¡Muévete un poco, Jerome!

Si buscábamos la confirmación del papel del banco central estadounidense (Fed) como salvador de última instancia, esto quedó ilustrado de nuevo ayer. Los mercados quieren todo y de forma inmediata, sobre todo que la Fed controle la inflación, pero si es posible sin subir los tipos, no hay que exagerar. Y aunque los inversores llevan tiempo satisfechos con el tono acomodaticio de Jerome Powell, ahora lo consideran demasiado pasivo ante la subida de los tipos de interés los bonos.

Por último, estar entre los malos alumnos de la clase en el ámbito tecnológico no es tan malo desde hace 15 días, como lo demuestra el excelente comportamiento del IBEX 35, que supera al Nasdaq 100 en 2021 al ganar un 4,5%, mientras que el índice americano pierde un 3,3%. A un año, el diferencial sigue siendo muy favorable al Nasdaq. Todo es relativo, pero la recuperación económica que se vislumbra y el regreso de la inflación han cambiado el juego.

Ayer, los valores tecnológicos estadounidenses seguían arrastrando la peor parte en Wall Street, pero su mala suerte actual tendía a contaminar al resto del mercado bursátil. El movimiento de toma de beneficios se confirma mientras las cosas se mueven a nivel macroeconómico. La OPEP ha mantenido un statu quo un tanto inesperado en su producción, lo que ha impulsado los precios del petróleo por encima de los máximos recientes y está alimentando de nuevo el debate sobre la inflación. El rendimiento del T-Bond a 10 años, que el año pasado estuvo durante mucho tiempo por debajo del 1%, ha seguido subiendo con fuerza. Esta mañana está por encima del 1,5% y tiene pocos motivos para relajarse.

El discurso de Jerome Powell tras el cierre de los mercados europeos no apaciguó a los índices americanos, sino todo lo contrario. El jefe de la Fed mantuvo su directriz: no hay subida de los tipos de interés a la vista, a pesar de un repunte temporal de la inflación que se avecina. "La nueva corrección en el mercado de bonos es una reacción al discurso considerado demasiado flexible del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Este último no ofreció ninguna garantía de que la Reserva Federal tomara más medidas ante la desviación de la inflación y de que el banco central se centrara únicamente en la inflación a largo plazo", dijo Arthur Jurus, economista jefe de Landolt & Cie. Las expectativas inflacionistas han subido un peldaño. Los especialistas temen que la Fed se encuentre atrapada en su propia trampa, al dejar que la inflación "se escape" sobre la base de una apuesta de que el inevitable pico será sólo temporal. En este contexto, no es de extrañar que los rendimientos de los bonos estén subiendo: los inversores tienen muchos motivos para temer que los rendimientos de sus títulos de renta fija se evaporen. El banco central quiere tranquilizarlos mediante la orientación de una rápida calma de los precios tras el aumento de la inflación. Una tregua que aún no se ha confirmado: ahí está la sombra de la duda para una parte del mercado.  

La otra gran noticia macroeconómica de la noche son los objetivos anunciados por las autoridades chinas. Esperan un crecimiento del PIB superior al 6% este año, mientras que el país había conseguido crecer un 2,3% en 2020, un resultado positivo que no tiene precedentes entre las principales economías. La mayoría de los círculos financieros habían pensado previamente que Pekín no proporcionaría una cifra objetivo. Puede que se sientan un poco decepcionados porque la media de las previsiones de los economistas se situaba en torno al 8%. O ver el vaso medio lleno y considerar que este objetivo prudente podría superarse y que es un signo de normalización tras un año atípico.

Lo más destacado de la actualidad económica

Dos acontecimientos importantes hoy. En primer lugar, los pedidos de fábrica alemanes (8:00 horas), y en segundo lugar, los datos mensuales de empleo de Estados Unidos (14:30 horas). Esta noche, China ha fijado un objetivo de crecimiento superior al 6% para este año.

El dólar experimentó una fuerte subida frente al euro tras el discurso de Jerome Powell, hasta 1,19555 dólares. La onza de oro cayó por debajo de los 1.700 dólares. El petróleo está superando sus recientes máximos, a 67,38 dólares el barril de Brent y a 64,41 dólares el de WTI. La deuda de EE.UU. sube al 1,58% a 10 años. El Bitcoin cae a 46.790 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

• Adyen: Stifel inicia el seguimiento de la compra con un objetivo de 2700 euros.
• Akka: Berenberg se mantiene en el lado de la compra con un precio objetivo elevado de 31 a 43 euros.
• Alcon: Berenberg se mantiene en el lado de la compra con un objetivo de precio al alza de 70-74 CHF.
• Alten: Berenberg se mantendrá en el mercado con un precio objetivo de 90 a 123 euros.
• Autoneum: UBS se mantiene neutral con un aumento del precio objetivo de 150 a 160 CHF.
• Bayer: Liberum seguirá comprando con un precio objetivo más bajo, de 74 a 71 euros.
• Bobst: Stifel pasa de mantener a comprar con un precio objetivo de 86 CHF.
• Carlsberg: HSBC vuelve a comprar con un objetivo de 1260 DKK
• CRH: Jefferies se mantiene en comprar con un precio objetivo más alto de 40,10 a 45,80 euros.
• Dormakaba: Jefferies se mantiene en espera con un precio objetivo reducido de 620 CHF a 590 CHF.
• Evotec: Citigroup pasa de comprar a neutral con un precio objetivo de 32,50 euros.
• Feintool: Research Partners cambia de comprar a mantener.
• HelloFresh: DZ Bank se mantiene con un precio objetivo de 70 a 65 euros.
• Hiscox: Jefferies se mantiene con una reducción del precio objetivo de 1000 a 950 GBp.
• Maersk Drilling: HSBC cambia de comprar a mantener con un precio objetivo de 251 DKK.
• Nexi: Stifel comienza a seguir su compra con un objetivo de 260 euros.
• Nilfisk: SEB Equities cambia de comprar a mantener con un objetivo de 200 DKK.
• Rieter: Baader Helvea inicia el seguimiento para acumular con un objetivo de 127,50 CHF.
• Royal Unibrew: JJ.P. Morgan pasa de infraponderar a neutral con un objetivo de 610 DKK.
• RWE: Deutsche Bank inicia el seguimiento de compra con un objetivo de 35 euros.
• Saint-Gobain: J.P. Morgan eleva su precio objetivo de 48 a 55 euros.
• Scout24: RBC pasa del rendimiento sectorial al rendimiento superior con un objetivo de 73 euros.
• Sixt: Jefferies pasa de comprar a mantener con un objetivo de 110 euros.
• Subsea 7: JJefferies pasa de comprar a mantener con un objetivo de 120 NOK.
• UCB: Morgan Stanley vuelve a ponderar en línea con un objetivo de 105 euros.
• VNV Global: Jefferies inicia un seguimiento de compra con un objetivo de 105 SEK.

Noticias de las empresas

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• En Francia, casi dos tercios de los centros comerciales están sujetos a las nuevas limitaciones de contención.
• Stellantis distribuirá su participación en Faurecia según lo previsto.
• Safran btiene un préstamo de 500 millones de euros para el "motor del futuro".
• En su guerra de guerrillas jurídica, Suez se anota un punto contra Veolia  en el Tribunal de Comercio.
• Las autoridades francesas se oponen a un cambio de presidencia en  Eramet, mientras que Christel Bories está bajo la presión del mayor accionista, el grupo Duval.
• Lisi vende LACE al Grupo Rafaut.
• Solocal  detectó y bloqueó un intento de intrusión en sus sistemas de información.
• Spie gana el contrato de mantenimiento de infraestructuras en el norte de los Países Bajos.
• Inventiva dispone de recursos hasta finales de 2022, antes del lanzamiento del ensayo de fase III con lanifibranor en EHNA, cuyos resultados se esperan para el segundo semestre de 2024.
• Genfit nombra un nuevo director.
• Amoeba emite nuevas OCAs.
• El Consejo de Administración de EOS Imaging recomienda la entrada en vigor de la nueva OCA de Amoeba.
• Genomic Vision recurre a su línea de financiación Winance.
• Nanobiotix y PharmaEngine cesan su colaboración.
• Voluntis refuerza sus servicios de atención al cliente en colaboración con Zendesk.
• La Société des Bains de Mer finaliza su plan de ahorro.
• Financière de l'Odet, Manitou, ST Dupont, Groupe Flo, Savencia han publicado sus informes y/o perspectivas.
• Bolloré: A pesar de una contracción de las ventas del 3%, hasta los 24.000 millones de euros, el beneficio neto aumentó un 80%, gracias a un importante resultado financiero alimentado por la revalorización de los activos en música.

En todo el mundo

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• The Boeing Company está negociando una nueva línea de crédito renovable de 4.000 millones de dólares.
• Norsk Hydro  vende su división de rodillos por 1.380 millones de euros a KPS.
• Costar retira su oferta de compra de CoreLogic debido a la subida de los tipos de interés.
• Novartis anuncia la dimisión de su Director Jurídico.
• DeepGreen se fusiona con SPAC Sustainable Opportunities Acquisition Corporation.
• Roche obtiene la autorización de comercialización en EE.UU. de Actemra para inyección subcutánea.
• Roma bloquea el envío a Australia de las vacunas de AstraZeneca producidas en Italia, una primicia en Europa.

Hoy publican. London Stock Exchange, Hon Hai Precision, Dassault Aviation, Pearson, AIB Group, SFS Group, Corbion, Schweiter Technologies, Finnair…