígeno SARS-CoV-2 en Europa tras las autorizaciones obtenidas en 4 países de la UE.
  • Vergnet extrae un tramo de 400 bonos convertibles.
  • Principales resultados de la empresa esperados. Sodexo, Next, Argan, Vetoquinol

Lecturas