Tras la volatilidad de la semana anterior, los nervios de los inversores estarán a flor de piel. ¿Continuará la pugna por reducir el riesgo, o la venta de la semana pasada ha abierto una ventana de oportunidad para reconstruir la exposición al riesgo y las operaciones de carry trade?
Las condiciones financieras se han endurecido gracias en gran parte a la venta generalizada de acciones, pero parten de una base baja, según Goldman Sachs. Las condiciones financieras estadounidenses a principios de este mes eran las más laxas en dos años.
Las condiciones financieras de los mercados emergentes también se están endureciendo, a pesar de que los rendimientos estadounidenses y el dólar han bajado, y la volatilidad implícita en acciones, bonos y divisas también es mayor.
Puede que el lunes sea demasiado pronto para que vuelvan del todo los espíritus animales, ya que el miércoles se avecinan las decisiones del Banco de Japón y de la Reserva Federal. Por otro lado, el repunte de alivio del viernes calmó parte del dolor de lo que fue una semana agotadora en la que las grandes tecnológicas arrastraron a la baja a las acciones.
Sin embargo, los valores asiáticos no experimentaron ningún repunte el viernes, ya que el índice MSCI Asia & Pacific ex-Japan cayó a mínimos de casi dos meses. El índice ha perdido un 5% en las dos últimas semanas y sólo ha subido una vez en las 10 últimas sesiones bursátiles.
La renta variable china repuntó el viernes, pero no lo suficiente como para evitar la octava caída semanal en 10 semanas. La caída del 3,7% fue la mayor pérdida semanal desde enero.
Pero los alcistas chinos tienen una rara buena noticia de la que disfrutar, ya que los datos oficiales del sábado mostraron que los beneficios industriales crecieron a un ritmo más rápido en junio. Un aumento del 3,6% interanual de los beneficios el mes pasado siguió a una subida del 0,7% en mayo, acelerando las ganancias del primer semestre hasta el 3,5%.
Esto debería elevar el índice de sorpresas económicas de China, que languidece en torno a su nivel más bajo en 10 meses.
Las acciones japonesas, por su parte, volverán a estar a merced del tipo de cambio, que podría sufrir otro revolcón. El Nikkei ha perdido un 10% en las dos últimas semanas mientras el yen ha subido unas 10 "grandes cifras" hasta alcanzar un máximo de cuatro meses de 152 por dólar.
Los mercados monetarios japoneses atribuyen una probabilidad del 70% a una subida de tipos de 10 puntos básicos por parte del Banco de Japón el miércoles, y los futuros de tipos estadounidenses sugieren que es casi seguro que la Fed se mantenga a la espera.
¿Podrá el yen superar los 150 por dólar?
El calendario económico de Asia es ligero el lunes, pero rebosa de eventos y publicaciones de primer nivel más adelante en la semana. Lo mismo ocurre con el calendario corporativo, con importantes publicaciones de beneficios en Japón a medida que avanza la semana.
Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el lunes:
- Crecimiento de la IED en Indonesia (2T)
- Beneficios en EE.UU.
- Los secretarios de Estado y Defensa de EE.UU. se reúnen con sus homólogos japoneses
