Sigue existiendo la preocupación de que la Reserva Federal se arriesgue a excederse en el endurecimiento de la política monetaria hasta llegar a una recesión nacional y mundial potencialmente profunda este invierno.
Inquietos por las encuestas de agosto que muestran la mayor contracción de la actividad del sector de servicios estadounidense desde la pandemia, los mercados se tambaleaban el martes.
Las dudas de última hora sobre el grado de dureza del jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, en su discurso del viernes en Jackson Hole, hicieron que los mercados de tipos de interés y el dólar retrocedieran desde los últimos máximos.
A pesar de todas las intensas especulaciones sobre cómo el enorme choque energético de Europa provocará un daño económico mucho mayor en el lado oriental del Atlántico, el sentimiento empresarial generalizado sigue contrayéndose a un ritmo más rápido en Estados Unidos que en la zona del euro o en el Reino Unido.
La perspectiva de una fuerte crisis invernal de los combustibles en Gran Bretaña y en la zona del euro puede aún cambiar ese panorama, pero está en duda hasta qué punto Estados Unidos sigue siendo inmune a la resaca de eso, así como a su propio problema de inflación interna.
Sin duda, fue suficiente para arrastrar los rendimientos de los bonos estadounidenses desde los recientes máximos y quitarle hierro a un dólar resurgido, donde su principal índice -que ha subido un 17% en el último año- se resistió a los máximos de julio el martes y se puso de cola.
Aunque nadie cree que un mes de encuestas sea suficiente para cambiar las perspectivas de la Fed por sí solo, puede dar ánimos a los que piensan que la economía estadounidense es más vulnerable a otra gran subida de los tipos de interés justo cuando la reducción del balance y la retirada de liquidez de la Fed suben de marcha el mes que viene.
Goldman Sachs dijo que espera que Powell reafirme el viernes los argumentos a favor de subidas de tipos más pequeñas y ve a la Fed moviendo sólo 50 puntos básicos en septiembre, seguidos de incrementos de 25 puntos básicos en noviembre y diciembre. Los mercados de futuros todavía tienen un precio a medio camino entre otra subida de 75 puntos básicos y un movimiento más pequeño de 50 puntos básicos.
Los estrategas del Deutsche Bank consideran que los mercados ya están preparados para un "tono muy duro" de Powell, lo que sugiere que el riesgo para los precios actuales es que el discurso real sea menos dramático.
Por otro lado, el jefe de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, un responsable de la política de la Fed con derecho a voto el año que viene, no parecía estar de humor para relajarse el martes y dijo que los tipos de interés oficiales deberían subir otros 2 puntos porcentuales hasta más del 4% hasta 2023.
Todo ello refuerza un estado de ánimo de vacilación e indecisión en los mercados. Los futuros de las acciones estadounidenses están planos al entrar en la apertura, al igual que los principales índices europeos. Las bolsas asiáticas tuvieron un rendimiento inferior antes, lastradas por la subida de los precios del crudo y los rumores sobre los recortes de la OPEP y el peso de la actual sequía y la escasez de energía en China.
Los datos y los calendarios corporativos son escasos en Wall St el miércoles, con Zoom Video Communications robando el espectáculo el martes con una caída de casi el 17%, ya que el antiguo favorito de las acciones "para quedarse en casa" recortó sus previsiones de beneficios e ingresos anuales
Los acontecimientos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el miércoles:
* Pedidos de bienes duraderos de julio en EE.UU., pedidos de bienes de capital, ventas pendientes de viviendas * Ganancias: Royal Bank of Canada, Salesforce
* El Tesoro estadounidense subasta billetes a 5 años
Gráfico: PMIs de EE.UU. frente a la zona euro https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmpjomwabvr/One.PNG
Gráfico: Posiciones largas netas en el dólar estadounidense https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zjpqkblrypx/U.S.%20dollar%20net%20longs.PNG
