Los mercados bursátiles tuvieron un buen comienzo en la segunda mitad del año. Los índices europeos borraron parte de las pérdidas de la última sesión de junio, mientras que sus homólogos estadounidenses alcanzaron, como es de suponer, nuevos récords. El entorno sigue siendo relativamente benigno, con un crecimiento mundial ya bien asentado y vientos en contra que tienen dificultades para imponerse, ya sean sanitarios con el resurgimiento de la variante del coronavirus delta o económicos con los temores sobre las consecuencias de la inflación.

Comencemos nuestro repaso matutino -en gran medida macroeconómico, pues- con el mercado del petróleo. La OPEP+, la única organización mundial de manipulación de precios que tiene un cheque en blanco para hacerlo, se reunió ayer para decidir su política de equilibrio de la producción y la demanda. No se llegó a ningún compromiso, por lo que será necesaria otra reunión hoy para encontrar un terreno común. Al parecer, los Emiratos Árabes Unidos quieren producir un poco más de lo que los demás miembros de la organización están dispuestos a darles. Sin embargo, los expertos creen que hoy se firmará un acuerdo. También debería haber un compromiso a medio plazo, que equivaldría a aumentar la producción en 2 millones de barriles diarios entre agosto y diciembre. Esto supone una media de 400.000 barriles al mes, algo menos de lo esperado, lo que permitió que los precios del petróleo recuperaran algo de fuerza a última hora de ayer.

El principal corte de la sesión llegará a las 14:30 con las cifras de empleo de junio en Estados Unidos. Los economistas creen que la creación de empleo se acelerará hasta los 725.000 puestos de trabajo y que la tasa de paro bajará al 5,6%. En cuanto a la interpretación de las cifras, será compleja. Si los datos son demasiado positivos, podrían hacer temer que el banco central estadounidense actúe más rápidamente de lo previsto para recortar sus medidas de apoyo o subir los tipos. Unas cifras decepcionantes serían una mala noticia para la economía estadounidense, y más bien una buena noticia para los inversores que esperan que la Fed siga inundando los mercados de liquidez. Hablo de esto con regularidad, pero esta paradoja de "si es malo es bueno" es algo a tener en cuenta. Dicho esto, el crecimiento de EE.UU. no es realmente un motivo de preocupación, como lo demuestra el hecho de que el FMI mejorara anoche sus previsiones para 2021 y 2022 de lo que será "el mayor crecimiento del PIB de EE.UU. en una generación".

Por último, hablemos de impuestos. Anoche, la OCDE se entusiasmó con la firma de 130 países a su declaración sobre la revisión del marco fiscal internacional. Esto significa que nueve no lo han hecho "todavía", en palabras de la organización, incluyendo Irlanda, Hungría, Barbados y Nigeria. Por otro lado, las principales economías han firmado el documento. Antes de octubre se debatirán las modalidades precisas para gravar a las multinacionales con un mínimo del 15% y lograr un mejor reparto de la carga fiscal sobre los beneficios. La implantación real tendrá lugar probablemente en 2023. El sistema parece un paso en la dirección correcta, pero nadie parece haber dominado realmente la tectónica de las placas fiscales, por lo que el resultado es difícil de estimar. Si todo va según lo previsto, la recaudación fiscal global debería aumentar y los paraísos fiscales deberían ser menos atractivos, aunque esto es un poco olvidar la efervescente creatividad de los profesionales de la fiscalidad. Las críticas se centran en una tasa que se considera poco ambiciosa y en un marco jurídico que favorece a los países grandes frente a las economías más débiles.

En los mercados de renta variable, se habla casi menos de asuntos serios al final de la semana que de la llegada a la bolsa del bróker Robinhood y de la batalla entre Jeff Bezos y Richard Branson para ver quién será el primer multimillonario en incorporarse al espacio. Tal vez Bernard Arnault se adelante finalmente a todos con su prototipo secreto de cohete Moët cubierto de logotipos de Louis Vuitton. 

De vuelta a la tierra, lo que no impedirá que las primeras operaciones europeas estén en verde, si las tendencias previas a la apertura son creíbles.

Lo más destacado de la actualidad económica

En Estados Unidos, las cifras de empleo de junio que se publican a las 14:30 horas serán el centro de atención, antes de los pedidos industriales de mayo a las 16:00 horas.

El euro cae a 1,18413 dólares, mientras que el oro repunta hasta los 1778 dólares la onza. En el mercado del petróleo, el crudo Brent sube a 75,84 dólares, mientras que el WTI se sitúa en 75,30 dólares. El bono del Estado estadounidense rinde un 1,46% a 10 años. El Bitcoin está cayendo en picado en torno a los 33.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Adidas: J.P. Morgan se mantiene neutral con un objetivo elevado de 285 a 320 euros. Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 310 a 360 euros.
  • Anglo American: Bernstein sube de neutral a outperform con un objetivo de 3510 GBp.
  • Aveva: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 4500 a 4600 GBp.
  • Barclays: Credit Suisse mantiene el nivel de "rendimiento" con un objetivo de precio elevado a 218 GBP desde 217 GBp.
  • BASF: J.P. Morgan ha subido de infraponderar a neutral con un objetivo de 68 euros.
  • Beiersdorf: Stifel reanuda su calificación de compra, con un objetivo de 115 euros.
  • BHP: Liberum mejora de mantener a vender, con un objetivo de 1.900 GBp.
  • Chemring : Jefferies comienza a seguir el valor con una calificación de compra, con un objetivo de 370 GBp.
  • Darktrace: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 450 a 525 GBp.
  • Evonik: Goldman Sachs eleva su calificación de comprar a vender con un objetivo de 27,60 euros.
  • Givaudan: Goldman Sachs pasa de vender a neutral con un objetivo de 4600 CHF.
  • Henkel: Stifel reanuda el seguimiento a mantener con un objetivo de 100 euros.
  • Hennes & Mauritz: Goldman Sachs ha mejorado a neutral desde comprar, con un objetivo de 225 SEK.
  • Informa: Berenberg ha mejorado de mantener a comprar, con un objetivo de 640 GBp.
  • Kudelski: Research Partners ha pasado de vender a mantener con un objetivo de 4 CHF.
  • Lanxess: Baader Helvea mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 75 a 78 euros.
  • Media And Games Invest: Kepler Cheuvreux se mantiene en la posición de compra con un precio objetivo elevado de 6 a 6,84 euros.
  • Meyer Burger: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 0,92 a 0,80 CHF.
  • Nexi: J.P. Morgan inicia el seguimiento en sobreponderar con un objetivo de 23 euros.
  • Novartis: Cowen inicia el seguimiento en Market Perform con un objetivo de 96,59 francos.
  • Paragon ID: Kepler Cheuvreux mantiene su posición con un objetivo de precio elevado de 24 a 30 euros.
  • Pennon: Societe Generale ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 1.160 GBp.
  • SKF: Jefferies eleva el nivel de rendimiento desde "infravalorado" a "mantener", con un objetivo de 215 SEK.
  • Straumann: Jefferies mantiene su posición con un objetivo de precio elevado de 1.150 a 1.500 CHF.
  • Trigano: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 200 a 230 euros.

En el mundo

Anuncios importantes

  • El BCE levantará sus restricciones a los dividendos bancarios en otoño.
  • EQT y Goldman Sachs están en conversaciones avanzadas para comprar Parexel por casi 9.000 millones de dólares, según el Wall Street Journal.
  • La vacuna Covid-19 de Johnson & Johnson (Janssen) es eficaz contra la variante Delta, según ha anunciado la empresa.
  • Glass Lewis recomienda que los accionistas de Volkswagen no aprueben el consejo de administración en la junta general anual.
  • CaixaBank recortará casi 6.500 puestos de trabajo.
  • EssilorLuxottica adquiere la participación mayoritaria de Hal Trust en GrandVision a 28,42 euros por acción.
  • Capgemini y Qualcomm colaboran en las redes privadas 5G.
  • Sodexo ha sido seleccionada para gestionar otros 121 centros de detección de covirus 19 en el Reino Unido, en un acuerdo que podría estar valorado en 404 millones de libras.
  • Lonza ha completado la venta de su división química por 4.200 millones de francos a Bain Capital y Cinven.
  • Richard Branson (Virgin Galactic) quiere ir al espacio el 11 de julio, antes que Jeff Bezos.
  • AMS Osram ha completado la venta de su división de Sistemas Digitales en Norteamérica.
  • Signify compra Telensa.
  • Raytheon Technologies obtuvo un contrato por valor de unos 2.000 millones de dólares de las Fuerzas Aéreas de Estados Unidos para desarrollar y fabricar un misil de crucero con armas nucleares.
  • Burkhalter adquiere Mérinat SA en la Suiza francesa.
  • Robinhood presentó su folleto de salida a bolsa en Wall Street sobre la base de una valoración que podría alcanzar los 40.000 millones de dólares.
  • Principales publicaciones de resultados.Fast Retailing, Ford Motor, Grenke…

Lecturas