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Los mercados están atascados

08/09/2021 | 09:51

Los mercados siguen estancados en Europa, a la espera del veredicto de la reunión del BCE de mañana, que podría no aportar mucho al debate sobre las políticas de apoyo. Los rendimientos de los bonos vuelven a ser positivos a 10 años. En EE.UU., los cíclicos sufrieron ayer, mientras que el Nasdaq batió récords, situación de la que hablaremos un poco esta mañana, antes de analizar la vuelta al favor de la estrella Apple.

Para el profano, la relación entre los mercados de valores y la macroeconomía puede resultar confusa, sobre todo porque las correas de transmisión son complejas. Pero los iniciados también tienden a tambalearse, especialmente durante los periodos de transición, cuando la multiplicación de variables empieza a nublar su visión. Tomemos la situación actual. Los mercados de valores europeos llevan varias semanas estancados en los mismos niveles, mientras que los indicadores económicos de la región siguen siendo favorables. ¿La prueba? El Banco de España  ha ajustado al alza sus cifras de crecimiento del segundo trimestre y ha elevado su previsión para 2021, algo que no ocurre cada cuatro mañanas. Por otro lado, los índices estadounidenses han recuperado terreno en las últimas semanas, a pesar de que las estadísticas han dado un giro de 180 grados en Estados Unidos. Y hemos visto que los mercados chinos iniciaron su rebote casi concomitantemente con la publicación de los peores datos macroeconómicos desde hace meses en el país.

Estoy exagerando el caso, pero eso es más o menos lo que está pasando ahora, y es un poco complicado de seguir. Se mantienen algunas constantes, en primer lugar el dominio de los valores tecnológicos, a pesar de sus críticos. De hecho, el Nasdaq estadounidense es una de las estrellas del verano, con ganancias muy superiores a la mayoría de los demás índices desde el 21 de junio. No hace falta recordar el atractivo que estos valores han tenido para los inversores durante una década. Este atractivo se ha visto reforzado por el desplome de marzo de 2020, que ha dotado al sector de unas virtudes defensivas insospechadas, a pesar de que algunas de las empresas que lo componen no tienen ni idea de cuándo podrán generar su primer dólar de beneficio. O si ese momento llegará alguna vez. En la sesión de ayer, mientras los valores tradicionales de EE.UU. cayeron en picado por las amenazas al crecimiento, el Nasdaq subió ligeramente y marcó un nuevo récord. Desde la crisis financiera, la estrategia de ir en largo en el sector tecnológico ha sido la operación más concurrida por los inversores, la apuesta más concurrida en la bolsa. A veces destronada por las modas pasajeras del mercado, esta estrategia siempre acaba volviendo al primer puesto, provocando un efecto de bola de nieve en la valoración de los activos tecnológicos.

En este universo, la atención se centra esta mañana en la acción de Apple, que ha recuperado más de un 20% en tres meses después de haber sufrido un cierto desafecto por parte de los inversores a principios de año. Anoche se alcanzó un nuevo récord. En contra de algunas ideas preconcebidas, la acción no es especialmente cara, ya que cotiza a menos de 28 veces los beneficios previstos para 2022, justo por debajo de la valoración de LVMH (29 veces) y exactamente la mitad de la de Hermès (56 veces), empresas europeas lideres en el sector del lujo. Apple sigue siendo un valor imprescindible para muchos inversores, seducidos por las cualidades del modelo de negocio y por las trayectorias de resultados hábilmente calibradas mediante la recompra de acciones. La empresa tiene previsto anunciar sus novedades el 14 de septiembre en una de esas exasperantes ceremonias de celebración de productos que, aunque siguen siendo de gran calidad, ya no alcanzan los niveles de ruptura del pasado. Esto no impide que Apple mejore sus resultados y que los inversores sigan alabando a este aristócrata de la bolsa. Sin embargo, cabe mencionar una pequeña venganza del viejo mundo contra el nuevo ayer. El jefe de desarrollo del Apple Car, ese programa un tanto misterioso que podría llevar al grupo californiano al campo de la automoción, se pondrá al volante de la nueva división de movilidad de Ford. Apple lo había cazado de Tesla en 2018, que a su vez lo había cazado en 2008... de Apple. Doug Field comenzó su carrera como ingeniero en 1987, en Ford. Nos quedamos en la familia. La noticia no ha molestado mucho a los aficionados de Apple, que están centrados en la posible llegada de nuevos iPhones.

Los mercados europeos abrieron esta mañana a la baja. El IBEX perdió un 1,18%, hasta los 8789 puntos, poco después de la apertura.

Lo más destacado del día en materia económica

La encuesta JOLTS sobre la creación de empleo en Estados Unidos en julio proporcionará información adicional sobre el mercado de trabajo en Estados Unidos (16:00). Hacia las 19:00 horas, John Williams, uno de los miembros de la Fed, pronunciará un discurso público que podría aportar algunos elementos sobre la futura política monetaria del banco central... o no. Esta mañana, Japón ha revisado ligeramente al alza su lectura final del PIB del segundo trimestre.

El euro cayó a 1,1847 dólares. La onza de oro vuelve a bajar a 1800 USD. El petróleo se estabiliza en 71,67 dólares para el Brent y 68,44 dólares para el WTI. Los rendimientos de la deuda soberana están en alza, con un 1,36% para el T-Bond a 10 años y un -0,32% para el Bund. La OAT francesa ha vuelto a entrar en territorio positivo. Tras una severa corrección ayer, el Bitcoin cotiza en la zona de los 47.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • 888 Holdings: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 460 a 480 GBP.
  • Almirall: Morgan Stanley inicia el seguimiento como sobreponderar con un objetivo de 18 euros.
  • ASM International: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 350 a 400 euros.
  • ASML: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 670 a 845 euros.
  • BT Group: Bernstein reanuda la posición de rendimiento del mercado con un objetivo de 170 GBP.
  • Cellnex: Bernstein inicia el seguimiento en rendimiento, con un objetivo de 68 euros.
  • Deutsche Telekom: Bernstein reitera la calificación de rendimiento, con un objetivo de 27,30 euros.
  • DiscoverIE: Jefferies mantiene la posición de mantener con un objetivo de precio aumentado de 1085 a 1190 GBP.
  • Enel: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un objetivo de precio reducido de 9,40 a 9,20 euros.
  • Hellenic Telecom: Goldman Sachs ha mejorado a neutral desde comprar con un objetivo de 18,60 euros.
  • Holcim: Julius Bär eleva su calificación de compra a sostenida con un objetivo de 55 CHF.
  • Michelin: HSBC eleva su precio objetivo de 145 a 161 euros.
  • NOS: Goldman Sachs eleva su calificación de compra a neutral con un objetivo de 3,90 euros.
  • Orange: Bernstein reitera la calificación de rendimiento del mercado con un objetivo de 10,80 euros.
  • Philips: Jefferies reanuda la valoración de compra del valor, con un objetivo de 55 euros.
  • Pirelli: HSBC eleva la categoría de mantener a comprar, con un objetivo de 6,30 euros.
  • Schindler: HSBC eleva de comprar a mantener, con un objetivo de 310 CHF.
  • Siemens Energy: J.P. Morgan ha mejorado de sobreponderar a neutral, con un objetivo de 29 euros.
  • Siemens Gamesa: J.P. Morgan ha mejorado de sobreponderar a neutral, con un objetivo de 26 euros.
  • Siemens Healthineers: Jefferies inicia el seguimiento en mantener con un objetivo de 53 euros.
  • Swisscom: Bernstein sube arendimiento del mercado con un objetivo de 503 francos.
  • Telefónica: Bernstein reanuda la calificación de rendimiento del mercado para el valor, con un objetivo de 4,60 euros.
  • Telenor: Bernstein reanuda la cobertura de rendimiento del mercado , con un objetivo de 164 NOK.
  • Telia: Bernstein inicia un seguimiento de "rendimiento del mercado, con un objetivo de 41,70 SEK.
  • Vantage Towers: Berenberg sube de comprar a mantener, con un objetivo de 33 euros.
  • Vodafone: Bernstein reanuda el seguimiento en Outperform, con un objetivo de 155 GBp.

En el mundo

Anuncios importantes (y más)

  • Ford desbanca a Doug Field, responsable del programa de automoción de Apple, de su compatriota.
  • Intel tiene previsto invertir 80.000 millones de euros en 10 años en el sector de los chips en Europa.
  • Después de Moody's, Fitch rebaja la calificación crediticia de China Evergrande Group, que presenta un alto riesgo de impago.
  • Zooplus también está siendo cortejada por KKR, después de EQT y Hellman & Friedman.
  • Italia está considerando a Telecom Italia y Leonardo para crear un cloud segura de 2.300 millones de dólares, según Bloomberg.
  • La dirección de Toshiba ha estado considerando la posibilidad de excluirse de la bolsa, pero aún no se ha decidido nada.
  • La SEC amenaza con demandar a Coinbase por su oferta de préstamos basados en criptomonedas.
  • Apple tiene prevista una presentación del producto el 14 de septiembre.
  • PayPal adquiere la empresa japonesa Paidy por 2.700 millones de dólares.
  • Smiths Group vende su división médica a ICU por 2.400 millones de dólares.
  • Rafael López se convierte en jefe de cumplimiento normativo en Credit Suisse.
  • Enbridge adquirirá Moda Midstream Operating por 3.000 millones de dólares.
  • Elliott ha creado una posición de más de mil millones de dólares en Citrix, según el Wall Street Journal.
  • Nio Inc va a recaudar 2.000 millones de dólares mediante una oferta de ADS en Nueva York.
  • El accionista de referencia de Vetropack coloca 1,83 millones de acciones.
  • KKR venderá 50 millones de acciones de Coty.
  • SoftwareOne está colocando el 5,4% de sus acciones propias a unos 25 CHF cada una.
  • Trenes suizos En para entrar en Wall Street a 18-20 dólares por acción.
  • Principales publicaciones de resultados. Lululemon Athletica, Copart, ICA Gruppen, Somfy, BKW, Technogym, Neurones, Boiron...

Lecturas

 


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
888 HOLDINGS PLC 0.66%400.72 Cotización diferida.39.54%
ALMIRALL, S.A. 0.00%12.7 Cotización diferida.16.30%
ASML HOLDING N.V. 0.90%663.1 Cotización en tiempo real.65.29%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) -0.26%0.64311 Cotización diferida.2.01%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -0.34%0.74893 Cotización diferida.-2.86%
BITCOIN (BTC/EUR) -1.30%55940 Cotización en tiempo real.133.71%
BITCOIN (BTC/USD) -1.42%65124 Cotización en tiempo real.123.43%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) -0.03%1.18553 Cotización diferida.5.96%
BT GROUP PLC -1.15%138 Cotización diferida.5.52%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) 0.02%0.696476 Cotización diferida.8.14%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.05%0.81074 Cotización diferida.3.06%
CELLNEX TELECOM, S.A. 0.78%54.42 Cotización diferida.26.46%
COINBASE GLOBAL, INC. 2.97%314.71 Cotización diferida.0.00%
COTY INC. 3.48%7.73 Cotización diferida.10.11%
DEUTSCHE TELEKOM AG -0.46%16.454 Cotización diferida.10.53%
DISCOVERIE GROUP PLC 0.48%1079.2 Cotización diferida.59.35%
ELEMENTOS LIMITED -3.85%0.025 Precio de cierre.233.33%
ENBRIDGE INC. 0.21%53.2 Cotización diferida.30.68%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.09%1.16434 Cotización diferida.-4.78%
FORD MOTOR COMPANY 4.02%16.04 Cotización diferida.82.48%
HELLENIC TELECOMMUNICATIONS ORGANIZATION S.A. 0.13%15.42 Cotización diferida.16.84%
HERMÈS INTERNATIONAL 1.68%1332.5 Cotización en tiempo real.48.87%
HOLCIM LTD -1.39%44.6 Cotización diferida.-6.97%
HSBC HOLDINGS PLC -0.27%431.95 Cotización diferida.14.37%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.08%0.011481 Cotización diferida.2.12%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -0.01%0.013371 Cotización diferida.-2.75%
KKR & CO. INC. 3.02%70.58 Cotización diferida.74.31%
LARGO 1.57%8.99 Cotización en tiempo real.0.00%
LEONARDO S.P.A. -0.85%6.574 Cotización diferida.12.08%
LULULEMON ATHLETICA INC. -0.54%414.4 Cotización diferida.19.07%
MORGAN STANLEY -1.07%100.66 Cotización diferida.46.88%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -0.28%0.7176 Cotización diferida.-0.37%
NIO INC. -0.62%39.78 Cotización diferida.-18.38%
NOS, SGPS, S.A. 0.41%3.426 Cotización en tiempo real.19.38%
ORANGE 0.29%9.613 Cotización en tiempo real.-1.54%
PAYPAL HOLDINGS, INC. -4.91%258.36 Cotización diferida.10.32%
PIRELLI & C. S.P.A. -1.38%5.006 Cotización diferida.14.46%
SCHINDLER HOLDING AG -2.40%243.6 Cotización diferida.4.70%
SIEMENS ENERGY AG -1.56%24 Cotización diferida.-19.48%
SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY, S.A. 1.10%22.05 Cotización diferida.-34.33%
SIEMENS HEALTHINEERS AG 0.20%58.98 Cotización diferida.39.83%
SOMFY SA -0.61%163 Cotización en tiempo real.18.33%
SWISSCOM AG -0.18%544 Cotización diferida.14.15%
TECHNOGYM S.P.A. 0.10%9.93 Cotización diferida.7.36%
TELECOM ITALIA S.P.A. -0.80%0.3338 Cotización diferida.-10.78%
TELENOR ASA -0.15%137.1 Cotización en tiempo real.-5.83%
VANTAGE TOWERS AG -1.11%29.46 Cotización diferida.0.00%
VODAFONE GROUP PLC -0.80%111.18 Cotización diferida.-7.39%
WTI -0.54%83.102 Cotización diferida.71.11%
ZOOPLUS AG 0.04%475.2 Cotización diferida.179.74%
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