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Los operadores quieren apostar contra el AMC sin quemarse

07/06/2021 | 08:09

Algunos operadores de Wall Street están apostando en contra de las ganancias masivas de AMC Entertainment Holdings Inc y otros valores "meme" esta semana a través de un tipo de apuesta en el mercado de opciones que limitaría sus pérdidas si los inversores individuales que están detrás del rally demuestran que están equivocados. Lo hacen mediante complejas estrategias de opciones.

Reuters analizó los datos de las opciones y realizó entrevistas con participantes del mercado, entre ellos un banquero de Wall Street y un gestor de fondos con 30.000 millones de dólares en activos. La evidencia muestra que algunos inversores institucionales han intensificado la negociación de opciones complejas, lo que les permite apostar por la caída de las acciones. El "bear put spread" es una estrategia común de opciones bajistas que minimiza los beneficios pero ofrece algunas garantías.

Su mayor uso ahora, del que no se había informado antes, muestra que Wall Street está buscando formas de aprovechar el auge sin precedentes de la negociación minorista, al tiempo queEl mercado sigue dominado por estos fondos", dijo.

"El mercado sigue dominado por estas pequeñas operaciones minoristas, sin duda, pero esporádicamente vemos a las grandes instituciones tentadas por los precios", dijo Henry Schwartz, jefe de inteligencia de productos de Cboe Global Markets Inc, refiriéndose a la negociación de opciones sobre AMC.

Las acciones del operador de cines estadounidense han sido el centro de una segunda oleada de compras por parte de inversores minoristas que han estado negociando las acciones en el mercado abierto.La gente se ha lanzado a la acción en foros como WallStreetBets de Reddit, dando nueva vida al fenómeno de los "memes", que hizo que las acciones del minorista de videojuegos GameStop subieran un 1.600% en enero.

Las acciones de AMC se dispararon algo más del 83% la semana pasada. La acción se ha disparado un 2160% este año, dejando a los operadores que apostaron contra la subida con casi 4.000 millones de dólares en pérdidas, según los últimos datos disponibles de S3 Partners.

Cuando una acción se mueve tanto como lo hizo AMC la semana pasada -a veces duplicando su precio en una sola sesión- los precios de las opciones también se disparan. Movimientos de esta magnitud no suelen persistir durante largos periodos de tiempo, y algunos operadores profesionales apuestan por que así será esta vez, lo que significa que el precio de las acciones caerá, dijeron los participantes del mercado.

El problema es que no saben cuándo ocurrirá y si tienen los recursos necesarios para mantenerse en un enfrentamiento prolongado con los comerciantes minoristas, cuyo poder reside en su número.

Aquí es donde entra en juego el bear put spread. En esta estrategia, el inversor compra un conjunto de contratos de venta, que le da derecho a vender las acciones subyacentes a un determinado precio de "ejercicio" en una fecha determinada, y vende otro conjunto con un precio de ejercicio inferior válido para el mismo periodo.

La venta de las puts compensa la mayor parte del coste inicial de la compra de la primera serie de contratos. Si la acción no baja, o baja menos de lo esperado, las pérdidas del operador por la compra de la opción de venta se cubrirán en gran parte con el producto de la venta de la opción de venta.

Ejemplo de la estrategia Bear Put Spread 

El banquero, un alto ejecutivo de una gran empresa de Wall Street, dijo que la mayoría de sus clientes institucionales se mantenían alejados de los valores de los memes, pero algunos habían empezado a utilizar diferenciales de venta bajistas para apostar contra ellos. El gestor de fondos con sede en Nueva York dijo que utiliza los diferenciales de venta para minimizar su riesgo y reducir sus costes cuando apuesta por AMC y otros valores de memes.Ambos pidieron el anonimato porque no estaban autorizados a hablar con la prensa.

Los datos de la negociación de opciones muestran un aumento de las operaciones complejas con estrategias como los diferenciales de venta. Según la empresa de análisis de opciones Trade Alert, estas operaciones, que suelen ser favorecidas por los operadores profesionales, representaron el 22% de las operaciones diarias en AMC, de media, esta semana, frente al 13% de mayo.

En general, la negociación de opciones en la bolsa sigue siendo principalmente por parte de operadores minoristas, según los datos. Sólo entre el 10% y el 15% del volumen diario total de opciones de AMC se negoció esta semana en bloques de más de 100 contratos, un tamaño típicamente asociado a los jugadores profesionales.

"Es difícil que las instituciones se mantengan al margen cuando la volatilidad es tan alta", dijo Schwartz, de Cboe. "Intentan evitarlo, pero les atrae".

Consultealgunas estrategias clásicas de opciones aquí, con Patrick Rejaunier, el gurú de las opciones de Marketscreener.


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
AMC ENTERTAINMENT HOLDINGS, INC. -0.67%36.99 Cotización diferida.1,644.81%
GAMESTOP CORP. 0.84%180.36 Cotización diferida.857.32%
S&P 500 1.01%4411.79 Cotización diferida.16.04%
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