Esta dinámica se ve impulsada por la búsqueda de una asignación óptima del capital y podría estimular escisiones y fusiones. Los fondos de capital riesgo, que han acumulado reservas de efectivo, también están dispuestos a invertir. Buscan optimizar sus carteras centrándose en activos que puedan monetizar a corto plazo, lo cual podría acelerar las operaciones. Además, el auge de la inteligencia artificial (IA) en los sectores tecnológicos podría actuar como catalizador de fusiones y adquisiciones estratégicas. Las empresas tecnológicas, en particular, podrían tratar de reforzar sus capacidades de IA mediante adquisiciones. En 2024, aunque la actividad de fusiones y adquisiciones fue irregular, hubo signos de recuperación. El valor total de las operaciones aumentó un 10% respecto al año anterior, alcanzando los 1,6 billones USD. Sin embargo, el número de megaoperaciones descendió, revelando una continuidad de la prudencia en el mercado. 2025 podría ser un año dinámico para el mercado de fusiones y adquisiciones, apoyado por unas condiciones económicas más favorables, una mayor confianza de los directivos y oportunidades estratégicas en sectores clave.
A lo largo de tres artículos, detallaremos 15 operaciones de fusión y adquisición que, con una probabilidad relativamente alta, esperamos en 2025. Empezamos, a continuación, con las cinco fusiones posibles más importantes.
Expedia por Uber
Expedia Group podría ser un objetivo estratégico de adquisición para Uber Technologies en 2025. Uber, conocida principalmente por sus servicios de transporte y entrega, busca diversificar sus actividades. La adquisición de Expedia, líder en el sector de las agencias de viajes en línea, permitiría a Uber expandirse en el sector de los viajes y el turismo, reforzando su presencia en el ámbito de los servicios al consumidor. Las plataformas tecnológicas de Uber y Expedia podrían beneficiarse de importantes sinergias. Uber podría integrar los servicios de reserva de viajes de Expedia en su aplicación, ofreciendo una experiencia de usuario unificada para el transporte y el alojamiento. Esto también podría permitir a Uber ofrecer ofertas combinadas de transporte y alojamiento, lo que podría atraer a más clientes. Dara Khosrowshahi, consejero delegado de Uber, fue consejero delegado de Expedia y actualmente forma parte de su consejo de administración. Su profundo conocimiento de la empresa y del sector podría facilitar la integración posterior a la adquisición y maximizar los beneficios estratégicos de la operación. Expedia ha mostrado un sólido crecimiento con unas previsiones de ingresos y beneficios crecientes para los próximos años. En 2023, Expedia alcanzó unas ventas de 12.839 millones USD, y se espera que su crecimiento alcance los 14.675 millones USD en 2025. Esta trayectoria de crecimiento podría hacer que Expedia resultara atractiva para Uber, que busca invertir en empresas con un alto potencial de crecimiento. Expedia tiene una fuerte presencia internacional, con un 36,54% de sus ventas procedentes de fuera de Estados Unidos. Esta implantación internacional podría ayudar a Uber a reforzar su posición en el extranjero, sobre todo en el sector de los viajes, donde la demanda está creciendo. Expedia tiene una capitalización bursátil actual de 23.026 millones USD, lo que podría ser una adquisición factible para Uber, sobre todo teniendo en cuenta su capacidad para captar fondos. Además, con un capital circulante del 40,748%, podría haber suficientes acciones disponibles para facilitar una adquisición.
Saxo a través de Swissquote o Interactive Brokers
Saxo Bank, entidad financiera danesa especializada en servicios de inversión y negociación en línea, podría ser un atractivo objetivo de adquisición para Swissquote o Interactive Brokers en 2025. Saxo Bank ofrece una gama diversificada de productos financieros, que incluye la negociación de divisas, acciones, bonos y derivados. Para Swissquote, que ya cuenta con una fuerte presencia en la negociación de criptodivisas y la banca en línea, la adquisición de Saxo Bank podría ampliar su cartera de productos y reforzar su posición en el mercado europeo. Del mismo modo, Interactive Brokers, que recientemente ha mejorado su portal Advisor con herramientas avanzadas, podría beneficiarse de la integración de las tecnologías y servicios de Saxo Bank para enriquecer su oferta. Swissquote está bien establecida en Suiza y Europa, mientras que Saxo Bank tiene una presencia global, que incluye Asia y Oriente Medio. Una adquisición daría a Swissquote acceso a nuevos mercados y ampliaría su base de clientes. Interactive Brokers, con su base de clientes principalmente en Estados Unidos, también podría beneficiarse de la presencia internacional de Saxo Bank para diversificar su base de clientes. El sector de los servicios financieros en línea está experimentando una consolidación significativa, con actores que buscan aumentar su cuota de mercado y lograr economías de escala. La adquisición de Saxo Bank por parte de Swissquote o Interactive Brokers podría ofrecer importantes sinergias operativas, especialmente en tecnología, gestión de riesgos y cumplimiento normativo. Saxo Bank es conocido por sus avanzadas plataformas de negociación y sus innovadoras soluciones tecnológicas. Para Swissquote, que invierte en inteligencia artificial y tecnologías de negociación, la adquisición de Saxo Bank podría acelerar el desarrollo de nuevas funcionalidades y mejorar la experiencia del usuario. Interactive Brokers, que recientemente ha integrado herramientas de IA en su portal, también podría beneficiarse de la experiencia tecnológica de Saxo Bank. Swissquote ya tiene una fuerte exposición a las criptodivisas, y la adquisición de Saxo Bank podría reforzar esta posición mediante la integración de las capacidades de negociación de criptodivisas de Saxo. Interactive Brokers, que pretende ampliar sus servicios en este ámbito, también podría ver en Saxo Bank una oportunidad estratégica de crecimiento.
Anthropic de Amazon
Anthropic, una empresa emergente especializada en inteligencia artificial, podría ser adquirida por Amazon en 2025 por varias razones. Amazon ya ha invertido 8.000 millones USD en Anthropic, lo que le convierte en un importante socio financiero. Este compromiso financiero demuestra el interés estratégico de Amazon por las tecnologías de Anthropic, especialmente en el campo de la IA generativa. Al aumentar su participación, Amazon podría tratar de asegurarse un control más directo sobre las innovaciones de Anthropic. Anthropic ya utiliza los chips Trainium e Inferentia de AWS para entrenar e inferir sus modelos de IA. Esta estrecha integración tecnológica podría facilitar la transición a una adquisición completa, permitiendo a Amazon reforzar su oferta en la nube con tecnologías avanzadas de IA. Como principal proveedor de la nube de Anthropic, AWS se beneficiaría directamente de la adquisición. Esto reforzaría la posición de AWS en el mercado de la nube al integrar capacidades de IA de vanguardia, lo que resulta crucial para atraer nuevos clientes y mantener su competitividad frente a rivales como Google Cloud y Microsoft Azure. Con competidores como OpenAI y Google invirtiendo fuertemente en IA, Amazon podría ver la adquisición de Anthropic como una necesidad para seguir siendo competitivo en el sector de la IA. Ser propietario de Anthropic daría a Amazon el control sobre una tecnología clave que ya está impulsando productos como Alexa. Aunque los reguladores vigilan de cerca las asociaciones en el sector de la IA, la adquisición podría estructurarse para abordar las dudas relacionadas con la posibilidad de monopolio, especialmente si Amazon mantiene cierta autonomía para Anthropic.
The Hershey por Mondelez
La idea de que The Hershey Company sea adquirida por Mondelez International en 2025 podría obedecer a varios factores. Mondelez, con sus marcas icónicas como Oreo y Cadbury, podría beneficiarse de una adquisición de Hershey para reforzar su posición en el mercado norteamericano de confitería. Hershey tiene una importante cuota de mercado en Estados Unidos, con un 87,35% de sus ventas. Esta adquisición permitirá a Mondelez aumentar su presencia en esta región clave. Hershey está especializada en productos a base de chocolate y de confitería, mientras que Mondelez cuenta con una gama diversificada que incluye galletas y aperitivos. La integración de las carteras de productos podría brindar oportunidades para la venta cruzada y la diversificación de la oferta, en respuesta a la creciente demanda de una variedad de productos. Aunque Hershey ha experimentado un crecimiento de las ventas, sus perspectivas de crecimiento futuro parecen limitadas, según los analistas. Una adquisición por parte de Mondelez podría revitalizar el crecimiento de Hershey mediante un aumento de la inversión y el acceso a nuevos mercados internacionales en los que Mondelez ya tiene una fuerte presencia. La fusión de las dos empresas crearía un gigante de la alimentación con unas ventas combinadas cercanas a los 50.000 millones USD. Esto ofrecería importantes economías de escala, reduciendo los costes de producción y aumentando el poder de negociación con los proveedores. El sector de la confitería se enfrenta a una presión cada vez mayor por el aumento de los costes de las materias primas, en particular el cacao, y la fluctuación de la demanda. La consolidación podría ser una respuesta estratégica para crear resistencia ante estos retos económicos. El consejero delegado de Mondelez, Dirk Van de Put, ha demostrado su capacidad para integrar empresas familiares, lo que podría facilitar la integración de Hershey. Además, las recientes adquisiciones de Mondelez, aunque más pequeñas, demuestran una estrategia de expansión a través del crecimiento externo.
Warner Bros por Comcast
Warner Bros - Discovery podría ser un objetivo de adquisición para Comcast en 2025 por varias razones estratégicas. Comcast y Warner Bros - Discovery reforzaron recientemente su relación mediante acuerdos de distribución plurianuales. Según estos, Comcast puede distribuir una amplia cartera de contenidos de Warner Bros - Discovery en sus plataformas Xfinity y Sky. Esta estrecha colaboración podría facilitar una mayor integración, haciendo más lógica y viable desde el punto de vista operativo una adquisición. El sector de los medios de comunicación está experimentando una oleada de consolidación, impulsada por retos estructurales y cíclicos. Los cambios normativos previstos también podrían fomentar las fusiones y adquisiciones. En este contexto, una adquisición de Warner Bros - Discovery por parte de Comcast podría ser una respuesta estratégica para reforzar su posición frente a competidores como Netflix y Disney+. Warner se enfrenta a dificultades financieras, como una elevada deuda neta de 39.900 millones USD y un descenso de los ingresos. La empresa también ha perdido importantes derechos de retransmisión, como los de la NBA, lo que ha afectado a su valoración bursátil. Una adquisición por parte de Comcast podría darle estabilidad financiera y apoyo para reestructurar sus operaciones. Comcast podría beneficiarse de considerables sinergias al integrar Warner Bros - Discovery. Esto incluye el acceso a un vasto catálogo de contenidos y la posibilidad de reforzar su oferta de streaming. Además, la integración de las infraestructuras tecnológicas y las redes de distribución podría generar economías de escala. Warner Bros - Discovery ha reestructurado recientemente sus divisiones para centrarse en el streaming y los estudios. Con más de 110 millones de abonados a sus servicios de vídeo, la empresa representa una oportunidad de crecimiento para Comcast, que podría aprovechar esta base de abonados para reforzar su propia oferta de contenidos.