Moncler tiene tres veces más ventas que Canada Goose, con casi seis veces más tiendas. Este es sólo el primer factor que explica el valor de empresa de la primera, doce veces superior al de la segunda: 18.000 millones de euros para Moncler, frente a 2.000 millones -en dólares canadienses- para Canada Goose.

El historial de crecimiento de la empresa italiana es mucho más alentador, con un aumento medio de las ventas y los beneficios de explotación del 16% anual en los últimos cinco años. En la empresa canadiense, el crecimiento anual ha sido sólo del 10% en ese periodo, mientras que el beneficio de explotación ha disminuido. Esta es una de las razones del anuncio ayer de un plan de despidos masivos.

Moncler también es superior en términos de rendimiento del capital. Aunque la rentabilidad de los fondos propios de Canada Goose es, sobre el papel, ligeramente superior a la de la empresa italiana - 25% frente a una media del 22% en los cinco últimos ejercicios - hay que subrayar que Moncler está sobrecapitalizada, con un gran excedente de tesorería.

La situación es más precaria en Canada Goose, donde la deuda neta es más del doble del resultado de explotación antes de amortizaciones y depreciaciones, o EBITDA.  Una vez más, clara victoria de Moncler, ya que sus resultados de capital son comparables, mientras que evoluciona mucho más cómodamente. 

En cuanto al flujo de caja "cash-flows", es abundante en la empresa italiana, que favorece el reparto de dividendos y podría incluso duplicarlos si dejara en suspenso sus planes de expansión. En cambio, la tesorería de Canada Goose está más comprimida, ya que gestiona peor su capital circulante y prefiere recomprar acciones.

En los últimos cinco años, Moncler ha devuelto casi 800 millones de euros a sus accionistas, frente a los 300 millones de Canada Goose. En proporción a sus ventas, las dos empresas han alcanzado niveles comparables. La diferencia significativa es que Moncler no ha tenido que endeudarse para financiar estas devoluciones a los accionistas... 

A pesar de estas diferencias tan marcadas en los resultados, las dos empresas se valoran de forma más o menos similar: x20 de beneficio de explotación para Moncler, frente a x18 para Canada Goose. La primera está en línea con su media de diez años, mientras que la segunda ha caído bruscamente de su pedestal, ya que su media solía rondar los x35 de beneficio de explotación.