La tarea más difícil de la Reserva Federal estadounidense el miércoles será convencer a los mercados de que no volverá a recortar los tipos de interés el año que viene. La menguante inflación pone en duda que se moleste en hacerlo.

Recelosos ante el retroceso de la Fed, los alcistas mercados de acciones y bonos moderaron rápidamente el martes su entusiasmo inicial ante las noticias de un segundo mes consecutivo de inflación de los precios al consumo (IPC) sorprendentemente suave en noviembre.

La agitada volatilidad debe algo a las jugadas con opciones a corto plazo, con oscilaciones salvajes durante dos días en el índice VIX. Aunque Wall St terminó cómodamente al alza al cierre, los futuros bursátiles volvieron a agazaparse el miércoles a la espera de la decisión de la Fed, las previsiones y las orientaciones de su presidente Jerome Powell.

Un cambio a la baja en la campaña de subidas de tipos de la Fed a clips de medio punto, después de cuatro subidas consecutivas de 75 puntos básicos, está ahora en las expectativas. Lo que ocurra el año que viene es realmente la cuestión.

Los precios de los futuros de los fondos de la Fed implican ahora una probabilidad mejor que igual de que la Fed siga a la subida de medio punto de esta semana con una subida menor de 25 puntos básicos (pb) en sus dos primeras reuniones de 2023 - y se detenga por debajo del 5% en marzo.

Morgan Stanley, por su parte, sólo ve una subida más de 25 pb después de hoy, en la reunión de febrero de la Fed, y ve allí el tipo máximo de los fondos en el 4,625%.

Quizá lo más significativo es que los futuros siguen viendo un recorte de medio punto en los tipos entre entonces y finales de año y vuelven a jugar con la idea de que los tipos de la Fed serán más bajos a finales del próximo año que a finales de éste.

En los últimos meses, la Fed ha protestado con frecuencia contra la idea de que el año que viene volverá a estar en modo de relajación. Los mercados se preguntan ahora si será tan vociferante esta vez, con previsiones de tipos "dot plot", proyecciones económicas y una conferencia de prensa para transmitir sus sentimientos.

Los rendimientos del Tesoro estadounidense a diez años retrocedieron un poco hasta el 3,46% a primera hora, pero la curva de rendimientos de 3 meses a 10 años se invirtió más allá de los 90 puntos básicos hasta alcanzar su nivel más negativo en 40 años.

Las bolsas asiáticas subieron ligeramente, las europeas bajaron. El dólar se mantuvo cerca de los mínimos de 6 meses alcanzados tras el IPC del martes.

El euro y la libra esterlina lideraron la caída del dólar, con algunas expectativas de que las esperadas subidas de tipos de medio punto del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra del jueves vayan acompañadas de una retórica más dura que la de la Reserva Federal.

Recelosos ante el aumento de la inflación salarial y las oleadas de huelgas laborales en el Reino Unido, los rendimientos de la deuda pública británica rompieron significativamente la tendencia a la baja de los tipos de interés soberanos el martes, y tanto los rendimientos de los gilts a 10 y 30 años alcanzaron su nivel más alto en más de un mes.

La noticia el miércoles de un retroceso mayor de lo esperado de la inflación británica el mes pasado no ayudó mucho a frenar ese movimiento, ya que las subidas anuales de los precios al consumo siguen siendo de dos dígitos.

En otros lugares, el actual terremoto de las criptomonedas siguió acaparando titulares.

Tras los informes del martes de que Binance vio retiradas de 1.900 millones de dólares en 24 horas, la mayor salida de este tipo desde junio, el jefe de la criptobolsa dijo el miércoles que los depósitos estaban volviendo.

Mientras tanto, el hecho de que el fundador de FTX, Sam Bankman-Fried, no haya conseguido la libertad bajo fianza en las Bahamas aumenta la probabilidad de que consienta su extradición a Estados Unidos para enfrentarse a cargos de fraude, según los expertos legales.

Algunos de los bancos que prestaron a Elon Musk 13.000 millones de dólares para comprar Twitter se están preparando para contabilizar pérdidas por los préstamos este trimestre, pero es probable que lo hagan de forma que no se convierta en un lastre importante para sus beneficios, según tres fuentes con conocimiento directo de la situación.

En Europa, la cotización de Inditex, propietaria de Zara, registró un aumento del 24% en su beneficio neto, ya que la subida de los precios ayudó a compensar el debilitamiento de la demanda mundial de ropa.

En Wall St el martes, Moderna Inc subió un 19,63% después de que la vacuna experimental de la empresa de biotecnología en combinación con Keytruda, el fármaco superventas de Merck & Co Inc, mostrara resultados prometedores en un estudio sobre el cáncer de piel.

Acontecimientos clave que pueden dar dirección a los mercados estadounidenses más tarde el miércoles:

* Decisión política y conferencia de prensa del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de EE.UU.

* Precios de importación y exportación de noviembre en EE.UU.

* Ganancias de las empresas estadounidenses: Lennar, Nordson

* Reunión de los adjuntos de Finanzas y Bancos Centrales del G20 en Bengaluru Gráfico: Los futuros de la Fed ven tipos más bajos a finales-23, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mypmoogjlpr/Two.PNG Gráfico: Tipos e inflación Tipos e inflación, https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/INFLATION/gkvlgnaywpb/chart.png Gráfico: Ansia de patatas fritas, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-SEMICONDUCTORS/movakkjrava/chart_eikon.jpg