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¿Power Crunch?

27/09/2021 | 09:36

Ha sido un fin de semana lleno de acontecimientos y la semana será igual de agitada. Las tensiones que aparecen aquí y allá en la economía mundial no parecen perturbar a los mercados de renta variable, que esta mañana miran hacia arriba. Para empezar la semana, analizamos las elecciones alemanas, los precios de la energía, la saga de Evergrande y el calendario de acontecimientos importantes de los próximos días.

En Alemania, por tanto, han comenzado las negociaciones para formar una coalición capaz de apoyar a un nuevo canciller. El SPD de Olaf Scholz obtuvo el 25,7% de los votos y la CDU de Armin Laschet el 24,1%. Los dos líderes tendrán que cortejar a los Verdes, a los Liberales y a otros partidos para formar gobierno. Probablemente pasarán algunas semanas antes de que conozcamos la identidad del sucesor de Angela Merkel, que por tanto prolongará un poco su mandato de 16 años.

Los amantes de la corrección espagola que me llaman regularmente la atención sobre el anglicismo que se cuela en el vocabulario financiero tendrán que perdonarme esta mañana, con la resucitación de "Crunch" que se avecina. Y no estoy hablando de crujir chocolate o de duelos de rugby inglés, sino de "Power Crunch" o "Energy Crunch", un término que leerás o escucharás en los próximos días. Se refiere a un pico inusual en los precios de la energía. Después del gas, es el petróleo el que sube. No en la misma medida, afortunadamente, pero la vuelta del barril a niveles simbólicos (80 dólares para el Brent, 75 dólares para el WTI) está provocando cierta excitación. Pero como parece que la máquina se está excitando demasiado, se teme que se produzca un "colapso de la energía", es decir, un mal golpe para los bolsillos de las empresas y los hogares en forma de efecto bola de nieve. La Opec+, que se reúne la próxima semana, tendrá que decidir si aprovecha el movimiento para reabrir las válvulas o si se limita a acompañarlo para no desestabilizar los precios.

Los saltos en los precios de la energía forman parte de un contexto más global de volatilidad que lleva meses afectando a los precios de las materias primas, en un contexto de interrupción de las líneas de suministro y escasez que afecta a casi todo el mundo. Numerosos artículos de prensa de los últimos días han expresado su preocupación por el alargamiento de los retrasos en el suministro de una amplia gama de productos, mientras que los más optimistas esperaban que las cosas volvieran a la normalidad, sin más, a partir del segundo semestre de 2021. La situación está relacionada con la distribución de los centros de producción en todo el mundo y la forma en que se transportan los productos brutos, semiacabados o acabados desde estos centros al resto del mundo. Hay que tener en cuenta que los disturbios causados por el coronavirus aún no se han resuelto y que las posturas políticas incantatorias sobre la reindustrialización forman parte, por el momento, del ámbito de la ficción. A esto hay que añadir la política muy real de China para frenar las emisiones contaminantes, que está pesando en la producción energética del país y en la actividad de las industrias obligadas a cumplir con las nuevas restricciones.

Quedémonos en China, donde la agonía de Evergrande continúa, aunque sea un poco menos omnipresente en los medios financieros (la prueba es que su puntuación en Google Trends ha caído de 100 a 15 en cuatro días). Pero no hay que restar importancia al impacto de este caso en la economía china. Cito al economista Erik Nielsen, que dedicó una larga explicación dominical al tema. Las burbujas inmobiliarias financiadas con deuda son peligrosas y cuando empiezan a colapsar, explica, casi siempre ocurre más rápido y más severo de lo que los pronósticos piensan. Y aunque China es un caso especial por su configuración dictatorial e intervencionista en la economía, "yo no apostaría por su capacidad de caminar sobre el agua", añade Nielsen. La trayectoria del crecimiento chino debería ser probablemente el principal foco de atención de los inversores en este momento.

Con la llegada del otoño, los discursos de los bancos centrales se suceden a ambos lados del Atlántico. Los calendarios recogen una veintena de discursos de este tipo en los próximos cinco días, entre ellos el de hoy. También destacan los pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos (esta tarde) y las cifras de inflación en Estados Unidos (el viernes). Entre medias, China publicará el miércoles sus últimos indicadores PMI, que se seguirán de cerca, ya que últimamente coquetean con la zona de contracción. Por último, los legisladores estadounidenses tienen que votar la versión final del plan de inversión en infraestructuras de 1.000 millones de dólares, que aparentemente no será un picnic para el bando de Biden. El otro plan, más controvertido, de 3,5 billones de dólares, todavía se está negociando, pero probablemente tendrá que sufrir muchos recortes antes de que pueda ser aprobado en el Capitolio.

Los indicadores adelantados son alcistas esta mañana en Europa. Es probable que los mercados ofrezcan un rebote técnico tras haber corregido el viernes, mientras que Wall Street terminó con ligeras ganancias. En Asia, la primera sesión de la semana es tranquila, con ligeras ganancias en China y Australia y el mercado japonés termina en torno al equilibrio.

Lo más destacado de la actualidad económica

A las 14:30 se publicarán los pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos correspondientes al mes de agosto.

El par euro/dólar sigue estancado en torno a 1,74 dólares. El oro no está mucho más activo, a 1759 dólares. El petróleo se mantiene en niveles altos, con 79,40 dólares por barril de Brent y 74,90 dólares por barril de WTI. El rendimiento del T-Bond se sitúa en el 1,44% a 10 años y el del Bund en el -0,23%. El Bitcoin vuelve a estar a la altura de los 44.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • AB Volvo: Jefferies mantiene la opción de compra y reduce el precio objetivo de 245 a 235 SEK.
  • Adthink: Genesta se mantiene neutral con un recorte del objetivo de 1,30 euros a 0,95 euros.
  • Adyen: AlphaValue se mantiene en Venta con el objetivo elevado de 1403 euros a 1548 euros.
  • Auto1: J.P. Morgan sube de neutral a sobreponderar con un objetivo de 50 euros.
  • BMW : Goldman Sachs se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo se ha modificado y ahora está fijado en 108 EUR.
  • Cellnex: Citigroup ha pasado de neutral a vender con un objetivo de 50 euros.
  • Covestro : Baader Bank da una recomendación de compra. El precio objetivo sigue siendo de 75 EUR.
  • Dufry: Baader Helvea pasa de peso ligero a peso pesado, con un objetivo de 55 CHF.
  • Daimler : Goldman Sachs continua con un recomendación de compra. El precio objetivo es de 108 EUR.
  • Ferrexpo: Citigroup pasa de vender a neutral.
    HelloFresh: J.P. Morgan se mantiene en sobreponderación en línea con un objetivo reducido de 85 euros a 82 euros.
  • MorphoSys: Citigroup eleva a neutral desde comprar con un objetivo de 52 euros.
  • Securitas: SEB Equities eleva la categoría de Hold a Buy con un objetivo de 160 SEK.
  • Swisscom: Jefferies mantiene el nivel de rendimiento bajo con un objetivo de precio elevado de 420 a 427 CHF.
  • Traton: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 30 a 27 euros.
  • T- Mobile US : JP Morgan da una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 175 USD.
  • Universal Music Group: Bernstein inicia una evaluación de mercado con un objetivo de 22 euros.
  • Valeo: Goldman Sachs pasa de Vender a Neutral con un objetivo de 29 euros.
  • Volkswagen : Obtiene una recomendación de compra de Goldman Sachs. el precio objetivo se ha modificado ligeramente a 308 EUR.

En el mundo

Anuncios importantes (y más)

  • El presidente de Credit Suisse, Antonio Horta-Osorio, ha negado las especulaciones sobre su deseo de sustituir al consejero delegado Thomas Gottstein.
  • EQT ofrece 470 euros por acción para comprar Zooplus, que recurre al fondo sueco en detrimento de Hellman & Friedman, que había ofrecido 460 euros.
  • Mapfre : aprueba medidas extraordinarias para apoyar a los afectados por el volcán en La Palma.
  • Intel pone la primera piedra de dos nuevas plantas de semiconductores en Arizona.
  • TotalEnergies y Safran firman una asociación para acelerar la descarbonización del sector de la aviación.
  • CaixaBank : activa un programa de apoyo a los afectados por el temporal de lluvias en Huelva y Badajoz
  • Escasez de combustible en un tercio de las estaciones de servicio de BP Plc en el Reino Unido.
  • El Apple TV+ tenía menos de 20 millones de suscriptores en Estados Unidos y Canadá en julio, muy por detrás de otros servicios de streaming.
  • Siemens Gamesa Renewable Energy : amplía el contrato de mantenimiento del parque eólico marino East Anglia One en Reino Unido.
  • Rolls-Royce se adjudica un contrato de la Fuerza Aérea estadounidense por valor de hasta 2.600 millones de dólares.
  • Las autoridades chinas detienen al presidente y al director general de HNA.
  • La directora financiera de Huawei podría abandonar Canadá.
  • Crédit Agricole quiere comprar el especialista en alquiler de coches Olinn, según Les Echos.
  • Google celebra su 23º aniversario. Fue en 1998 cuando dos informáticos crearon el famoso motor de búsqueda.
  • Azkoyen : Grupo Azkoyen celebra su 75 aniversario en su fábrica de Peralta con un recorrido por su historia.
  • BHP : Minería peruana proyectos a medio y largo plazo
  • Faurecia lanza su OPA amistosa sobre Hella a 60 euros por acción.
  • Polestar podría salir a bolsa a través del SPAC Gores Guggenheim.
  • Principales publicaciones de resultados. United Utilities, Concentrix, Quadient, Bonduelle...

Lecturas


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
AB VOLVO -0.17%200.55 Cotización diferida.3.64%
ADTHINK 2.77%0.966 Cotización en tiempo real.-28.24%
ADYEN N.V. -0.66%2632 Cotización en tiempo real.39.03%
ALPHABET INC. 0.15%2827.36 Cotización diferida.61.32%
APPLE INC. 0.75%144.84 Cotización diferida.9.16%
AUTO1 GROUP SE 1.13%30.3 Cotización diferida.0.00%
AZKOYEN, S.A. 0.68%5.9 Cotización diferida.17.67%
BHP GROUP 2.80%38.86 Precio de cierre.-8.41%
BITCOIN (BTC/EUR) -1.41%52284.78 Cotización en tiempo real.124.44%
BITCOIN (BTC/USD) -1.57%60627.44 Cotización en tiempo real.113.15%
BMW AG -1.46%86.28 Cotización diferida.21.22%
BONDUELLE 0.00%21.6 Cotización en tiempo real.3.85%
CAIXABANK, S.A. -0.83%2.639 Cotización diferida.26.65%
CELLNEX TELECOM, S.A. -1.31%52.88 Cotización diferida.25.39%
CHINA EVERGRANDE GROUP -3.91%2.95 Precio de cierre.-80.20%
CITIGROUP INC. 2.10%72.29 Cotización diferida.17.24%
CONCENTRIX CORPORATION -1.16%182.4 Cotización diferida.84.80%
COVESTRO AG -3.74%56.1 Cotización diferida.15.45%
CREDIT SUISSE GROUP AG -0.57%9.736 Cotización diferida.-14.11%
DAIMLER AG -2.24%81.78 Cotización diferida.44.75%
DUFRY AG -3.59%49.65 Cotización diferida.-7.34%
FAURECIA SE -1.32%43.34 Cotización en tiempo real.4.77%
GORES GUGGENHEIM, INC. -0.50%10.01 Cotización diferida.0.00%
HELLOFRESH SE 1.09%81.86 Cotización diferida.28.10%
INTEL CORPORATION 1.04%54.46 Cotización diferida.9.31%
ISTOXX FP GR DEC 2.54 (EUR) 1.47%44.97 Cotización diferida.0.00%
LARGO -1.36%8.976 Cotización en tiempo real.0.00%
LONDON BRENT OIL 0.11%85.42 Cotización diferida.64.20%
MAPFRE S.A. -0.42%1.786 Cotización diferida.12.59%
MORPHOSYS AG -3.19%37.93 Cotización diferida.-58.20%
NIKKEI 225 -0.15%29025.46 Cotización en tiempo real.5.92%
QUADIENT S.A. -1.52%20.7 Cotización en tiempo real.33.63%
ROLLS-ROYCE HOLDINGS PLC -1.76%142.0778 Cotización diferida.29.94%
S&P 500 0.75%4471.37 Cotización diferida.19.04%
S&P GSCI ALL CRUDE INDEX 0.92%466.6755 Cotización diferida.65.94%
S&P GSCI CRUDE OIL INDEX 1.06%452.8114 Cotización diferida.68.45%
S&P GSCI GOLD INDEX -0.16%1027.364 Cotización diferida.-6.69%
SAFRAN -2.78%112.8 Cotización en tiempo real.0.03%
SECURITAS AB 0.07%144.3 Cotización diferida.8.63%
SIEMENS AG -1.10%139.72 Cotización diferida.20.20%
SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY, S.A. -2.55%20.28 Cotización diferida.-37.11%
SWISSCOM AG -0.29%543.2 Cotización diferida.14.19%
T-MOBILE US -1.43%117.56 Cotización diferida.-12.82%
TOTALENERGIES SE 0.84%44.845 Cotización en tiempo real.25.93%
TRATON SE -1.17%21.94 Cotización diferida.-1.79%
UNIVERSAL MUSIC GROUP N.V. -0.02%24.745 Cotización en tiempo real.0.00%
VALEO -1.76%25.19 Cotización en tiempo real.-20.60%
VOLKSWAGEN AG -2.93%192.84 Cotización diferida.30.34%
WTI 0.28%83.247 Cotización diferida.69.35%
ZOOPLUS AG 0.08%479 Cotización diferida.181.86%
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