Los mercados europeos corrigieron ayer bruscamente, en respuesta a lo ocurrido el día anterior en Estados Unidos. Esta era una oportunidad para sacar el arsenal del perfecto agorero y la semántica adecuada. Se está desplomando, está dando tumbos, está cayendo de forma inédita en 2021, se está tensando, huele a corrección. Los titulares alcistas pueden por fin tomarse un respiro: se acabaron los "picos", los "récords" y los "históricos". Y pensar que sólo llevamos dos días de bajada... En cualquier caso, no saquemos conclusiones precipitadas.

Sin embargo, lo que es seguro es que las cosas se están agitando seriamente en la planta baja. Las variaciones sectoriales son violentas y no siempre coordinadas, lo que contribuye a la sensación de volatilidad. Un ejemplo es una lista de valores relacionados con el hidrógeno que creé hace unos meses. Una veintena de valores de moda, además de algunos viejos favoritos como Air Liquide. Hay que tener un corazón fuerte para evolucionar en un entorno así en 2021. Por ejemplo, Plug Power, la estrella americana del sector: +18% ayer, -13% el día anterior, -7% el jueves pasado... Y estoy hablando de una empresa con una capitalización de 14.000 millones de dólares. Sacudidas similares están afectando actualmente a todos los llamados sectores de crecimiento, especialmente el tecnológico. Si observa un gráfico, verá que los mercados han pasado por tres fases sostenidas de este tipo desde el verano pasado: a principios de septiembre, durante la violenta rotación de octubre/noviembre y desde mediados de febrero hasta mediados de marzo. En cada ocasión, el Nasdaq dobló la espalda antes de recuperarse. Sin embargo, el Nasdaq sigue estando por detrás de los índices más generalistas.

La posición más segura a corto y medio plazo para los inversores que no se centran en los plazos largos es apostar por los valores "compatibles con la inflación" y los valores de valor. Algunas de las acciones elegibles llevan ambos sombreros. El sector del petróleo, por ejemplo, es un excelente candidato cuando se trata de cubrirse contra la inflación. También se espera que los bancos se beneficien, así como los sectores de la minería y los semiconductores (que actualmente no son muy visibles). Por otro lado, los analistas coinciden en que el sector más penalizado es el del ocio, que sigue luchando por trasladar sus mayores costes salariales a sus clientes.

Más allá del principal punto de vigilancia en este momento, la inflación y sus consecuencias en el gran mecano económico-político, me parece que hay que poner a Asia bajo una vigilancia reforzada. El dramático resurgimiento del coronavirus en India está creando nuevas tensiones macroeconómicas. Esta mañana, la bolsa taiwanesa se ha desplomado ante el anuncio de la vuelta de las medidas cautelares ante un ligero rebrote de la pandemia en la isla. Mermada por esta noticia y por la caída de los valores tecnológicos, Tokio cedió otro 2%, tras el 3% de la víspera.

Esta renovada tensión beneficia ligeramente al dólar, pero no al oro, por ejemplo. Por otro lado, las criptomonedas están repuntando. ¿Debemos verlo como el nuevo santuario para los inversores?

El IBEX35 gana un 0,19% hasta los 9004 puntos en la apertura. Esta mañana todavía hay bastantes anuncios de resultados en Europa, especialmente en el lado alemán. Las cifras publicadas siguen siendo muy positivas. El principal acontecimiento del día está previsto en Estados Unidos a las 14:30 horas con las cifras de inflación de abril.

Los datos económicos más destacados del día

La inflación de abril en Alemania (8:00) y Francia (8:45) y la producción industrial europea de marzo (11:00) marcarán la mañana. En Estados Unidos, la inflación de abril también está en la agenda, junto con los inventarios semanales de petróleo (16:30 horas).

El euro cotiza ligeramente a la baja, a 1,2116 dólares. El oro también pierde terreno y se sitúa en 1.823 dólares la onza. El petróleo no es mejor, ya que pierde un 0,9%, hasta 68,16 dólares el barril de Brent y 64,96 dólares el de WTI. El rendimiento de la deuda estadounidense vuelve a subir hasta el 1,62% a 10 años. El Bitcoin repunta hasta los 57.830 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Advicenne: Aurgalys Value sigue siendo una fuerte compra con un objetivo de precio elevado de 27,35 euros a 28,10 euros.
  • Alstom: AlphaValue mantiene su posición de compra con un objetivo de precio reducido de 52,90 euros a 51,10 euros.
  • Aston Martin: Goldman Sachs ha pasado de vender a neutral con un objetivo de GBp 1982.
  • Bechtle: Baader Helvea ha pasado de acumular a comprar con un objetivo de 192 euros.
  • Chargeurs: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 23 a 26 euros.
  • Dätwyler: UBS mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 312 a 317 francos suizos.
  • GlaxoSmithKline: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 1810 a 1890 libras esterlinas.
  • Nokia: Goldman Sachs se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 3,20 a 4,10 euros.
  • Nordea: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 90 a SEK.
  • Nordex: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 34 a 31 euros.
  • Rubis: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 44 a 49 euros.
  • Salvatore Ferragamo: Jefferies se mantiene largo con un objetivo elevado de 17,50 a 21,50 euros.
  • Schneider Electric: Goldman Sachs se mantiene corto con un precio objetivo elevado de 104 a 114 euros.
  • Siemens: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 170 a 179 euros.
  • Swedbank: Goldman Sachs ha pasado de Vender a Neutral con un objetivo de 150 SEK.
  • The Blockchain Group: GreenSome Finance inicia su seguimiento como Compra con un objetivo de 2,87 euros.
  • Ubisoft: Wedbush Morgan mantiene el nivel de "Outperform" con un precio objetivo ajustado de 96 a 85 euros.
  • United Internet: Goldman Sachs se mantiene neutral con un objetivo de precio elevado de 36 a 38 euros.

En todo el mundo

Resultados de las empresas

  • ABN Amro: El banco holandés está en números rojos en el primer trimestre debido a las pérdidas relacionadas con el caso de blanqueo de dinero que se le imputa.
  • Allianz: La aseguradora presentó resultados trimestrales por encima de las expectativas del consenso.
  • Commerzbank: El aumento de los objetivos para 2021 del segundo banco alemán.
  • Deutsche Telekom: La operadora eleva sus previsiones para 2021 al margen de la publicación de sus resultados del primer trimestre.
  • Electronic Arts: Los resultados trimestrales permiten que la acción gane un 2% en las operaciones después de la hora.
  • Salvatore Ferragamo: Las ventas aumentaron dos dígitos en el primer trimestre, lo que permitió reducir significativamente la pérdida de explotación. El dinamismo del mercado chino, en particular, ha contribuido a lograr este resultado.
  • Toyota: Las previsiones del fabricante para el nuevo ejercicio son inferiores a lo previsto. El grupo ha anunciado que quintuplicará el precio de sus acciones el próximo mes de octubre.

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