Empecemos por Austria. Y empecemos por revelar el método. Si está familiarizado con el proceso de inversión de MarketScreener y con el , está en buenas manos. Si no está familiarizado con nuestras carteras o con nuestro filtro de valores, aquí tiene una breve explicación. 

Esta herramienta le permite identificar los valores que se ajustan a su estrategia de inversión, aplicando un sinfín de filtros y utilizando las calificaciones de rendimiento para hacer su elección. En mi caso, traté de identificar empresas que obtuvieran una puntuación superior a 5/10 en crecimiento, rentabilidad y posición financiera (se trata de calificaciones relativas: es decir, la empresa seleccionada pertenece al 50% de las mejores empresas en estos tres criterios). En esta selección no se impusieron requisitos de tamaño, valoración, sector u otros requisitos cuantitativos financieros (ya sean fundamentales o técnicos). 

De las 84 empresas austriacas que aparecen en MarketScreener, sólo 3 se ajustan a mis criterios. OMV AG, Verbund AG y Flughafen Wien Aktiengesellschaft. Se los presento a continuación, pero insisto en que no representan necesariamente las pepitas de la bolsa vienesa. 

OMV: el Repsol de Viena

OMV (antes conocida como Österreichische Mineralölverwaltung o Administración Austriaca de Petróleo Mineral), el principal grupo petrolero y gasístico de Europa Central, se fundó en 1956. La mayor parte de su actividad es el refinado y la distribución de hidrocarburos (petróleo crudo y gas natural licuado), a través de tres refinerías y más de 2.000 estaciones de servicio, y una parte menor consiste en la exploración y producción de petróleo.
 
En el aspecto financiero, la facturación prevista para 2021 aumenta un 85% respecto a 2020. Los márgenes netos son constantes (alrededor del 6-7% en los últimos 4 años). 
  • Fuerza: Las acciones son asequibles. Tiene un PER de 8,57 en 2020, que se espera sea de 6,86 en 2021. En comparación, el sector de producción y distribución de petróleo tiene un PE medio de 17,32x y un PE medio de 15,16x (según datos de Refinitiv: TRBC Energy - Fossil Fuels - Top 25). Su homóloga española, Repsol, registró un PER de -3,87x en 2020, que se espera que suba a 6,67x en 2021.
  • Debilidad: Los analistas esperan una ligera ralentización del crecimiento de los ingresos a partir de 2022, pero los márgenes del grupo deberían mantenerse en el rango del 6-7%. Y el precio de la acción está cerca de sus máximos históricos. 
Verbund AG: El iberdrola austriaca 
 
Verbund, primer productor y distribuidor de electricidad del país, obtiene el 80% de sus ingresos de esta actividad. Con más de 280 centrales eléctricas (131 hidráulicas, 153 eólicas y solares y algunas térmicas), abastece principalmente a su país, luego a Alemania y, en muy pequeña medida, a Francia. El 20% de su facturación procede del negocio de transporte y redes eléctricas. El grupo, que es en gran parte propiedad de EVN AG (otro distribuidor), la ciudad de Viena y el estado de Tirol, está muy comprometido con la transición energética. 
 
En 2020, el valor de los productos de la industria de la construcción será de 3.200 millones de euros y se espera que crezca de forma constante en los próximos años. Los márgenes netos son saludables: 19,5% para 2020, que se espera que aumente al 20,1% para 2021. 
  • Fuerza: La empresa tiene una buena puntuación ESG en relación con su sector, y sus perspectivas se revisan regularmente al alza. 
  • Debilidad: Con un PER de 38,4 para 2020, que se espera que llegue a 44,3 el próximo año, la acción está cara. En comparación, el sector de servicios eléctricos (TRBC - Electric utilities - Top 25) tiene un PE medio de 35,05x y una mediana de 24,05. Para 2021, el PER previsto de Iberdrola es de 17.2x. 
Flughafen Wien Aktiengesellschaft: el AENA del Danubio 
 
La empresa (FLU) explota y desarrolla el Aeropuerto Internacional de Viena y gestiona sus instalaciones y tiendas, los flujos de pasajeros y equipajes y los servicios aeroportuarios. Como era de esperar, la empresa se vio muy afectada por la pandemia, y vio cómo su facturación caía de 858 millones de euros en 2019 a 334 millones de euros en 2020. 
  • Fuerza: Fuera de la pandemia, el aeropuerto ha mostrado un crecimiento estable y constante del número de pasajeros y del volumen de carga. La empresa tenía altos márgenes antes de la crisis sanitaria. 
  • Debilidad: La empresa tiene una calificación ESG de C, que se ve lastrada por las dimensiones de gobernanza y social. Las acciones también están muy valoradas y la empresa no paga dividendos. al igual que su homóloga española  Aena, que para 2022 tiene previsto un PER de 26.8x.

Calificaciones de las 3 empresas austriacas

Fuente: MarketScreener