El director ejecutivo, François Poirier, despejó cualquier ambigüedad esta semana cuando se le preguntó qué parte de la cartera de TC está en el escaparate.
"Recuerdo haber leído una vez un libro titulado "Las vacas sagradas hacen las mejores hamburguesas", dijo Poirier en el día del inversor de la empresa.
"No hay vacas sagradas".
TC, con sede en Calgary (Alberta), es ampliamente conocida por su oleoducto Keystone, una arteria fundamental para trasladar el petróleo canadiense a las refinerías estadounidenses que dominó los titulares durante la pasada década por una expansión que finalmente fracasó.
Pero el traslado de gas natural por Estados Unidos, Canadá y México es la mayor parte del negocio de TC.
TC debería considerar la venta de Keystone junto con su participación en la instalación nuclear Bruce Power de Ontario, ya que no forman parte de su negocio principal, dijo Rob Thummel, gestor de cartera senior del accionista de TC, Tortoise Capital Advisors.
"En cuanto a la estrategia, están tratando de averiguar si quieren ser una empresa de servicios públicos o más bien un juego de infraestructura". dijo Thummel. "Las cosas que no son fundamentales, podrían buscar la venta y la implementación de un programa de recompra o buscar ideas de transición energética".
Keystone podría suponer para TC 12.800 millones de dólares canadienses, dijo el analista de CIBC Robert Catellier en una nota. Añadió que reducir la exposición de TC al petróleo le ayudaría a alcanzar sus objetivos de reducción de emisiones.
La venta de Keystone, y del resto de los oleoductos de TC, tiene sentido ya que otras empresas son más dominantes que TC en líquidos, dijo Brandon Thimer, analista de acciones del accionista de TC First Avenue Counsel.
"Creo que el mercado va a aplaudir algunas de estas disposiciones".
Los planes de TC de recaudar fondos para reducir la deuda y financiar proyectos, especialmente el problemático gasoducto Coastal GasLink en la Columbia Británica, son fundamentales para reavivar la confianza de los inversores en una empresa cuyas acciones han quedado rezagadas respecto a las de su rival Enbridge Inc.
Las ventas pueden tranquilizar al mercado en el sentido de que TC no necesitará emitir capital ordinario para recaudar fondos a la luz de los excesos de costes de Coastal y de un acuerdo en agosto para desarrollar un oleoducto de 4.500 millones de dólares en México, dijo el analista de RBC Robert Kwan.
Las acciones de TC han ganado menos de un 1% en lo que va de año, mientras que Enbridge ha sumado casi un 12% hasta el jueves.
La participación de TC en el gasoducto Millennium, en el estado de Nueva York, es otro candidato lógico a la venta y podría alcanzar 1.000 millones de dólares, dijo el analista de Scotiabank Robert Hope. Los pequeños oleoductos de Alberta, Grand Rapids y White Spruce, también podrían estar en venta, dijo Hope.
Puede que TC esté ahora en modo de venta, pero no tiene intención de reducirse. Poirier dijo que la empresa necesita reducir la deuda por debajo de cinco veces su EBITDA para dar a TC la capacidad de comprar otros activos que espera que estén disponibles en los próximos años.
"Nuestra mayor prioridad en 2023 es acelerar nuestro desapalancamiento porque vemos en los años siguientes algunas oportunidades para ser potencialmente oportunistas en las fusiones y adquisiciones", dijo Poirier.
"No se puede hacer eso a menos que se haya construido algún colchón".
