Así pues, la euforia pospandémica del martes en los mercados chinos se ha enfriado hoy, quizá como reconocimiento de lo mucho que probablemente se tardará en aumentar materialmente las tasas de vacunación allí.
Incluso cuando las restricciones disminuyan, significará más infecciones y enfermedades que podrían obstaculizar el crecimiento durante la primera mitad del próximo año. Las decepcionantes encuestas del PMI chino de noviembre no hacen más que subrayar el daño ya hecho.
Pero los mercados tampoco han cedido las ganancias de ayer, por lo que es evidente que existe la expectativa de que Pekín está ahora decidido a abrirse, lo que tiene que ser positivo para la economía mundial y las cadenas de suministro con el tiempo.
Lo que deja a los inversores a la espera de Powell, de nuevo. La opinión de los analistas es que tendrá que hacer de Grinch para evitar que los mercados estadounidenses sigan relajando las condiciones financieras. Desde que la Fed subió 75 puntos básicos el 2 de noviembre, los rendimientos a 10 años han caído 38 puntos básicos y han deshecho gran parte de ese buen trabajo.
Así que el mensaje será probablemente: "Aguanten los recortes de tipos, gente". El mercado laboral es tímido y la inflación del 7,7% no es del 2%. La tasa terminal tendrá que ser más alta de lo que se pensó en un principio para ser lo suficientemente restrictiva y permanecer allí durante más tiempo.
Que pueda ser lo suficientemente halcón es otra cuestión, dado que los signos de un punto de inflexión en la inflación van en aumento. Hoy, aquí en Australia, una nueva medida mensual de la inflación subió sólo un 0,2% en octubre, cuando algunos analistas habían esperado un salto del 1,0%. El ritmo anual se redujo al 6,9%, desde el 7,3%, y sugiere que un pico está cerca.
Esto se hace eco de los datos de inflación de Alemania y España, que sorprendieron a la baja y que hicieron que los mercados redujeran 10 puntos porcentuales el precio de los tipos del BCE en la reunión de política monetaria de diciembre. Esto sugiere que la cifra de inflación de hoy en toda la UE será inferior a la previsión del 10,4%, incluso si las medidas básicas resultan más sólidas.
Acontecimientos clave que podrían influir en los mercados el miércoles:
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla sobre las perspectivas económicas y el mercado laboral antes de un evento híbrido de la Brookings Institution a las 1830 GMT, que incluye una sesión de preguntas y respuestas.
Una horda de datos estadounidenses que incluyen las aperturas de empleo JOLTS, el empleo ADP, el PMI de Chicago y la segunda estimación del PIB del tercer trimestre y los precios PCE.
