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Los valores de defensa recuperan atractivo
El mapa de las tendencias sectoriales en Europa refleja el ajuste de los temores de los inversores tras el sangriento reavivamiento del conflicto israelo-palestino durante el fin de semana. Las reacciones son a veces exageradas o incluso cortoplacistas, pero ilustran los reflejos del mercado.
Al alza:
- Petróleo: El oro negro frenó bruscamente su caída y repuntó con fuerza al calor de las tensiones en Oriente Medio. Nada más lógico, sobre todo porque la sombra de Irán se cierne sobre la ofensiva de Hamás. Shell, TotalEnergies, BP Plc y otras empresas han subido con fuerza. La excepción que confirma la regla se encuentra en el siguiente apartado.
- Defensa: El sector industrial cae, con excepción de una especialidad, la defensa. Thales, BAE Systems, Dassault Aviation, Rheinmetall, Leonardo, Kongsberg, Saab y QinetiQ repuntaron con fuerza en el STOXX Europe 600.
A la baja :
- Transporte aéreo: Las acciones de las compañías aéreas se están viendo afectadas por la subida del precio del petróleo y la interrupción de algunas rutas a Israel. Wizz Air, EasyJet e International Consolidated Airlines perdieron más de un 5%.
- Artículos de lujo: Debido a las interrupciones aéreas antes mencionadas (un poco) y a una "semana dorada" con resultados dispares en China (mucho), el sector vuelve a sufrir. LVMH y Hermès pierden más de un 2%.
- Química: Esta vez, la geopolítica no es la verdadera culpable. La advertencia lanzada por la británica Croda está pesando mucho. La empresa química ha recortado con fuerza sus previsiones de beneficios para 2023, debido a los episodios de debilidad en los sectores de la belleza, los productos agroquímicos y las especialidades industriales. Croda perdía un 8% por la mañana, arrastrando tras de sí a Clariant y Evonik.
Energean, el petróleo que no sube
Un valor petrolero estaba en el sótano esta mañana: Energean Plc (-13%). Esta empresa, que cotiza en Londres y Tel Aviv, tiene numerosos intereses en el Mediterráneo oriental. La mayor parte de su producción tiene lugar en aguas territoriales israelíes, aunque la empresa tiene activos en el Mar del Norte y Egipto, así como otros proyectos en el Mediterráneo.
Verde y renovable
La semana pasada nos burlamos de la inclusión de los términos "verde" y "renovable" en el último comunicado de prensa de Lhyfe sobre su producción de hidrógeno. Nos preguntábamos si el hidrógeno verde no era siempre renovable. La empresa se puso en contacto con nosotros para darnos una ilustración concreta. La Comisión Europea ha clasificado el gas y la energía nuclear como energías verdes en su proyecto de taxonomía. Sin embargo, no pueden considerarse energías renovables, a diferencia de la energía eólica, por ejemplo. Hay hidrógeno verde no renovable e hidrógeno verde renovable. "El término hidrógeno verde y renovable utilizado por Lhyfe indica, por tanto, que el hidrógeno no sólo se produce mediante un proceso de producción sin emisiones de CO2, sino también a partir de una fuente de energía renovable". Tomo nota.
Consolidación de la industria europea del automóvil
En Alemania, Schaeffler ofrece comprar las acciones de Vitesco que aún no posee por 91 euros. El objetivo es reunir a dos proveedores de la industria automovilística de tamaño medio. Schaeffler tiene unos ingresos anuales de 16.600 millones de euros y un valor bursátil de 3.600 millones de euros. Vitesco, respectivamente, 9.500 millones de euros y 3.000 millones de euros (antes de la oferta).
La operación da a Vitesco un PER de 25 veces en 2023 y 11 veces en 2024, señala Valentin Mory en AlphaValue. Eso es mucho (y explica la caída del 6% de Schaeffler hoy). El analista señala que Valeo se paga 9,7 veces 2023 y 5,6% 2024, Forvia 13,9 veces 2023 y 7 veces 2024 y Continental (antigua matriz de Vitesco) 9,1 y 7,9 veces respectivamente. Mory no ve a ninguna de las tres en el punto de mira de una adquisición, pero cree que la consolidación del sector continuará, porque los actores se han visto sacudidos por los cuellos de botella en la cadena de suministro, la transición a los vehículos eléctricos y el abandono del motor de combustión.
UBS ve índices bajistas en el cuarto trimestre
Esta mini-tabla es una captura de pantalla de las previsiones de UBS para los índices a finales de 2023:
Lo mismo en términos de variaciones respecto a los precios actuales:
