Entre los mayores riesgos para el mercado están que la Reserva Federal de EE.UU. empuje la economía a la recesión al subir los tipos para luchar contra la inflación galopante y que el crecimiento de los beneficios corporativos en EE.UU. se vuelva plano, dijeron los estrategas.

El índice de referencia S&P 500 terminará el próximo año en 4.200, según la mediana de las previsiones de 41 estrategas encuestados por Reuters durante las dos últimas semanas. Eso supone un 6,0% más que el cierre del lunes, de 3.963,94.

Esa previsión mediana para finales de 2023 es inferior al objetivo de 4.700 de una encuesta de Reuters realizada a finales de agosto.

"Es una historia de dos mitades. Vemos al mercado con un comienzo de año más duro y cerrando el año en modo de recuperación", dijo Savita Subramanian, jefa de estrategia cuantitativa y de renta variable estadounidense de BofA Securities, en la conferencia de perspectivas de la firma el lunes.

La firma ve que el S&P 500 terminará el próximo año en 4.000, y espera una leve recesión en la primera mitad de 2023 y una relajación de la política de la Fed a finales del próximo año.

Las acciones de Wall Street han subido con fuerza en las últimas semanas, en parte por la esperanza de que la Fed sea menos agresiva en sus subidas de tipos. A principios de noviembre, la Fed llevó a cabo una cuarta subida consecutiva de los tipos de interés de 75 puntos básicos.

La política de tipos dependerá de la trayectoria de la inflación en los próximos meses, entre otros factores. Los precios al consumo en Estados Unidos subieron menos de lo previsto en octubre, situando el incremento anual por debajo del 8% por primera vez en ocho meses.

Pero el S&P 500 sigue bajando casi un 17% en lo que va de año, tras caer en su segundo mercado bajista desde la venta global de 2020 provocada por la pandemia de coronavirus.

Los estrategas profesionales han tenido en su mayoría un pobre historial de predicción de los rendimientos del mercado bursátil, especialmente al comienzo de un nuevo año porque hay muchas cosas que se desconocen, pero sus previsiones proporcionan una valiosa visión del sentimiento en Wall Street.

La mayoría de los estrategas encuestados prevén que el panorama de los beneficios empeore en los próximos seis meses en lugar de mejorar, y algunos proyectan un crecimiento nulo de los beneficios para el S&P 500 en 2023.

"En la actualidad, las orientaciones de las empresas para 2023 son en gran medida esquivas, dada la incertidumbre económica, las continuas presiones inflacionistas y la falta de visibilidad del gasto de los consumidores y las empresas en 2023", dijo Terry Sandven, estratega jefe de renta variable de U.S. Bank Wealth Management en Minneapolis, Minnesota. Sandven ve al S&P 500 terminando el año 2023 en 4.275.

Los analistas proyectan que los beneficios del cuarto trimestre en EE.UU. descenderán por primera vez en dos años, basándose en los datos del IBES de Refinitiv, y las estimaciones han ido cayendo también para 2023.

Según los datos, prevén un crecimiento de los beneficios para todo el año 2023 del 4,9%, frente a un crecimiento estimado del 5,8% para todo el año 2022.

Las estimaciones de beneficios se siguen de cerca por su impacto en las valoraciones de las acciones. La relación precio-beneficio a 12 meses vista del S&P 500 se sitúa ahora en unos 18, frente a los 22 de finales de diciembre de 2021 y una media a largo plazo de unos 16, según los datos de Refinitiv.

"Todavía hay incertidumbre sobre los beneficios, sobre si se van a estabilizar o no. Pero hacia mediados de año es cuando los tipos pueden empezar a bajar", dijo King Lip, estratega jefe de BakerAvenue Wealth Management en San Francisco. Él ve al S&P 500 terminando el próximo año en 4.400.

En cuanto a los sectores, Subramanian, de BofA, cree que la energía, que ha subido un 61% en lo que va de año y es el sector del S&P 500 que mejor se comporta, tiene más recorrido. Ella infrapondera la tecnología, entre otros sectores. Lip recomienda los industriales, pero evitaría la energía.

Según la encuesta, el promedio industrial Dow Jones terminará el año en 36.500, un 7,8% más que el cierre del lunes.

(Otros artículos del paquete de encuestas sobre los mercados bursátiles mundiales del cuarto trimestre de Reuters:)