La Bolsa de Varsovia (GPW) es la mayor bolsa de Europa Central. Se inauguró tras el colapso de la URSS en 1991 y se privatizó en 2010, año de su salida a bolsa. El horario de negociación es de 9.00 a 17.10 horas, y la moneda local es el zloty, que tiene el símbolo PLN. El 8 de noviembre, el tipo de cambio era de 1 euro = 4,44 PLN.

Índices y principales actores

El principal índice es el WIG30. Está compuesto por las 30 mayores capitalizaciones. Entre las 10 primeras ponderaciones figuran 5 bancos, el sector mejor representado del país con PKO Bank Polski, Bank Pekao, Mbank, ING Bank slaski y Santander Bank Polska. Otras empresas que destacan son KGHM Polska Miedz, el minorista en línea Allegro, la petrolera Orlen Spolka Akcyjna, el minorista de ropa LPP y el minorista de masas Dino Polska (analizado aquí). Varsovia también alberga el índice New Connect, reservado a empresas de nueva creación y pequeñas empresas.

Desde un punto de vista sectorial, el mercado polaco, a través del WIG30, está dominado por las empresas financieras (40,2% del índice). El consumo discrecional (12,8%) también está bien representado, al igual que la energía (12,3%), los materiales (9%), las comunicaciones (7%) y los bienes de consumo (6,7%). Los servicios públicos (5,5%), la tecnología de la información (3,1%) y la industria (2,4%) completan el desglose.

El principal índice polaco es volátil, pero funciona bien, sobre todo porque el tipo de cambio se mantiene estable (fuente: MarketScreener).

¿Quién sigue a las empresas polacas?

Las principales empresas del país son objeto de seguimiento por parte de los corredores, al igual que ocurre con las empresas de Europa Occidental y Septentrional. Esto es una buena señal, ya que aporta mayor transparencia y confianza al mercado. Por ejemplo, los principales bancos estadounidenses y operadores locales como Trigon Dom Maklerski e Ipopema Securities emiten recomendaciones para el distribuidor Dino Polska.

Los brokers de Dino Polska son numerosos (fuente: Bloomberg)

Escala, tamaño y estadísticas

El mercado polaco en su conjunto comprende 414 empresas a 9 de noviembre de 2023, incluidas 43 empresas extranjeras que representan casi la mitad de la capitalización bursátil total de 300.000 millones de euros. Históricamente, el mercado de valores polaco nunca ha sido tan barato. Su PER medio es de sólo 6,8 veces, frente a una media de 21,8 veces en la última década.

¿Cómo se invierte en Polonia?

Polonia es miembro de la Unión Europea, por lo que no hay grandes obstáculos para invertir en el país. Lo único que necesita es un bróker que le dé acceso a este centro financiero.

¿En qué ETF invertir?

Hay relativamente pocos ETF orientados al mercado polaco. Sin embargo, cabe destacar dos.

El Lyxor MSCI Eastern Europe Ex Russia UCITS ETF - Dist tiene como objetivo seguir la rentabilidad de los valores de mediana y gran capitalización de los mercados emergentes de Europa del Este, con una clara sobrerrepresentación de Polonia, que representa el 68,6% de los activos gestionados. El ETF invierte en las principales empresas del país, a saber, Orlen (10,6% de la ponderación), PKO Bank Polski (10,6%), Powszechny Zaklad Ubezpieczen (8%), Dino Polska (6%), Bank Pekao (6,6%), así como en empresas húngaras como elempresas húngaras como el Banco OTP (10,8%) y empresas checas como el productor y distribuidor de electricidad CEZ (8,2%).

Las empresas financieras están muy representadas, con un 46,8% del total. La energía representa el 15%, los servicios públicos el 10% y los bienes de consumo el 15,3%. La rentabilidad del ETF ha sido bastante buena, con una subida del 30,6% desde su creación a mediados de 2020, con un dividendo relativamente cómodo.

Ficha de identidad del ETF:

  • Capitalización del ETF: 137,2 millones de euros
  • Número de posiciones a 31/10/2023 : 21
  • Código ticker: CEC
  • Código ISIN: LU2090063160
  • Comisiones: 0,50%

El iShares MSCI Poland UCITS ETF USD Acc tiene una exposición bastante similar en una gran parte de su cartera. Sin embargo, se centra exclusivamente en Polonia. Su rentabilidad pasada es menos atractiva y no paga dividendos.

Ficha de identidad del ETF:

  • Capitalización del ETF: 103,7 millones de euros
  • Número de posiciones a 31/10/2023 : 15
  • Código ticker: SPOL
  • Código ISIN: IE00B4M7GH52
  • Comisiones: 0,74%