Un vistazo a la jornada en los mercados asiáticos.

Las cifras de la inflación japonesa podrían proporcionar los mayores fuegos artificiales del mercado en Asia el martes, llevando potencialmente al yen a un nuevo mínimo de 2024, más cerca de sus recientes profundidades de tres décadas, y a un territorio que probablemente provoque advertencias más fuertes desde Tokio.

Los mercados asiáticos han comenzado la semana con más cautela tras el frenesí comprador impulsado por la tecnología de la semana pasada: el índice MSCI Asia ex-Japan registró su mayor caída en más de dos semanas, y un descenso del 1% en las acciones chinas rompió su racha de ganancias más larga en seis años.

El calendario económico del martes es ligero, con los datos de la balanza por cuenta corriente de Taiwán y las cifras comerciales de Hong Kong eclipsados por las cifras de inflación al consumo de enero de Japón.

Se espera que la inflación haya caído por debajo del objetivo del 2% del Banco de Japón por primera vez en casi dos años, según una encuesta de Reuters, y se prevé que la inflación subyacente anual se ralentice hasta el 1,8% desde el 2,3%.

La inflación general también debería reducirse desde el ritmo del 2,6% de diciembre.

Esto podría complicar aún más los planes de normalización de la política del Banco de Japón, después de que las cifras de principios de este mes mostraran que la economía cayó inesperadamente en recesión a finales del año pasado. Una lectura por debajo del consenso podría ser especialmente problemática.

Algunos economistas creen que el BOJ podría poner fin a años de política ultra laxa y subir los tipos de interés tan pronto como el mes que viene. Pero eso podría ser difícil de cumplir y comunicar para el BOJ con la inflación por debajo del objetivo y la economía en recesión.

No es de extrañar, quizás, que el yen siga sometido a una fuerte presión vendedora. Mientras que el dólar está luchando contra las principales divisas sobre la base de un índice, está marcando nuevos máximos para el año frente al yen justo por debajo de los 151,00 yenes.

Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. muestran que los especuladores aumentaron su posición corta neta en yenes -una apuesta efectiva a que la divisa se depreciará- hasta la mayor desde noviembre y la segunda mayor en seis años.

Hay razones para creer que las autoridades japonesas pueden estar menos dispuestas a llevar a cabo una intervención de compra de yenes para apoyar la divisa como hicieron en 2022, pero el posicionamiento estirado entre los fondos de cobertura y los especuladores será casi con toda seguridad una señal de alarma.

Sin embargo, los operadores de divisas no parecen estar demasiado preocupados: la volatilidad implícita del dólar/yen a tres meses es la más baja en casi dos años.

En China, mientras tanto, las cifras oficiales mostraron el lunes que los bancos chinos fueron los que más dólares compraron a sus clientes a través de swaps de divisas en enero, lo que sugiere que los exportadores prefirieron adquirir sólo temporalmente la moneda local mientras conservaban dólares.

Los medios estatales también informaron de que el presidente Xi Jinping celebró el viernes una reunión de un órgano clave de política económica, la Comisión Central de Asuntos Financieros y Económicos, para debatir la prestación de apoyo a los fabricantes y la reducción de los costes logísticos.

Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el martes:

- Inflación en Japón (enero)

- Comercio de Hong Kong (enero)

- Exportaciones de Taiwán (enero), cuenta corriente (cuarto trimestre)