Islamabad también tendrá que lidiar con el cumplimiento de la disciplina impuesta por el programa del Fondo Monetario Internacional y la incertidumbre derivada de los nuevos aranceles comerciales impuestos por Estados Unidos, su mayor mercado de exportación.
Según los medios de comunicación, es probable que el Gobierno presente un presupuesto de 17,6 billones de rupias (62 450 millones de dólares) para el año fiscal que comienza el 1 de julio, un 6,7 % menos que el de este año fiscal. Según los informes, se prevé un déficit fiscal del 4,8 % del PIB, frente al objetivo del 5,9 % para 2024-25.
Los analistas esperan un aumento de alrededor del 20 % en el presupuesto de defensa, que probablemente se verá compensado por recortes en el gasto en desarrollo.
Pakistán destinó 2,1 billones de rupias pakistaníes (7450 millones de dólares) a defensa en el año fiscal que termina, incluidos 2000 millones de dólares para equipamiento y otros activos. Se reservaron 563 000 millones de rupias adicionales (1990 millones de dólares) para pensiones militares, que no se contabilizan en el presupuesto oficial de defensa.
El gasto en defensa de la India para el año fiscal 2025-2026 (abril-marzo) se fijó en 78 700 millones de dólares, lo que supone un aumento del 9,5 % con respecto al año anterior, incluidas las pensiones y 21 000 millones de dólares destinados a equipamiento. Ha indicado que aumentará el gasto tras el conflicto de mayo con Pakistán.
El Gobierno del primer ministro paquistaní, Shehbaz Sharif, ha previsto un crecimiento económico del 4,2 % para 2025-2026, afirmando que ha estabilizado la economía, que parecía en riesgo de impago de su deuda en 2023. El crecimiento de este año fiscal probablemente será del 2,7 %, frente al objetivo inicial del 3,6 % fijado en el presupuesto del año pasado.
El crecimiento de Pakistán está muy por detrás del de la región. En 2024, los países del sur de Asia crecieron una media del 5,8 % y se espera un crecimiento del 6,0 % en 2025, según el Banco Asiático de Desarrollo.
LAS REDUCCIONES DE LOS TIPOS DE INTERÉS NO SON SUFICIENTES
El Gobierno afirma que la expansión de la economía debería verse favorecida por una fuerte caída del coste de los préstamos, tras una serie de recortes de los tipos de interés por parte del banco central. Sin embargo, los economistas advierten de que la política monetaria por sí sola podría no ser suficiente, ya que las restricciones fiscales y las reformas impuestas por el FMI siguen lastrando la inversión.
El ministro de Finanzas, Muhammad Aurangzeb, declaró el lunes que quería evitar los ciclos de auge y caída que ha sufrido Pakistán en el pasado.
«Queremos mantener a toda costa la estabilidad macroeconómica que hemos logrado», afirmó. «Esta vez tenemos muy claro que no queremos desperdiciar la oportunidad».
Se espera que el presupuesto dé prioridad a la ampliación de la base impositiva, la aplicación de las leyes sobre el impuesto sobre la renta agrícola y la reducción de las subvenciones gubernamentales a la industria, con el fin de cumplir las condiciones del rescate de 7000 millones de dólares del FMI firmado el verano pasado. Según las autoridades fiscales, solo el 1,3 % de la población pagó el impuesto sobre la renta en 2024, quedando la agricultura y el sector minorista en gran medida fuera de la red tributaria.
El FMI ha instado a Pakistán a ampliar la base impositiva mediante reformas que incluyen la imposición de impuestos a la agricultura, el comercio minorista y los bienes inmuebles.
Ahmad Mobeen, economista senior de S&P Global Market Intelligence, afirmó que esperaba que no se alcanzara el objetivo de ingresos para 2025-26.
«El déficit se deberá principalmente a la falta de una aplicación óptima de las medidas anunciadas, así como a la ausencia de reformas estructurales significativas para ampliar la red tributaria en general», afirmó Mobeen. (1 dólar = 281,8400 rupias pakistaníes) (Información de Ariba Shahid y Saeed Shah en Islamabad; edición de Raju Gopalakrishnan)
