El informe sobre la oferta y la demanda de junio del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) podría ser más interesante de lo normal, ya que el mercado de cereales ha estado plagado de acontecimientos en las últimas semanas, incluido el estado de emergencia en Rusia, principal exportador de trigo.

Los analistas esperan que las estimaciones del USDA sobre la oferta mundial de trigo, maíz y soja para 2024-25 se reduzcan con respecto al mes pasado cuando la agencia publique sus datos el miércoles al mediodía EDT (1600 GMT).

Los futuros del trigo de Chicago rebotaron un 3% el martes tras nueve sesiones consecutivas de pérdidas, pero el maíz y la soja bajaron fraccionadamente, ya que esas cosechas estadounidenses están teniendo un gran comienzo.

El informe de junio del USDA por sí mismo no tiene demasiado impacto en los futuros, pero su coincidencia con un periodo crítico para el clima de las cosechas estadounidenses puede crear volatilidad. Las previsiones apuntan a que el cinturón maicero estadounidense podría sufrir un periodo caluroso y seco hasta finales de junio, lo que supondría un estrés para los cultivos y mantendría cierto grado de incertidumbre.

TRIGO

Las estimaciones de la cosecha rusa de trigo empezaron a caer en picado justo después del informe de mayo del USDA, por lo que podría estar prevista una reducción considerable por parte de la agencia. Desde el 10 de mayo, las consultoras IKAR y SovEcon han recortado cada una sus previsiones de cosecha en un 10%, es decir, entre 8,9 y 9,5 millones de toneladas métricas.

El USDA fijó el mes pasado la producción rusa de trigo de 2024-25 en 88 millones de toneladas, sin incluir la península de Crimea. Las estimaciones de las consultoras rusas sí incluyen Crimea y se sitúan actualmente entre 80,7 y 81,5 millones de toneladas, con la posibilidad de que se produzcan más descensos.

Ese descenso puede estar ya justificado, ya que Rusia declaró el martes el estado de emergencia en el sur de Rostov, la región productora de trigo número 1 de Rusia, debido a la sequía. Las pérdidas de cosecha allí podrían alcanzar el 30%, una superficie mucho mayor de lo que había sugerido anteriormente el Ministerio de Agricultura.

La prohibición turca de importar trigo hasta octubre podría contrarrestar las pérdidas de cosecha rusas en el balance. El USDA sitúa a Turquía como el cuarto mayor importador en 2024-25 con 10,5 millones de toneladas, aunque la última medida turca pretende proteger el mercado nacional.

India podría compensar parte de la pérdida de demanda turca, y los exportadores rusos de cereales ya están echando el ojo al negocio indio. El USDA asignó el mes pasado unas importaciones de trigo insignificantes a la India en 2024-25, a pesar de los recientes informes en sentido contrario.

Se prevé que la cosecha de trigo estadounidense aumente un 1% respecto a las estimaciones del mes pasado. Los analistas ven las existencias mundiales de trigo 2024-25 un 1% por debajo, o 2,4 millones de toneladas, de las perspectivas de mayo.

MAÍZ Y SOJA

El USDA recortó en mayo su estimación de la cosecha argentina de maíz 2023-24 a 53 millones de toneladas desde los 55 millones de abril, aunque las estimaciones de la bolsa de cereales argentina se centran actualmente en torno a los 47 millones. Éstas cayeron bruscamente a finales de abril y principios de mayo debido a un grave brote de insectos que ha causado pérdidas de maíz superiores a los 2.000 millones de dólares.

La cosecha argentina de maíz se había completado en un 46% hasta el pasado jueves, frente al 29% del 9 de mayo. La segunda cosecha de maíz de Brasil, muy exportada, estaba cosechada en un 10,4% hasta el jueves, el ritmo más rápido en al menos una década.

El sector espera un recorte de 1 millón de toneladas en la cosecha brasileña de maíz de 2023-24 tras la reducción de 2 millones de toneladas del mes pasado, aunque la cosecha brasileña de soja se ve reducida en 2,2 millones de toneladas. El USDA redujo en mayo la cosecha brasileña de soja en 1 millón de toneladas debido a las inundaciones en Rio Grande do Sul.

La agencia de cultivos Emater cifró a principios de mes las pérdidas en la cosecha de soja de Rio Grande do Suls en 2,71 millones de toneladas. La Conab brasileña publicará a primera hora del jueves sus estimaciones mensuales, que siguen siendo significativamente inferiores a las del USDA.

En relación con las expectativas, la demanda de exportación de soja estadounidense para la próxima campaña 2024-25 es la más baja de los últimos 23 años, incluyendo cero ventas explícitamente a China. Pero el USDA no ha reducido las exportaciones de soja de nueva cosecha en junio desde 2012, incluso aplazando las reducciones necesarias en junio de 2018, cuando la guerra comercial entre Estados Unidos y China era inminente y los precios de la soja se desplomaban.

Pero el comercio de soja estadounidense a China no está completamente muerto, ya que se han confirmado dos ventas de soja vieja de 104.000 toneladas a China en las tres últimas sesiones comerciales. Esa actividad es algo rara, ya que se trata de las mayores ventas diarias de soja de cosecha vieja a China durante el mes de junio en cinco años. Karen Braun es analista de mercados de Reuters. Las opiniones expresadas son suyas. (Edición de Rod Nickel)