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La señora de la foto
En MarketScreener, a veces utilizamos la foto de arriba para ilustrar la subida de los mercados, o la euforia. Tengo que admitir que no había investigado mucho sobre su origen, porque a lo largo de los años hemos ido acumulando una gran base iconográfica de varios proveedores. Así que a veces se desentierran imágenes vinculadas a un acontecimiento concreto con otros fines. Ésta es bastante evocadora de un mercado alcista, con los aplausos, los brazos levantados y el logotipo del Nasdaq: así que ha tenido varias vidas en los periódicos que escribimos.
La razón por la que hablo de ella hoy es que la encontré como ilustración en un artículo publicado en una revista financiera estadounidense (creo que era el Wall Street Journal). En este caso, el artículo trataba sobre la persona que aparecía en la imagen y los problemas de su empresa, 23andMe.
La foto inmortalizaba a la consejera delegada de 23andMe, Anne Wojcicki, el día de la salida a bolsa de su grupo, en junio de 2021. En aquel momento, la empresa estaba valorada en unos 6.000 millones de dólares. Salió a bolsa en el Nasdaq al fusionarse con la SPAC VG Acquisition. Hace unos días, marcó un mínimo histórico con una valoración inferior a los 300 millones de dólares. 23andMe es una empresa bastante curiosa: se dio a conocer ofreciendo pruebas genéticas al gran público, simplemente enviando saliva por correo. Esta información genética se devuelve al cliente, pero también se almacena en una enorme base de datos. Esto es lo que permite a la empresa afirmar que es a la vez "una empresa terapéutica y de salud del consumidor centrada en la genética", con el truco de siempre: hacer el bien, al servicio de la salud de las personas y todo eso.
Entre bastidores, se trata de una empresa que ya ha tenido un encontronazo con la FDA y sufrió una violación masiva de datos el año pasado (14.000 cuentas fueron pirateadas, robando los datos de 6,9 millones de clientes). También es una empresa que está perdiendo dinero (ingresos netos de -220 millones de dólares en 2022 y -311 millones de dólares en 2023) y es probable que siga haciéndolo durante varios años.
Como ahora conozco la historia detallada de esta foto y la trayectoria del precio de las acciones de 23andMe, he cambiado las palabras clave de la foto en nuestra base de datos. En vez de alegría, euforia, subida, pongo avaricia y euforia.
¿De dónde vendrá la bofetada?
La última encuesta de BofA a gestores globales ha proporcionado su habitual ración de información interesante. Entre la abundancia de gráficos proporcionados por el banco de inversión, me gustaría destacar éste, que ilustra la importancia del sector inmobiliario comercial estadounidense en los temores del mercado ante un evento crediticio (es decir, el grande que podría romperse y causar un efecto de bola de nieve). El sector es citado por el 39% y se lleva la palma, por delante de una tragedia en el capital riesgo (22%) a la par que una calamidad en el sector inmobiliario chino. Es una apuesta segura que la publicación el martes de unos datos de inflación en EE.UU. mejores de lo esperado no mejorará la percepción de los gestores sobre el sector inmobiliario y de deuda privada. De hecho, cualquier rebrote del infierno de los precios retrasará la fecha de la caída del precio del dinero.
¿Cuál cree que es el origen más probable de un evento crediticio negativo con consecuencias sistémicas para el sistema financiero?
